(上接B249版)

报告期，公司冶炼产品增量较大，同时加大了矿山安全环保投入，也由于通货膨胀的影响，主要原辅材料价格、人工成本上升、个别企业加大处理低品位矿石、剥采比提高、停机大检修处理量下降等的影响，矿产金锭、矿产金精矿、铜精矿和铁精矿的单位销售成本同比分别上升了15.48%、20.84%、6.06%和21.51%。但本公司主营产品黄金、矿产铜、铁精矿的销售价格同比分别上升了25.9%、13.4%和15.50%；本集团毛利润同比增加了20.25亿元，其中：矿产品价格上升增加毛利润约30.2亿元，矿产品销量下降减少毛利润0.51亿，矿产品单位成本上升减少毛利润约7.37亿元；冶炼加工产品综合减少毛利润1.71亿元。内部销售抵消未实现利润0.36亿元。

销售费用

报告期内，本集团的销售费用为人民币43,326万元，比上年同期下降7.58%（上年同期为46,877万元）。销售费用同比下降的主要原因是2011年权属公司新疆金宝调整销售方式，增加短途销售，减少长途运输量，从而减少运输成本费用。

管理费用

报告期内，本集团的管理费用为人民币160,934万元，较上年同期增长18.16%（上年同期为136,204万元）。增长的主要原因有：1.矿石处理量的增加导致资源补偿费等应交各种规费大幅上升；2.人工成本大幅上升；3.折旧费用增加；4.物价上升，差旅费、办公费、业务招待费、水电费、及车辆费等其他费用相应增幅较大。工资福利、折旧及上交规费等不可控费用占管理费用增长额的73%。

财务费用

报告期内，本集团的财务费用为人民币49,640万元，较上年同比增长160.19%（上年同期为19,078万元）。主要是报告期内本集团资金需求加大，公司在境外发债4.8亿美元，开展黄金租赁业务，银行融资额增加，增加了融资成本。

资产减值损失

报告期内，本集团资产减值损失为人民币20,288万元(上年同期为17,569万元)，其中：经减值测试，提取8,440.5万元的无形资产减值损失；提取4,432万元的商誉减值损失，提取7,181万元的存货跌价损失,提取159万元固定资产减值损失。

公允价值变动损益

报告期内，本集团公允价值变动收益为人民币-5,713万元，与2010年度相比，减少16,446万元（上年同期为10,733万元），主要是由于本集团本年度股票投资浮动亏损增加所致。

衍生金融工具

平仓部分：

报告期，集团公司本部套期保值业务盈利942万元。

子公司层面，洛阳银辉冶炼公司在处理原料采购客户点价时，为了锁定风险，先行期货定价，在产成品完工销售时，由于价格波动，在现货销售上体现盈利3,013万元，期货业务体现亏损2,834万元。金艺铜业等子公司的期货亏损1,121万元。

综上所述，报告期体现在期货科目亏损3,036万元（上年同期亏损4,136万元）。实际套利业务亏损23万元。

持仓部分：

截至2011年12月31日，本集团持有黄金期货合约持仓数量25公斤，铜期货合约持仓数量为13180吨，合计已确认未实现的盈利为人民币10,579,071元（上年同期为亏损2,321,910元）。

捐赠及社会责任

报告期内，本集团支出的捐赠总额为人民币27,475万元（含紫金矿业慈善基金注册款项）。其中：本公司捐赠总额为20,297万元，麻栗坡紫金钨业捐赠金额为2,038万元，珲春紫金捐赠总额1,571万元，新疆阿舍勒铜业捐赠总额为1,224万元，贵州紫金捐赠金额为720万，崇礼紫金捐赠金额为602万，其它企业捐赠1,023万元。

营运资金及资金来源

于2011年12月31日，本集团的现金及现金等价物为人民币491,719万元，比上年同期增加112,572万元，较上年增长29.69%(上年同期为379,147万元)。

年内，本集团经营活动产生的现金净流入额为人民币639,018万元，比上年增加46,982万元（或增加7.94%，上年同期为592,036万元)。本集团经营活动产生的现金流量增加的主要原因是受益于主要产品价格的大幅上涨和产销量的增加，本年度主营业务收入增幅较大。

年内，本集团投资活动产生的现金净流出量为人民币770,436万元，比上年增加141,271万元（或增加22.45%，上年同期为629,165万元)。投资活动产生的现金净流出增加主要原因是公司一批项目进入了建设高峰期（如20万吨铜冶炼厂等）使得在建工程及固定资产投入大大增加，另外，报告期并购项目增加导致收购资金增加。

年内，本集团筹资活动产生的现金净流入量为人民币253,297万元，比上年增加流入134,781万元（上年同期为净流出118,516万元），主要是本年度发行了4.8亿美元债券，同时，增加了黄金租赁融资收入。

