■行业报告

  纺织服装

  广发证券：关注3月品牌服饰订货会

  近期是各大品牌服装陆续召开2012 秋冬订货时期，我们建议积极关注订货会情况。虽然在经济增速放缓的情况下，服装行业整体增速将有所减小，但我们认为行业会出现分化，部分强势品牌将借助渠道优势，产品优势以及品牌的先发优势继续保持较高增长。因此个股配置上，我们建议继续关注七匹狼、九牧王、报喜鸟以及罗莱家纺、富安娜，快时尚子行业中关注 Q1 业绩有望保持高增长的搜于特。对于纺织子行业我们依然维持景气度处于下行区间，2012 年Q1将是制造业龙头公司的业绩低点的判断。但是我们认为行业疲软将进一步加剧行业的竞争，而行业中的龙头企业将利用自身品牌、规模、以及政策优势超越行业，从而形成强者愈强的格局。因此从配置角度我们继续推荐鲁泰A。（林海 S0260511090001）

  化工行业

  光大证券：逢低买入业绩环比向好品种

  上周油价高位震荡，油价连续3 周的盘整使得石化产品涨势放缓，农药、化肥需求保持稳定，其中尿素和磷矿价格将维持强势。尽管油价仍然维持强势，但是受低迷需求影响上周化纤、聚氨酯、橡胶、甲醇及其下游等产品价格出现回调。我们暂维持对化工板块整体谨慎的判断，继续跟踪需求面等待出现积极的信号。需提防油价回调可能带来的化工品价格下跌，建议寻找供需面尚可，受益高油价，未来有提价空间且弹性大的品种。操作上建议逢高减持没有供需面和业绩支撑的个股，买入供需面稳定，业绩环比向好的品种。行业建议关注尿素、农药、煤化工、油气服务等业绩稳定板块，相关个股：湖北宜化、华邦制药、黑猫股份、东华科技、广汇股份、久联发展、雅化集团、鼎龙股份、宝通带业等。（程磊 S0930510120003）

  电力行业

  长江证券：把握行业长期调整方向

  去年已然成为行业盈利拐头向上之年，电价年内三次调整，缓解了行业整体经营状况，但直至年末改革苗头才出现。随着行业发展趋势进一步明确，今年行业改革有望再启动；同时由于来水出现好转，煤价较高位有所回落，水火电盈利状况今年均有望回归正常水平。短期内应密切关注煤炭库存、煤价企稳情况和上游来水变化趋势；中期看，应把握住行业政策改革方面带来的行业盈利改善预期。从电源结构全局长期看，我们认为电源结构调整将势必为清洁能源带来更多拓展空间，相关子行业存在一定投资机会。基于此，维持行业“看好”评级。独立的输配电价实施细则出台后，从而推动输配分开，可积极关注桂东电力、通宝能源和湖北能源。（葛军 S0490510120019）