广西五洲交通股份有限公司

  2011年年度报告摘要

§1 重要提示

1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于www.sse.com.cn。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

1.2 如有董事未出席董事会，应当单独列示其姓名

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1.3 公司年度财务报告已经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计并被出具了标准无保留意见的审计报告。

1.4 公司负责人何国纯、主管会计工作负责人韩 钢及会计机构负责人（会计主管人员）傅应华声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

§2 公司基本情况

2.1 基本情况简介

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2.2 联系人和联系方式

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§3 会计数据和财务指标摘要

3.1 主要会计数据

单位：元 币种：人民币

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3.2 主要财务指标

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3.3 非经常性损益项目

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

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§4 股东持股情况和控制框图

4.1 前10名股东、前10名无限售条件股东持股情况表

单位：股

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4.2 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

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§5 董事会报告

5.1管理层讨论与分析

1、报告期内公司经营情况的回顾

（1）公司报告期内总体经营情况

1、经营业绩稳步增长

公司营业收入快速增长，全年营业收入2,301,723,556.16元，比2010年增长542.23%；利润实现较好增长，实现利润总额328,381,460.77元，较2010年增长56.24%，实现营业利润321,914,481.93元，较2010年增长54.10 %，实现净利润237,787,215.43元，较2010年增长18.98 %；公司保持良好的发展势头，盈利能力稳步提升，2011年每股收益0.44元，净资产收益率达到10.11 %。营业收入大幅增长的主要原因是报告期新增加全资子公司广西坛百高速公路有限公司营业收入6.46亿元，南宁金桥农产品有限公司确认预收售房款收入4.70亿元，及二级子公司广西凭祥万通国际物流有限公司和广西五洲国通投资有限公司物流贸易收入增加9.67亿元。利润较好增长的原因主要是增加合并单位广西坛百高速公路有限公司及南宁金桥农产品有限公司预售款达收入确认条件增加利润。

比照公司董事会确定的年度经营目标，公司2011年实现营业总收入较目标值12.87亿元高78.84%；实现净利润较目标值1.78亿元高33.59%；实现归属于母公司股东的净利润较目标值1.9亿元高28.07%。2011年公司净资产收益率较目标值6.99%高44.64%；公司总资产达9,993,392,540.58元，较目标值100亿元基本完成。公司主业收入稳定增长、项目投资效益显现、物流贸易拓展成效明显，使得公司较好完成了各项经营计划指标任务。

2、多元发展态势良好

公路收入稳步增长。通过提升公路服务水平、堵漏打逃、提高附加经营等措施和手段，公路收入得到稳步增长。全年通行费收入超8亿元，其中：金宜路德胜站、东江站收入同比增长35%以上；坛百路通行费收入同比增长20%以上；平宾路通行费收入创历史新高。同时，随着平宾路改扩建和南梧路部分路段的大修工程顺利完成，公路运营养护质量也获得提升；通过服务区、停车区附加经营的强化，五洲交通服务品牌逐步构建。

项目投资效益显现。南宁金桥农产品批发市场项目实现“一期开园、二期开工”，前期商铺销售收入确认，通过物流地产运作较好地回收资金、并推进了后续建设的滚动发展。五洲国际房地产项目住宅如期竣工交房，目前实现商铺预销售收入约4亿元。

物流贸易拓进成效明显。2011年公司大力开展煤炭、矿石、建材等大宗物流贸易业务的推进，实现物流贸易收入9.67亿元。

土地收储工作扎实推进。公司坚持“项目建设为依托，高速公路为支撑，中心城市为重点”的原则，适时适度地进行土地收储工作。经董事会、股东大会审议批准，成功竞拍金桥市场二期与钦州白石湖商务区共计670余亩土地的使用权，为2012年及未来推进项目建设奠定了基础。

3、多元融资取得突破

通过积极争取，获得银行授信额度17.70亿元，获得贷款3.3亿元；通过中国银行间市场交易商协会成功发行10亿元5年期中期票据；与中国泰康人寿保险公司合作保险资金融资项目(拟定额度15亿元)完成了担保环节的各项审批，有待股东大会审议批准后尽快推进。

多渠道融资的推进，有效降低了财务成本、缓解了资金压力。

4、企业管理全面增强

内控试点工作顺利完成。形成《内控设计缺陷报告与汇总》和《内部控制手册》2项重要成果，涉及121项管理制度、173项工作项目审批权限和55项业务流程，修订了20余项管理制度，内控体系建设不断推进，为全面规范和加强内部管理、提升企业管理整体水平打下了良好基础。

人力资源管理持续改善。在公司统一推动下，绩效管理、薪酬管理和人力资源管理信息化建设获得持续改善，各控股公司不断完善有关制度，绩效考核体系全员全岗覆盖。

全面预算管理、增收节支深入开展。经过连续三年的活动，公司及下属各单位增收节支意识明显增强，预算管理水平进一步提高，方式、方法不断创新。

规范化管理整体推进。按照上市公司规范化的要求，各子公司建立和完善三会制度与规范流程，配备董事会秘书和三会事务助理，工作有序开展；公司修订《控股子公司管理办法》，明确重大事项提交五洲交通董事会、股东大会审议的标准和要求，为上市公司法人治理、信息披露工作的较好开展提供保障。此外，公司还以规范运作为主题举办各类培训活动，有效提高相关人员规范化运作的能力。

（2）公司主营业务及其经营状况

① 主营业务分行业和分产品情况

单位：元

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报告期公司主营业务分行业及分产品的具体构成情况如下：

1、交通运输业的通行费收入包括全资子公司广西坛百高速公路有限公司、控股子公司广西岑罗高速公路有限责任公司及母公司直属收费站（所）的通行费收入。收入及成本较2010年大幅增长的原因主要是2010年底公司收购广西坛百高速公路有限公司68%股权完成，报告期并表后公司增加该公司的营业收入6.46亿元(其中通行费收入5.89亿元)、营业总成本3.36亿元。

