⊙浙商证券 施震陨 ○编辑 杨晓坤

  作为本轮上升行情的重要依托，30日均线于周二再次失守，A股在屡次冲击2500点失败后，显示出较为明显的调整要求。

  自1月中旬以来，上证指数收于30日均线之下的交易日出现过两次，在最近4个交易日的反复缠斗中，多方并未取得明显优势，虽然消费、农业、新材料等多个板块曾奋力上攻，也形成了较好的短期赚钱效应，但无奈权重股整体表现不给力，热点难以为继，指数在抵抗中逐级回落。30日均线是否破位的一个重要意义或在于对第一浪高点（2478点）的确认，当前30日均线位于2400点左右，与前次调整低点所形成的颈线位重合，30日均线被击穿后基本确认了2478点为第1浪高点，目前尚处在调整浪型中。从点位测算角度看，其破位后的一个重要调整目标或支撑在2300点附近，即“双头”形态成立后的目标指向，也是2132-2478点反弹回撤50%的位置，距离缓慢向上的60日均线及前期整理平台均较为接近，即下方2300点附近有多重技术支撑，投资者尚不需对行情过于悲观。

  从统计数据看，始于年初的这轮行情中，超过60%的股票实现了20%以上的最大涨幅，远强于主板指数的表现，这是一轮具备较好操作性的反弹行情，也是行情的第一阶段，当普涨、轮涨结束之后，各个品种之间的走势分化在所难免，调整本身亦是分化的契机。我们依然对市场持平衡市的观点，市场的内外部环境并未有本质改变，上涨更多地体现为对以往一年下跌的价格型修复，虽然整体摆脱了弱势格局，但增量资金相对匮乏是制约行情的重要因素，而在此过程中市场又存在显著的结构化和情绪化特征，因此未来市场的主要机会在于对指数的波段把握和对个股品种的精选。

  虽然市场各方都在强调蓝筹股的投资价值，而蓝筹股的核心投资逻辑则在于分红收益率和明显的价值低估，后者的确存在，但前者需要分红制度化来作为基本保障，投资者不妨把分红制度是否明朗作为投资蓝筹股的时间节点。同时我们仍然觉得泛消费类品种依然是当前相对主流的机会，其中既包含了食品饮料、酒类、商业等传统的消费品类种，也包含了诸如农业、电子消费品等处于相对上游的行业，当市场调整出现后，投资者不妨静待此类品种回落后的介入机会。

  （执业证书 S1230611040007）