于2011年12月31日，本集团的银行借款总额为人民币634,903万元（2010年12月31日则为733,970万元），其中一年内须予偿还的借款约为398,832万元，一至五年内须予偿还的借款约为76,348万元，五年以上须予偿还的借款约为159,723万元。所有银行借款年利率介于2.9%至7.61%之间（2010年：2.29%至6.89%之间）。

本集团日常资金流充裕，亦拥有多家银行所提供数目较大的无指定用途的综合授信额度，能充分满足集团日常运营资金需求及投资性资金需求。

（3）展望

经营环境

2012年，是集团实施“十二五”规划和新一轮创业的关键之年，国际经济形势有较大的不确定性，国内调低经济增长速度，适度从紧的货币政策等诸多因素的影响，2012年的经济形势更加复杂多变，基本金属和黄金需求面临较大压力，预计基本金属价格在震荡中呈重心下移趋势。

经营目标

深入贯彻落实科学发展观，进一步加强安全环保和企业基础管理，加大科技创新能力培育，加快项目建设、资源并购和国际化步伐，改善和提升企业形象，确保企业经济效益增长和可持续发展能力的增强。

2012年主要产品产量计划：矿产金30吨，矿产铜10万吨，矿产银125吨，矿产锌4.2万吨，铁精矿（含铁焙砂）196万吨；冶炼加工金50吨，冶炼银96.3吨，冶炼铜12.48万吨，冶炼锌锭20万吨。

请注意，上述计划仅基于现时经济形势、市场情况及公司形势，董事会可能视情况更改有关计划。

业务策略

（a）生产经营

确保生产和环境安全

继续全面贯彻“安全第一、环保优先；预防为主、综合治理”的方针，各企业必须自觉树立规范安全环保、依法经营的意识，按照国家法律法规和行业标准要求，健全企业安全环保责任制，完善安全环保规章制度、岗位安全操作规程和事故应急预案，规范企业生产、建设过程中的安全、环保行为。

继续加大安全环保检查和重金属污染防治力度，加强隐患排查治理和事故防范，强化对尾矿库、排土场和重大危险源设施监管。

狠抓成本和生产技术经济指标管理

广泛开展增收节支、节能降耗和技术创新活动；全面加强企业基础工作，强化资金预算和现金流管理；加强生产技术经济指标管理，健全相关指标信息台账。

加强市场的研判和预测工作，冶炼和加工企业要充分运用套期保值锁定原料和产品价格，开展精细化管理，加强市场开拓，强化成本管理和经济责任制的落实，做好金属平衡，严格控制库存，加快资金周转。

努力提高各企业的达产率和产品产量

紫金山金铜矿继续作为集团盈利中心，黄金基本保持稳产，争取下半年恢复铜矿生产；新疆阿舍勒等公司主要生产和盈利企业在确保安全环保和稳定生产的前提下，通过技术革新和强化管理努力提高产能和产量；已建成试投产的青海紫金循环经济项目、20万吨铜冶炼项目尽快完善工艺流程，快速提高达产率；尽快实现黑龙江多宝山铜矿等矿山的投产。

(b)资源勘查、并购和项目建设

以国际化为主要方向，争取实现重大资源并购项目的新突破

坚持以国际化为重点的新一轮创业的战略选择不动摇，抓住2012年可能出现的市场机遇，集中集团之力，力争实现对集团发展具有举足轻重的重大资源项目的成功收购，大幅度增加集团公司的资源储备和产能规模。

全面总结境外项目并购、运营和建设的经验、教训，加快高素质国际项目管理人才的引进和境外项目管理人员本土化进程，积极推动集团海外人才培养锻炼基地和海外资本平台建设，探索适合自身实际的境外矿山管理模式，提高运作跨国企业的水平。

进一步加大地质勘查投入，争取找矿增储有新的重大进展

积极推进新疆阿舍勒外围和贵州灰家堡背斜、河南洛宁、云南红河州、文山州、香格里拉区域整装勘查，确保紫金山金铜矿及外围列入国家整装勘查项目；高度重视和加大新设勘查区、新收购项目和现有生产矿山的周边、外围、深部的找矿力度；加强国外项目筛选，力争国外风险勘查工作取得实质性突破和进展。

提升建设项目管理水平，加快项目建设步伐

多宝山铜矿、巴彦哈尔金矿、乌拉根铅锌矿、紫金山铜矿大垄里浮选厂、瓮福紫金磷化工、洛宁紫金冶炼厂和贞丰精炼厂确保上半年试投产目标；图瓦铅锌矿、三贵口铅锌矿、ZGC塔罗氧化矿选厂改造、奎屯铜冠尾矿资源综合利用循环经济等项目，要确保下半年建成投产。