2、物流地产业的收入主要是控股子公司南宁金桥农产品有限公司批发市场商铺销售收入。

控股子公司南宁金桥农产品有限公司农产品批发市场项目本期确认物流配套设施商铺预售款营业收入4.70亿元，去年同期该项目处于建设期，无相应营业收入及营业成本的确认。

3、物流贸易收入主要是控股子公司广西万通国际物流有限公司、全资孙公司广西百兴交通建设有限公司和全资孙公司广西五洲国通投资有限公司的物流贸易业务收入。

报告期控股子公司广西万通国际物流有限公司和全资子公司广西五洲房地产公司的全资子公司广西五洲国通投资有限公司大力推进物流贸易业务，公司物流贸易收入及成本较2010年大幅增长。

②主营业务分地区情况

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广西壮族自治区内收入主要是通行费收入、物流地产业收入和物流贸易收入。

境内（广西除外）收入主要是控股子公司广西万通国际物流有限公司和全资子公司广西五洲房地产有限公司开展物流贸易收入。

境外收入主要是控股子公司广西万通国际物流有限公司在越南物流贸易收入。

③报告期内利润构成、主营业务及其结构、主营业务盈利能力较前一报告期发生重大变化的原因说明

公司报告期利润主要来源于通行费收入（占营业收入的37.53%）和物流地产业收入（占营业收入的20.43%）以及物流贸易收入（占营业收入的42.04%），与2010年通行费收入占营业收入的79%、物流地产业收入占营业收入的0.75%、物流贸易收入占营业收入的20.25%相比，由于来源于物流地产及物流贸易的利润比例大幅增加，报告期公司利润构成和主营业务结构发生较大变化。

由于物流贸易业务毛利率较低，报告期公司总收入毛利率较2010年下降。

④路段车流量及通行费收入情况

报告期，母公司主要经营管理三条收费公路：南梧路（属于公司经营收费的路段：南宁至梧州收费公路五塘至新桥路段、黎塘绕城路和贵港绕城路)、广西南宁至柳州高速公路小平阳至宾阳段（简称“平宾路”）、金城江至宜州一级公路（简称“金宜路”）；全资子公司广西坛百高速公路有限公司主要经营管理广西南宁坛洛至百色高速公路（简称“坛百路”）；控股子公司广西岑罗高速公路有限责任公司主要经营管理广西筋竹至岑溪高速公路（简称“岑罗路”）。

平宾路全长29.44公里；金宜路全长67.73公里；南梧路全长384公里，公司拥有南梧路五塘至新桥路(全长47.196公里)、黎塘绕城路(全长22.258公里)和贵港绕城路(全长21.253公里)；坛百路全长187.62 公里；岑罗路全长39.574公里(目前通车运营30.67公里)。

上述各路段报告期车流量及通行费收入情况具体如下：

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⑤主要供应商、客户情况

公司报告期没有特定或明确的主要供应商和主要客户。

（3）公司资产构成同比发生重大变动的情况和说明以及公司财务数据同比发生重大变动的情况和说明

报告期，公司主要资产采用历史成本进行计量，无发生重大变化。公司无采用公允价值计量的金融资产、投资性房地产、与股份支付相关的成本或费用、企业合并涉及的公允价值损益等主要报表项目。

①资产构成同比变动情况及原因说明（合并报表）

单位：元

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②利润表财务指标同比重大变动情况及原因说明（合并报表）

单位：元

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（4）公司现金流量构成情况、同比发生重大变动的情况及与报告期净利润存在重大差异的原因说明

现金流量构成情况、同比变动情况及原因说明（合并报表）

单位：元

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报告期公司经营活动产生的现金流量净额为261,891,606.67元，公司实现净利润为237,787,215.43元，不存在重大差异。

（6）公司主要子公司、参股公司的经营情况及业绩分析

1）子公司基本情况

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①公司全资子公司广西坛百高速公路有限公司、广西五洲房地产有限公司和百色市正元房地产有限责任公司于2011年9月20日分别出资500万元、100万元、400万元设立广西百色美壮投资有限公司，注册资本：壹仟万元；经营范围： 房地产开发经营，物业服务，交通、楼宇智能系统及计算机系统集成（取得资质证书后方可在其资质等级许可的范围内开展以上经营项目）；对房地产、金融业、矿业、基础建设、公路、桥梁、农业、交通能源、食品业、旅游业、文化教育、中小企业的投资；建筑材料、装饰材料、矿产品、五金交电、日用百货、机械设备、家用电器、仪器仪表的购销代理；企业管理咨询服务；设计、制作、发布、代理国内各类广告 。

②广西五洲房地产有限公司2011年7月1日在广西南宁成立全资子公司：广西五洲国通投资有限公司，注册资金1000万元，经营范围：对矿业、金融业、房地产、基础建设、公路、桥梁、农业、交通能源、食品业、旅游业、文化教育、中小企业的投资；建筑材料、装饰材料、矿产品、五金交电、日用百货、机械设备、家用电器、仪器仪表的购销代理；进出口贸易等。

2）子公司经营情况

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3）对公司净利润影响在10%以上的子公司情况

①广西坛百高速公路有限公司（简称“坛百公司”）

2006年公司参股32%与广西高速公路管理局共同投资广西南宁（坛洛）至百色高速公路（坛百高速公路），2007年7月坛百公司成立，2007年12月坛百高速建成通车。2010年12月公司完成对广西高速公路管理局持有坛百公司68%股权的收购，坛百公司成为公司全资子公司。

坛百公司注册资本 180,400万元，经营范围：高速公路投资、运营管理、养护和收费；服务区投资及运营管理；工程技术咨询与服务；建筑材料、机械设备、电器产品、汽车配件、百货的购销代理。（法律法规禁止的项目除外，法律法规限制的项目取得许可后方可开展经营）。

2011年坛百公司的业务主要还是对坛百高速公路的运营和管理。报告期实现主营业务收入589,155,504元，比2010年增长22.37%；实现主营业务利润308,936,212.90元，比2010年增长199%。2011年坛百公司主营业务收入稳步增长，本期实现的净利润占公司合并报表净利润97.85%。

