⊙记者 黄颖 ○编辑 朱绍勇

  近日，上海证券发布最新策略研究报告称，二季度经济有望出现“弱复苏”拐点；“调结构”将上升为政策面首要任务。二季度，节能家电将是启动“绿色”消费一个重要看点；网络购物未来也会有极大的发展空间；海洋工程装备与军工行业在二季度也存在波段投资机会。

  上海证券称，二季度经济有望出现“弱复苏”拐点。出口和房地产方面的集中负向冲击在一季度末趋于衰竭，二季度有望形成全年经济底部；价格变化→库存调整→工业产出回升的时滞规律揭示经济可能在二季度见底。

  “调结构”上升为政策面首要任务。2012年GDP增速下调至7.5%的三大信号意义在于坚持稳健政策、抑制地方投资冲动、为转型预留空间。政策重心转向“调结构”，“保增长”意图不强，控通胀任务淡化，赌政策全面放松存在风险。

  “调结构”的四个政策着力点：改善流动性、增消费、落实产业政策、稳投资。上海证券认为，二季度货币放松的看点在于弱化信贷约束而非降低存款准备金率。弱化信贷约束将是实现M2增速目标的重要基础。二季度弱化信贷需求约束（房地产刚性需求信贷、地方融资信贷以及中小企业信贷）将成为货币放松的重要政策选择。

  对于二季度趋势，上海证券维持年度策略判断，“√”型低点前移。由于物价下行速率快于该券商的预期，以及欧洲情绪改善与美国经济复苏好于预期，此外，国内经济弱复苏拐点出现的时点出现在二季度更为明确，因此站在二季度趋势再判断的时点上，上海证券维持年度策略中的趋势判断，但是二季度“√”趋势的低点可能前移至4-5月份。

  对于结构性机会，上海证券表示，跟踪早周期行业库存调整，兼顾政策博弈。建议配置地产、券商、有色、汽车行业。

  该券商判断二季度节能家电将是启动“绿色”消费一个重要看点。预计新的扩大消费的政策，研究与推出政策的方向是推出那些绿色、低碳、节能、环保、便民利民的项目，同时也有利于这些产品能够作为循环经济产品来发展。其中节能家电将是一个重要看点。作为消费新业态的网络购物未来也会有极大的发展空间。其他如食品饮料、医药、商业、旅游酒店等传统消费领域在二季度同样存在投资机会。

  通讯设备消费可能成为未来我国消费中的一大亮点，上海证券看好受益于新一代移动通信、下一代互联网发展各子行业的投资机会。海洋工程装备与军工行业在二季度也存在波段投资机会。二季度股票投资组合推荐：森源电气、星网锐捷、物产中大、易联众、瑞康医药、友阿股份。