加快甘肃亚特金矿与新并购陇金、陇澳项目的整合力度并加快选矿系统建设，全力加快贵州长田金矿、太平洞金矿、云南元阳金矿技改等项目的建设步伐；吉尔吉斯左岸金矿、珲春紫金技改项目、连城姑田铜钼矿、云南烂泥塘铜矿、新疆煤电一体化、西藏谢通门铜矿等项目完成相关必备证照办理手续，争取早日开工建设。

高起点、高标准做好紫金山铜矿整体开发和紫金山国家级矿产资源综合利用示范基地建设的总体规划和项目设计，启动新一轮创业主要工程建设。

(C)科研

围绕集团发展战略，加大科研平台建设投入，以国家重点实验室建设为基础，坚持以生产应用型研发为主，重点发展和突破具有共性或指导意义的关键技术，在低品位难处理黄金资源综合利用方面取得重要进展，在复杂高砷矿加压浸出、高铜氧化金矿氨氰浸出、矿山废水综合治理等方面争取实现工业化突破。

(d)规范运作和人才工作

进一步完善以三级管控为基本框架的集团化管理体系。

继续深化和强化内部控制，进一步完善公司内控体系组织架构，健全集团公司内控评价项目管理制度和工作规范，不断拓展内控评价范围，规范内控评价工作，确保内部控制有效运行。

继续加大高素质管理人才、技术人才和国际化人才的引进力度，进一步推行和落实“精兵厚薪”制度，切实落实“以人为本”的管理理念。

(e)企业社会责任

进一步提高企业社会责任工作定位，立足企业发展和服务社会双重目标，重视和加强社区工作，加大对项目所在地特别是周边乡村支持力度，努力构建宽松和谐的企业发展环境。

继续做好信宜紫金“9.21”系列诉赔案件的应诉和协调工作，在依法承担责任的同时，依法维护企业和股东的合法权益，争取早日得到客观、公正、合理的解决。

资金需求、使用计划及来源情况

根据公司初步计划，预计2012年将发生项目建设和技改支出约65亿元、地质勘查支出约4亿元；股权投资、矿业权投资等对外投资资本性开支约55亿元（具有较大的不确定性）。上述资本性开支主要通过自有资金、银行贷款和其他可行的融资方式予以解决。

3、公司主要财务数据

（1）主营业务分产品情况表 单位：万元 币种：人民币

分产品	营业收入	营业成本	毛利率（%）	营业收入比上年同期增减（%）	营业成本比上年同期增减（%）	毛利率比上年同期增减百分点
矿产金锭	684,418	162,866	76.20	21.18	13.02	增加 1.72 个百分点
矿产金精矿	226,684	85,285	62.38	22.22	16.70	增加1.78个百分点
冶炼、加工及贸易金	1,908,551	1,899,420	0.48	78.61	79.28	减少0.37个百分点
铜精矿	406,555	95,277	76.56	15.91	7.89	增加1.74个百分点
矿产阴极铜	23,293	20,454	12.19	-43.18	-15.43	减少28.81个百分点
锌锭	270,576	274,568	-1.48	-0.48	7.76	减少7.76个百分点
锌精矿	31,795	9,829	69.09	-8.39	-19.29	增加4.18个百分点
铁精矿	130,439	39,955	69.37	31.33	38.28	减少1.54个百分点
其它	525,628	386,839	26.40	34.90	31.69	增加1.79个百分点
内部抵消数	-231,547	-220,838
合并数	3,976,392	2,753,654	30.75	39.33	50.17	减少5.00个百分点

注：按抵消内部销售前的数据进行分析。

（2）主营业务地区情况

公司业务主要集中在国内，且本集团主要产品黄金主要通过上海黄金交易所进行交易和交割，最终客户资料不详，所以未披露地区分部信息。

（3）主要供应商及客户情况

2011年度本集团前5名供应商采购总额为449,061万元，占集团采购总额的比例为17.79%。

2011年度本集团前5名客户销售收入总额为2,694,747万元，占集团全部收入的比例为67.76%。

（4）报告期内主要财务数据变动分析(增减变动30％及以上)