②南宁金桥农产品有限公司（简称“金桥公司”）

金桥公司成立于2007年4月， 2008年3月公司以增资扩股方式出资2.1亿元，占70%股权；南宁威宁资产经营有限责任公司出资0.9亿元，占30%股权。

金桥公司注册资本3亿元，经营范围：销售：预包装食品、散装食品（凭许可证经营，有效期至2014年7月8日）、农副土特产品（除粮油批发）；仓储及保管服务（国家有规定的除外）、房地产开发(凭资质证经营)、物流管理咨询服务、农产品包装、房屋租赁、停车场管理、装卸服务、建筑工程施工（凭资质证经营）、货运代理；对市场开发的投资、经营、管理；国内各类广告设计、制作、代理、发布。

金桥公司主要负责南宁金桥农产品批发市场项目的建设和运营。该项目于2008年12月动工建设，一期工程于2011年7月10日开园试业，2012年1月1日正式开业，二期工程于2012年开工建设。二期工程作为市场一期的配套，主要包括冷库、农产品交易大棚和农产品配送车间、仓库等建设内容。

2011年，金桥公司努力打造集农产品展示交易、仓储加工、物流配送、管理信息、综合配套于一体的西南最大的综合农产品物流园区，认真抓好园区招商与运营，加快建设信息系统平台，精心培育“金桥农产品”品牌。报告期金桥公司确认了前期物流配套设施商铺预售款营业收入，实现主营业务收入4.70亿元，实现主营业务利润0.55 亿元。与2010年相比，上年由于项目处于建设期营业收入及利润均为负数，报告期金桥公司实现净利润同比大幅增长,本期实现的净利润占公司合并报表净利润15.24%。

（7）公司报告期无《企业会计准则第33号——合并财务报表》应用指南中所规定的特殊目的主体。

（8）公司报告期无节能减排如环保情况等技术创新和研发投入等情况。

2、对公司未来发展的展望

（1）所处行业发展趋势及公司面临的市场竞争格局和经营中存在的问题和困难

①行业发展趋势

从国内经济形势看，受全球经济增长放缓、国内货币政策由积极转稳健的影响，未来我国经济增长速度放缓，但总体仍将保持一个较高水平。交通运输市场周期与宏观经济周期基本同步，总体将与我国宏观经济一起实现平稳较快发展。

②公司面临的市场竞争格局

公司对收费公路的经营面临着其他公路的竞争，随着高速公路路网日趋完善会存在分流问题。此外，随着国家实现燃油税费改革，政府收费还贷二级公路将逐步取消收费，也会分流经营性收费公路（包括公司的公路）的车流量。

③公司经营中存在的问题和困难

公司自身经营和发展面临如下问题和困难：上市融资面临困难。受国家有关行业调控政策以及正在开展的“收费公路专项清理整顿工作”影响，公司在国内股市融资的作用受限。资产负债率提高，资金压力大。由于实施债权融资使公司负债率较高，2012年国家继续实施稳健的货币政策，公司还款压力有可能进一步增大。同时，公司实施新项目投资也需大量资金，一些项目投资效益显现需要时间。目前公司仍面临较大的资金压力。征地困难等客观因素制约项目进展。受多重因素综合影响，一些项目因此进度缓慢或长期停滞。如：钦州路网代建工程征地工作久无进展。凭祥物流园二三期工程因征地困难迟迟不能推进。金桥农产品批发市场项目周边市政规划道路尚未开工建设，对项目开发、运营的影响日益明显。此外2011年国家五部委开展了收费公路专项清理工作，截至报告期末，公司已按要求完成了调查摸底等工作并向自治区交通运输厅上报了有关请示和意见但尚未收到回复文件，如公司个别收费站今后或在2012年进行撤并，会对公司的经营产生一定的影响。

（2）公司发展战略和业务发展规划

根据股东大会审议通过的公司发展战略规划，公司目前发展战略和业务发展规划如下：

1）发展战略：提升交通主业，稳步推动多元化经营；发挥上市优势，积极实施收购与融资相结合的资本运作，把公司做强做大。

2）公司中长期发展规划总体思路：积极提升高速公路，稳步推进物流，适时适度开展房地产；构建多元化拓展、专业化经营的发展新态势。注重协调好稳健、扩张与增长的关系，推进公司较快发展，实现企业品牌推广新目标。

3）主业发展规划：抓住区域发展良机，以收购优良公路资产为重点，提高高速公路资产比例，强化交通主业。

4）主业外多元业务发展规划：充分利用内外资源，灵活发展主业外业务，稳步推进公司多元化经营。

鉴于目前公司面临着一些新形势发展的变化，2012年公司拟进一步明确发展战略，在现行公司发展战略规划的基础上修订公司中长期战略发展规划。

（3）公司新年度经营计划

2011年公司营业收入快速增长，利润总额增幅喜人，盈利能力稳步提升。多元经营态势良好：通行费收入稳定增长，公路运营养护质量不断提升；项目建设成果显著，金桥市场一期竣工并开园营业、五洲国际项目竣工交房；融资工作取得重大突破；较好地完成董事会制定的年度经营计划目标。

2012年公司将继续完善管理制度，加强内部控制，推进企业可持续发展、增强核心竞争力，确保公司各项工作稳步开展、经营业绩取得新成果。

1）2012年度主要工作

①全方位强化公路业务板块

一是抓好公路运营管理。各单位要围绕中心目标，积极采取措施“保畅通、保安全、保稳定”，全力保障收费工作平稳顺利开展，结合实际挖潜增收，确保完成全年收费任务。高速公路养护保持高水平，确保MQI值在93以上；收费公路三大系统综合完好率要保持在98%以上。二是提升公路附加服务。提高服务区的运营水平，提升服务区、停车区功能改造，通过增设便利店增加服务内容。三是打造专业养护施工队伍。提高专业养护的科技含量和水平，扩大百兴公司专业养护的范围，争取承担区内其他高速公路的委托工程。四是构建五洲交通服务品牌。继续推进“五洲驿站”、“畅舒服务”品牌建设，稳步实施绿化美化工程，深入推进坛百路“文明一条路”、“星级服务区”建设以及岑罗路“桂东明珠”工程。

②加快项目建设，提升物流运营水平

一是破解难题加快项目建设。公司有关部门、各项目单位要主动出击，加强与地方政府及其有关部门的联系和沟通，着力破解项目用地和规划问题，加快项目建设和新项目的前期工作，掀起投资与建设高潮。确保完成金桥市场二期交易大棚和仓库建设，开工凭祥物流园后期国际客运站、红木加工交易市场、配套生活区三个项目，启动田阳锦绣壮乡、钦州总部基地与房开项目。积极推进钦州路网代建工程和南宁保障性住房代建工程。按照“以物流园区为支撑、以高速公路为依托、以中心城市为重点”的原则，推进土地收储工作。

二是把握时机提升运营水平。根据2012年相关行业的宏观调控政策的走势，金桥公司、五洲国际项目部要把握好政策节奏，加强销售策划，加快资金回笼。金桥公司要调整经营策略，设法改善市场经营状况，积极申办“中国—东盟博览会”农业分会场，促进招商销售工作进展。万通公司要以园区建设为支点，加快推进业务转型，进一步完善物流服务网络，提升服务水平和能力，确保实现全面盈利。

三是加快步伐做强物流贸易业务。以“扩规模、增效益、控风险”为目标，通过拓展物流贸易平台和扩大业务范围，拉动物流贸易额快速增长。

③多渠道增强融资能力

为满足当前多元投资、开展物流贸易业务产生的巨大资金需求，还要通过多元融资渠道筹措资金，确保上半年完成保险资金市场债权资金融资项目，并适时启动股权融资工作。各子公司要重点加强自身造血功能，尽快实现滚动开发，保障经营投资项目顺利实施。

④多层次加强企业管理

重点加强战略管理，结合形势变化，围绕“发挥优势，做强做大五洲交通”的战略目标，修订公司中长期战略发展规划和产业规划。各子公司要根据五洲交通整体战略，找准定位尽快完善自身发展规划。建立战略规划管理制度，增强制度约束性，有效发挥战略管理的引领作用。重点巩固内控建设成果，按照内控方案要求逐步推进子公司内控建设工作，通过内部审计促进各公司内控管理上新水平。重点加强全面风险管理，导入过程控制、流程化管理和风险管理，建立全面风险管理体系。加强法律事务管理，推进绩效管理、预算管理、规范化运作，加快信息化建设，综合提高企业管理水平。

⑤多途径注入发展动力

一是强化人才支撑作用。企业的发展要由人才推动和支撑。我们要继续拓宽人才成长平台，进一步加强人才储备，扩大引进优秀人才，加强人才后续培养，促进员工快速成长。要抓好用人制度的完善，深化绩效管理，以更加科学合理的机制调动人才积极性。要稳步提高员工待遇水平，逐步解决员工住房等问题，为广大员工创造安心工作、专心创业的环境。

二是强化文化促进作用。扎实推进企业文化宣传贯彻工作，切实抓好文化的落地和推广。推进坛百路“文化一条路”试点工程和岑罗路“桂东明珠”建设工程，建立企业文化建设的示范基地。逐步建立规范的员工行为准则。开展好支教、联建及文化系列活动。加强企业文化工作队伍建设，抓好宣传载体建设，提高宣传工作水平，采取灵活多样、员工喜闻乐见的形式开展文化宣传。进一步彰显五洲交通的优秀形象和品牌影响，增强员工自豪感和凝聚力。

2）2012年度董事会考核指标

营业总收入280,000万元，净利润26,800万元，归属于母公司股东的净利润29,300万元；净资产收益率达到8%。

（4）实现未来发展战略的资金需求、使用计划及资金来源情况

■

未来公司若投资其他项目，将根据实际情况通过自有资金、子公司自筹、银行贷款、资本市场融资及其他灵活多样的筹资方式降低融资成本、优化公司负债结构，确保公司发展资金。

（5）对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素及对策措施

①公路收费标准由政府制定，不能根据市场变化自主调整，在各种成本不断变化的情况下，价格的限制会使公司利润水平出现波动。对此公司拟通过多元业务的发展，积极寻求其他项目投资收益对收费公路经营收入的适当补充。

②公路收费经营权有时间限制。公路收费期结束后，如果没有新的项目替代，将在一定程度影响公司的经营收益。对此公司拟通过收购新的优良公路资产，培育新的业务板块，确保公司可持续发展。

③经济发展水平和宏观经济政策对公司生产经营有较大影响。

交通运输的客货流量，同国家及当地的经济状况有直接关系。宏观经济政策和宏观经济运行情况会直接导致运输需求的变化，进而会影响到公路经营企业的收入水平。交通项目投资金额巨大，国家宏观经济紧缩政策和物价上涨、利率上升，增加了公路行业上市公司经营成本。此外，公司的利润水平也会随着当地的税收政策、物价政策变化而变化，如提高公路营业税率、扩大免征车辆范围、收费标准在较长时间内得不到调整等。如果国家调整公路收费方面的相关政策，也将对公司生产经营产生影响。

对此公司将密切关注，积极研究国家有关宏观政策的变化，及时制定应对措施，果断决策，确保公司正常运营及收入利润的稳定增长。

5.2 主营业务分行业、产品情况表

请见前述5.1

5.3 报告期内利润构成、主营业务及其结构、主营业务盈利能力较前一报告期发生重大变化的原因说明

请见前述5.1

§6 财务报告

6.1 本报告期无会计政策、会计估计的变更

6.2 本报告期无前期会计差错更正

6.3 与最近一期年度报告相比，合并范围发生变化的具体说明

■

董事长：何国纯

广西五洲交通股份有限公司

2012年3月23日

未出席董事姓名	未出席董事职务	未出席董事的说明	被委托人姓名
刘先福	董事	因其他公务无法亲自出席公司第七届董事会第二次会议	何国纯
孟杰	董事	因其他公务无法亲自出席公司第七届董事会第二次会议	王 权
陈潮	独立董事	因其他公务无法亲自出席公司第七届董事会第二次会议	董 威

股票简称	五洲交通
股票代码	600368
上市交易所	上海证券交易所

	董事会秘书	证券事务代表
姓名	王 权	林 明
联系地址	广西南宁市民族大道115-1号现代国际大厦27层	广西南宁市民族大道115-1号现代国际大厦26层
电话	0771-5568918	0771-5518383
传真	0771-5518111	0771-5518111
电子信箱	wzjt600368@sohu.com	wzjt600368@sohu.com

	2011年	2010年	本年比上年增减（%）	2009年
营业总收入	2,301,723,556.16	358,396,513.24	542.23	240,505,907.17
营业利润	321,914,481.93	208,898,203.30	54.10	144,585,869.11
利润总额	328,381,460.77	210,174,964.79	56.24	145,333,551.27
归属于上市公司股东的净利润	243,339,355.41	213,825,337.63	13.80	142,680,993.18
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润	240,981,703.67	128,353,526.93	87.75	142,203,913.19
经营活动产生的现金流量净额	261,891,606.67	222,763,845.69	17.56	131,789,685.82
	2011年末	2010年末	本年末比上年末增减（%）	2009年末
资产总额	9,993,392,540.58	9,837,357,629.77	1.59	3,997,930,438.44
负债总额	7,098,497,236.13	7,171,104,095.07	-1.01	1,596,383,200.63
归属于上市公司股东的所有者权益	2,513,006,767.27	2,330,812,857.54	7.82	2,401,547,237.81
总股本	555,867,688.00	555,867,688.00	0.00	555,867,688.00

	2011年	2010年	本年比上年增减（%）	2009年
基本每股收益（元／股）	0.44	0.38	15.79	0.28
稀释每股收益（元／股）	0.44	0.38	15.79	0.28
用最新股本计算的每股收益（元/股）	不适用	不适用	不适用	不适用
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）	0.43	0.23	86.96	0.28
加权平均净资产收益率（%）	10.11	9.52	增加0.59个百分点	6.99
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）	10.01	5.71	增加4.30个百分点	6.96
每股经营活动产生的现金流量净额（元／股）	0.47	0.40	17.50	0.24
	2011年末	2010年末	本年末比上年末增减（%）	2009年末
归属于上市公司股东的每股净资产（元／股）	4.52	4.19	7.88	3.89
资产负债率（%）	71.03	72.90	减少1.87个百分点	39.93

非经常性损益项目	2011年金额	附注（如适用）	2010年金额	2009年金额
非流动资产处置损益	3,696,244.61	主要为公司子公司广西万通国际物流有限公司之子公司广西凭祥万通国际物流有限公司处置前置核放区拆迁补偿款	-605,375.04	-267,991.5
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外	4,582,670.52	主要为公司子公司南宁金桥农产品有限公司取得了冷链物流项目财政贴息2,175,000元，金桥公司批发市场一期财政贴息1,000,000元 。	1,048,015.33	845,939.35
除上述各项之外的其他营业外收入和支出	-1,811,936.29		834,121.2	169,734.31
其他符合非经常性损益定义的损益项目			84,784,370.91
少数股东权益影响额	-1,592,169.08		-244,498.94	-265,727.17
所得税影响额	-2,517,158.02		-344,822.76	-4,875
合计	2,357,651.74		85,471,810.7	477,079.99

2011年末股东总数			51,601户	本年度报告公布日前一个月末股东总数		50,973户
前10名股东持股情况
股东名称	股东性质		持股比例(%)	持股总数	持有有限售条件股份数量	质押或冻结的股份数量
广西交通投资集团有限公司	国有法人		33.96	188,755,200		无
招商局华建公路投资有限公司	国有法人		13.86	77,020,800		无
广西国宏经济发展集团有限公司	国有法人		6.49	36,050,000		质押18,000,000
陈镇其	其他		0.49	2,731,660		未知
罗楚珠	其他		0.43	2,388,000		未知
李吉军	其他		0.30	1,683,000		未知
陈小斌	其他		0.29	1,591,953		未知
陈镇美	其他		0.26	1,465,920		未知
罗映宏	其他		0.22	1,232,430		未知
刘扣发	其他		0.18	990,000		未知
前10名无限售条件股东持股情况
股东名称		持有无限售条件股份数量			股份种类
广西交通投资集团有限公司		188,755,200			人民币普通股
招商局华建公路投资有限公司		77,020,800			人民币普通股
广西国宏经济发展集团有限公司		36,050,000			人民币普通股
陈镇其		2,731,660			人民币普通股
罗楚珠		2,388,000			人民币普通股
李吉军		1,683,000			人民币普通股
陈小斌		1,591,953			人民币普通股
陈镇美		1,465,920			人民币普通股
罗映宏		1,232,430			人民币普通股
刘扣发		990,000			人民币普通股
上述股东关联关系或一致行动的说明		前十名股东中，在本公司知悉范围内，第一名至第三名股东即广西交通投资集团有限公司、招商局华建公路投资有限公司、广西国宏经济发展集团有限公司之间不存在关联关系，也无《上市公司股东持股变动信息披露办法》规定的一致行动人；第四名到第十名股东未知其是否存在关联关系或是《上市公司股东持股变动信息披露办法》规定的一致行动人。

分行业	营业收入	营业成本	营业利润率(毛利率)(%)	营业收入比上年增减(%)	营业成本比上年增减(%)	营业利润率比上年增减(%)
交通运输业	845,595,727.59	209,421,543.37	75.23	200.88	163.70	8.05
物流地产业	470,201,003.00	337,371,103.99	28.25	17317.89	11200.78	44.49
物流贸易	967,530,798.93	932,209,442.90	3.65	1,242.52	1,205.11	8.41
分产品	营业收入	营业成本	营业利润率(毛利率)(%)	营业收入比上年增减(%)	营业成本比上年增减(%)	营业利润率比上年增减(%)
通行费收入	845,595,727.59	209,421,543.37	75.23	200.88	163.70	8.05
物流地产业收入	470,201,003.00	337,371,103.99	28.25	17317.89	11200.78	44.49
物流贸易	967,530,798.93	932,209,442.90	3.65	1,242.52	1,205.11	8.41

地 区	营业收入（元）	营业收入比上年增减（％）
广西壮族自治区	2,087,942,908.14	635.87
境内(广西除外)	192,922,840.41	702.53
境外	2,461,780.97	-94.87

路 段	2011年通行费收入(元)	2010年通行费收入(元)	通行费较上年增减（%）	2011年车流量(辆/年)	2010年车流量(辆/年)	车流量较上年增减（%）
平王路	92,865,707	86,252,279	7.67	4,215,386	3,914,138	7.70
金宜路	61,434,955	45,467,246	35.12	5,822,441	4,691,863	24.10
南梧路	83,411,578	105,455,904	-20.90	7,205,396	9,055,923	-20.43
坛百路	589,155,504	481,466,863	22.37	3,532,073	2,920,546	20.94
岑罗路	18,727,983	13,043,593	43.58	617,272	313,578	96.85
合 计	845,595,727	731,685,885	15.57	21,392,568	20,896,048	2.38
情况说明	3、岑罗路车流量及通行费收入同比增加的原因主要是该路段2010年4月13日才建成通车，报告期与上年同期相比多了将近三个半月的累计车流量和通行费收入。报告期广东境内连接路段还未建成，通道效应尚待其对接。 4、车流量数据是公司所管辖收费站出入车辆的自然流量。由于广西高速公路实行通行费统一清分，不许在主线设立收费站（除非是终点或省界），公司高速公路的车流量不含未经停管辖收费站的车辆。

项 目	2011年末	占总资产比例(%)	2010年末	占总资产比例(%)	增减比例（%）	变动原因
总资产	9,993,392,540.58		9,837,357,629.77		1.59
货币资金	676,770,359.37	6.77	743,355,110.61	7.56	-8.96	主要是本期银行贷款金额变动所致。本年归还到期借款80042万元,其中归还长期借款46097万元，短期借款33945万元。
应收票据	26,124,100.18	0.26	-	-		主要是本期子公司广西坛百高速公路有限公司的贸易业务应收票据1000万元、二级子公司广西凭祥万通国际物流有限公司物流贸易业务应收票据787万元，二级子公司广西五洲国通投资有限公司物流贸易业务应收票据625万元所致。
应收账款	278,537,519.39	2.79	84,062,829.68	0.85	231.34	主要是子公司广西五洲房地产有限公司应收未收物流贸易货款16,031万元、在二级子公司广西凭祥万通国际物流有限公司应收未收物流贸易货款10057万元所致。
预付款项	294,419,892.24	2.95	432,660,035.44	4.40	-31.95	主要是母公司本年结转预付平宾路改扩建工程款2160万元，南梧路大修工程款4267万元转入固定资产（公路资产）及子公司南宁金桥农产品有限公司合作分成款冲销挂账减少所致。
其他应收款	142,850,768.20	1.43	103,787,071.92	1.06	37.64	主要是本期母公司支付竞拍土地使用权履约保证金1380万元及二级子公司广西凭祥万通国际物流有限公司应收代垫物流运费950万元所致。
存货	750,614,114.64	7.51	644,933,984.17	6.56	16.39	主要是本期子公司南宁金桥农产品有限公司批发市场增加开发成本0.23亿元及母公司“五洲国际项目”增加开发成本0.83亿元所致。
投资性房地产	5,818,059.30	0.06	-	-		主要是本期“现代国际”办公楼24楼由自用改为出租所致。
固定资产	7,339,009,985.92	73.44	7,290,330,590.13	74.11	0.67	主要是本期购置日常生产经营所需固定资产所致。
在建工程	407,178,385.88	4.07	473,099,237.52	4.81	-13.93	主要是平宾路改扩建工程期末按已结算款1.89亿元转入固定资产（公路资产）所致。
无形资产	49,776,203.97	0.50	49,758,775.57	0.51	0.04	主要是增加日常经营所需计算机软件所致。
开发支出	809,928.30	0.01	-	-		主要是二级子公司广西凭祥万通国际物流有限公司自行开发物流信息软件49.79万元、子公司南宁金桥农产品有限公司自行开发物流运营系统31.2万元所致。
递延所得税资产	9,833,527.52	0.10	1,963,971.86	0.02	400.70	主要是本年计提坏账准备679万元及计提未发放绩效工资304万元按税法不允许扣除部分所致。
短期借款	370,000,000.00	3.70	639,450,000.00	6.50	-42.14	主要是母公司本期归还到期短期借款33945万元所致。
应付账款	436,660,460.45	4.37	888,707,662.44	9.03	-50.87	主要减少母公司支付收购子公司广西坛百高速公路有限公司68%股权余款4.5亿元所致。
预收款项	454,852,069.83	4.55	772,469,052.45	7.85	-41.12	主要是子公司南宁金桥农产品有限公司预收销售款转入营业收入3.18亿元所致。
应付职工薪酬	22,648,514.09	0.23	15,961,800.40	0.16	41.89	主要是本期新增加子公司广西坛百高速公路有限公司应付职工薪酬计提数所致。
应交税费	92,779,587.11	0.93	-23,768,282.07	-0.24	490.35	主要是本期新增加子公司广西坛百高速公路有限公司核算单位5942万元及子公司南宁金桥产品有限公司结算预售款营业收入产生利润计缴企业所得税2204万元，母公司“五洲国际”项目计提土地增值税1600万元所致。
应付利息	37,693,187.68	0.38	1,196,841.09	0.01	3049.39	主要是本期计提母公司本期发行5年期中期票据10亿元应付利息所致。
一年内到期的非流动负债	150,000,000.00	1.50				主要是本期母公司长期借款1.5亿元即将到期，期末转入一年内到期的非流动负债所致。
长期借款	2,831,000,000.00	28.33	3,002,000,000.00	30.52	-5.70	主要减少是母公司本年归还到期长期借款0.25亿元及1.5亿元长期借款期末转入一年内到期的非流动负债所致。
应付债券	993,930,000.00	9.95	-	-		主要是本期母公司发行5年期中期票据10亿元所致。
长期应付款	1,484,580,063.25	14.86	1,610,114,157.52	16.37	-7.80	主要是子公司广西坛百高速公路有限公司归还亚洲开发银行贷款8826万元及母公司归还大股东广西交通投资集团有限公司3000万元所致。
递延所得税负债	-	-	227,397.94	0.00		主要是母公司本年减少长期待摊费用、固定资产计税差异部分所致。
未分配利润	852,220,636.82	8.53	695,827,359.66	7.07	22.48	本年合并利润表中新增加核算单位广西坛百高速公路有限公司及子公司南宁金桥农产品有限公司实现盈利所致。
少数股东权益	381,888,537.18	3.82	335,440,677.16	3.41	13.85	主要是子公司南宁金桥农产品有限公司本年预售款结算确认营业收入贡献利润，少数股东权益增加所致。

项 目	2011年度	2010年度	增减比例（%）	变动原因
营业收入	2,301,723,556.16	358,396,513.24	542.23	主要是本期新增加核算单位广西坛百高速公路有限公司营业收入6.46亿元、金桥公司预收预销售款4.7亿元达到收入确认条件及子公司开展物流贸易业务收入9.67亿元所致。
营业成本	1,495,641,658.91	156,198,783.98	857.52	主要是本期新增加核算单位广西坛百高速公路有限公司营业成本1.88亿元、南宁金桥农产品有限公司预收销售款结算成本3.33亿元及本期子公司开展物流贸易业务成本9.32亿元所致。
营业税金及附加	99,565,956.53	12,818,261.06	676.75	主要是本期新增加核算单位广西坛百高速公路有限公司营业税金及附加2062万元及子公司南宁金桥农产品有限公司结算预售款确认营业收入增加营业税金及附加6006万元所致。
销售费用	76,054,662.38	45,856,827.70	65.85	主要是本期新增加核算单位广西坛百高速公路有限公司销售费用2801万元所致。
管理费用	112,562,497.58	45,586,492.98	146.92	主要是本期新增加核算单位广西坛百高速公路有限公司管理费用3893万元及各核算单位因开展多元化业务导致管理费用大幅增加所致。
财务费用	183,170,528.51	33,965,444.03	439.28	主要是本期新增核算单位广西坛百高速公路有限公司财务费用6377万元及母公司发行5年期10亿元中期票据增加财务费用3170万元、银行贷款产生利息2561万元所致。
资产减值损失	12,813,770.32	1,689,031.56	658.65	主要是本期二级子公司广西五洲国通投资有限公司应收账款计提坏账准备1013.88万元所致。
投资收益	-	146,616,531.37		主要是本期对子公司广西坛百高速公路有限公司核算办法由原来权益法变更为成本法所致。
营业利润	321,914,481.93	208,898,203.30	54.10	主要是本期增加广西坛百高速公路有限公司营业利润3.09亿元、金桥公司营业利润0.54亿元所致。
营业外收入	11,193,694.89	2,385,552.99	369.23	主要是本期子公司南宁金桥农产品有限公司收到政府补助317.5万元，孙公司广西凭祥万通国际物流有限公司收到处置前置核放区补偿款374万元，子公司广西坛百高速公路有限公司收到路产赔偿款112万元所致。
营业外支出	4,726,716.05	1,108,791.50	326.29	主要是本期子公司广西岑罗高速公路有限责任公司支付岑溪市国土资源执法大队罚款101万元、广西坛百高速公路有限公司对事故路产修复工程款126万元及捐赠所致。
非流动资产处置损失	51,810.71	605,375.04	-91.44	主要是本期子公司广西坛百高速公路有限公司处置服务区设备一批所致。
利润总额	328,381,460.77	210,174,964.79	56.24	主要是本期增加广西坛百高速公路有限公司利润总额3.09亿元、南宁金桥农产品有限公司利润总额0.57亿元所致。
所得税费用	90,594,245.34	10,319,252.86	777.91	主要是本期增加广西坛百高速公路有限公司所得税费用7643万元、南宁金桥农产品有限公司所得税费用722万元所致。
少数股东损益	-5,552,139.98	-13,969,625.70	60.26	主要是本期子公司南宁金桥农产品有限公司预收销售收入达到收入确认条件增加利润，增加少数股东权益所致。

项目		2011年度		2010年度	增减比例（%）		变动原因
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金		1,901,285,817.99		863,500,344.24	120.18		本年合并利润表中增加广西坛百高速公路有限公司业务数据、南宁金桥农产品有限公司预收销售收入达到收入确认条件及本年子公司开展物流贸易拓宽了营业收入范围所致。
收到的税费返还		785,363.98		2,877,269.38	-72.70		主要是本期二级子公司广西凭祥万通国际物流有限公司收到的增值税返还款比去年同期减少所致。
收到其他与经营活动有关的现金		299,294,011.24		144,964,221.76	106.46		主要是本期物流贸易的单位往来款较去年同期的单位往来款有所增加所致。
购买商品、接受劳务支付的现金		1,298,254,321.69		352,417,357.85	268.39		主要是本期各子公司开展物流贸易增加营业成本所致。
支付给职工以及为职工支付的现金		100,295,873.15		48,926,701.04	104.99		主要是本年合并表中增加广西坛百高速公路有限公司支付的人工成本4189万元及新增人员较多导致用工成本增加所致。
支付的各项税费		140,362,047.37		62,535,024.75	124.45		主要是本年合并表中增加广西坛百高速公路有限公司支付的各项税费5126万元及开展物流贸易业务导致税费增加所致。
支付其他与经营活动有关的现金		400,561,344.33		324,698,906.05	23.36		主要是本期支付的单位往来款较去年同期有所增加所致。
经营活动产生的现金流量净额		261,891,606.67		222,763,845.69	17.56		主要是本期经营活动现金流入量较去年同期增加幅度与流出量较去年同期增加幅度之比有所增加所致。
二、投资活动产生的现金流量：
取得投资收益收到的现金			3,938,062.50				主要是本期公司无联营经营活动所致。
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额	34,032,383.82		1,023,439.79			3225.29	主要是本期二级子公司广西凭祥万通国际物流有限公司处置前置核放区收到的赔偿款3400万元所致。
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金	306,002,996.11		409,254,264.71			-25.23	主要是母公司支付平宾路改扩建工程款1.6亿元，子公司广西岑罗高速公路有限责任公司支付岑罗高速路工程款1.14亿元所致。
投资支付的现金	450,000,000.00						主要是本期支付收购子公司广西坛百高速公路有限公司68%股权应付款4.5亿元所致。
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额	-		642,606,576.94				主要是去年同期合并子公司广西坛百高速公路有限公司资产负债表的现金，本年无此项合并数据业务所致。
支付其他与投资活动有关的现金	-		349,500.00				主要是本年无此项支出所致。
投资活动产生的现金流量净额	-721,970,612.29		-1,047,248,839.36			31.06	主要是去年同期收购子公司广西坛百高速公路有限公司68%股权支付的投资活动现金较本期大所致。
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金	4,000,000.00		109,302,000.00		-96.34		主要是子公司广西坛百高速公路有限公司成立控股子公司广西百色美壮投资有限公司吸收外部投资款所致。
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金	4,000,000.00						主要是本期子公司广西坛百高速公路有限公司成立控股子公司广西百色美壮投资有限公司吸收外部投资款所致。
取得借款收到的现金	480,000,000.00		1,199,450,000.00		-59.98		主要是本期银行贷款减少所致。
发行债券收到的现金	1,000,000,000.00		-				主要是本期母公司本期发行5年期中期票据10亿元所致。
偿还债务支付的现金	811,506,779.00		190,000,000.00		327.11		主要是本期母公司归还到期借款7.14亿元较上期归还借款数额增大所致。
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	271,498,966.62		93,238,613.48		191.19		主要是本期增加合并子公司广西坛百高速公路有限公司偿付利息1.29亿元、子公司广西岑罗高速公路有限责任公司偿付利息0.47亿元以及母公司偿付利息0.73亿元、分配股利0.61亿元所致。
支付其他与筹资活动有关的现金	7,500,000.00		-		-		主要是本期支付母公司发行5年期中期票据承销费用首期款所致。
筹资活动产生的现金流量净额	393,494,254.38		1,025,531,386.52		-61.63		本期筹资活动产生的现金流入增幅比筹资活动产生的现金流出增幅少导致该活动的现金流量净额减少所致。

公司名称	公司持股比例	主要产品、服务或业务	注册资本	本年取得和处置子公司情况
广西坛百高速公路有限公司	100%	南宁坛洛至百色高速公路的运营、管理、养护和收费；服务区的经营管理	18.04亿	有
广西岑罗高速公路有限责任公司	70.74%	广西筋竹至岑溪高速公路运营收费和管理	8.2019亿	无
广西万通国际物流有限公司	70%	以口岸基础设施和物流基础设施投资，提供国内（际）运输、仓储配送、包装加工、多式联运、报关报检、国际结算、物流金融等集成供应链式品牌物流服务为主导的第三方物流企业。	2.5亿	无
南宁金桥农产品有限公司	70%	市场管理、物流配送、房屋租赁、房地产开发（凭资质证经营）	3亿	无
广西五洲房地产有限公司	100%	钦州基础设施代建工程、南宁市大板一区和新竹小区旧危房改造项目代建工程以及广西五洲国通投资有限公司的物流贸易项目。	0.1亿	有

公司名称	总资产	较上年 增长比例	净资产	较上年 增长比例	净利润	较上年 增长比例	占合并报表净利润比例
广西坛百高速公路有限公司	5,300,562,575.63	-2.63%	2,078,048,786.65	-0.11%	232,668,651.18	20.41%	97.85%
广西岑罗高速公路有限责任公司	1,858,397,784.97	-11.36%	726,603,876.43	-7.32%	- 57,362,516.64	62%	-
广西万通国际物流有限公司	385,699,123.94	30.35%	233,658,505.53	180.51%	- 9,639,284.11	-512.60%	-
南宁金桥农产品有限公司	507,866,135.17	-33.40%	320,338,744.54	18.58%	50,194,042.99	657.35%	15.24%
广西五洲房地产有限公司	333,127,809.15	2409.79%	12,361,084.41	46.44%	3,919,996.30	369.39%	1.22%

资本支出承诺	合同安排	时间安排	融资方式	资金来源安排	资金成本及 使用说明
坛百路建设资金1.09亿元	2012年	2012月至12月		按照自有资金充裕度支付
金桥二期工程建设（交易大棚、大型冷库、仓库市场配套设施）约2.8亿元。	2012年	2012年7月	银行贷款	按照工程进度支付	按照金融机构贷款利率
钦州白石湖五洲总部项目	2012年	2012年1月	自筹	按照项目进度支付	按照金融机构贷款利率
田阳美壮锦绣壮乡项目	2012年	2012年4月	自筹	按照工程进度支付	按照金融机构贷款利率
金桥农批项目土地收储	2012年	2012年4月	自有	按照项目进度支付
代建大阪一区、新竹小区旧城改造项目	2012年	2012年8月	自筹	按照项目进度支付	按照金融机构贷款利率

（2）广西百色美壮投资有限公司 本公司之全资子公司广西坛百高速公路有限公司、广西五洲房地产有限公司和百色市正元房地产有限责任公司于2011年9月20日分别出资500万元、100万元、400万元设立广西百色美壮投资有限公司，注册资本1000万元，广西坛百高速公路有限公司、广西五洲房地产有限公司分别持有其50%、10%股权，合计持有其60%股权。