报告期公司资产负债表同比变动情况分析

单位：元

项目	年末数	年初数	变动率	变动原因
货币资金	6,180,009,655	4,651,209,600	32.87%	集团销售收入增加，融资额增加
交易性金融资产	264,029,003	388,384,383	-32.02%	主要由于本集团本年度处置嘉能可可转换债券换股权部分所致
应收票据	574,697,737	326,625,938	75.95%	个别权属公司销售产品增加了银行承兑票据的结算所致
预付账款	1,691,517,698	631,892,986	167.69%	主要是由于随着本集团规模的扩大，预付原材料款及房地产开发用地款也随之增长
存货	7,160,297,387	3,482,682,131	105.60%	紫金铜业试投产，大幅增加冶炼原材料
其他流动资产	584,909,276	118,665,426	392.91%	紫金铜业、青海紫金及多宝山铜业等基建项目留抵税款增加所致。
可供出售金融资产	938,012,473	2,058,973,823	-54.44%	主要由于本集团本年度处置嘉能可可转换债券债权部分所致
在建工程	7,898,525,167	3,999,386,221	97.49%	为扩大生产规模，增加基建工程（如紫金铜业及多宝山铜业等）的投入。
无形资产	7,138,194,099	5,292,918,677	34.86%	主要为收购子公司而增加采矿权及探矿权
工程物资	333,854,223	113,160,383	195.03%	紫金铜业公司等基建采购物资增加所致
递延所得税资产	434,359,241	193,970,966	123.93%	主要为集团内交易未实现利润及金融资产公允价值变动损失产生的递延所得税资产有所增加

交易性金融负债	4,005,648,200	2,321,910	172,415.22%	主要为本集团本年度的黄金租赁产生的交易性金融负债的增加
应付账款	3,232,112,911	1,024,790,051	215.39%	冶炼加工原材料应付款项增加所致
预收账款	1,012,751,443	430,106,172	135.47%	销售（含房地产）增加所致
应交税费	1,709,391,219	1,030,360,245	65.90%	主要由于本集团本年度销售和净利润增加，导致年末应交所得税有所增加

一年内到期的非流动负债	216,444,590	652,448,993	-66.83%	主要由于短期内到期的长期负债减少所致
应付债券	2,987,514,948	-	100.00%	本年公司增加发行债券4.8亿美元
其他非流动负债	88,670,506	56,492,153	56.96%	主要是由于与资产相关的政府补助增加所引起的递延收益增加所致
股本	2,181,196,365	1,454,130,910	50.00%	公司2010年度股东会决议资本公积转增股本
专项储备	33,491,518	56,500,682	-40.72%	主要由于本年度内增加了安全环保支出，增加使用专项储备
盈余公积	1,319,401,104	999,800,342	31.97%	年度内股本增加，增加提取法定盈余公积
未分配利润	14,004,152,348	10,065,314,920	39.13%	年度内盈利增加所致
外币报表折算差额	-219,118,195	-121,307,424	80.63%	主要由于外币业务扩大及人民币升值所致

报告期公司损益表同比变动情况分析

单位：元

项目	本年数	上年数	变动率	变动原因
营业收入	39,763,915,441	28,539,578,900	39.33%	黄金、白银价格增长，冶炼、加工及贸易金产量增加所致
营业成本	27,536,543,588	18,337,383,129	50.17%	冶炼加工产品原材料成本增加，销量扩大。
财务费用	496,400,784	190,780,667	160.19%	集团融资额度大幅增长
公允价值变动收益(损失)	-57,130,642	107,325,325	-153.23%	股票投资及金融投资浮动亏损增加
投资收益	561,775,828	207,630,138	170.57%	联营及合营企业的本年利润增加，处置嘉能可可转债券取得的投资收益增加
对联营及合营公司投资收益	205,253,368	137,365,606	49.42%	联营及合营企业的本年利润增加
营业外收入	134,572,479	99,971,340	34.61%	主要增加受鼓励的技术改造项目取得政府补助收入等
营业外支出	466,367,867	735,305,014	-36.57%	上年度受事故影响，赔偿、补偿及罚款支出增加，固定资产受灾毁损较多，而本年度则较正常。
所得税费用	2,365,776,280	1,575,823,347	50.13%	利润增长导致税额增加

报告期公司现金流量表同比变动情况表

单位：元

项目	本年数	上年数	变动率	变动原因
经营活动产生的现金流量净额	6,390,178,535	5,920,362,240	7.94%	黄金价格上升，销量增加。
投资活动产生的现金流量净额	-7,704,356,375	-6,291,652,494	22.45%	增加对外投资、基建投入扩大。
筹资活动产生的现金流量净额	2,532,971,035	1,185,159,733	113.72%	融资额度增加。

（5）公司主要控股子公司的经营情况及业绩分析

单位：万元

公司名称	主要产品	注册资本	总资产	净资产	净利润
新疆阿舍勒铜业股份有限公司	铜精矿	25,000	206,885	183,141	106,644
青海威斯特铜业有限责任公司	铜精矿	12,000	156,495	109,104	70,463
珲春紫金矿业有限公司	铜金精矿	20,000	190,496	156,134	52,741
新疆金宝矿业有限公司	铁精矿	5,000	85,657	62,809	44,093
河北崇礼紫金矿业有限责任公司	黄金	23,750	79,476	54,031	32,040
贵州紫金矿业股份有限公司	黄金	20,000	125,966	90,445	30,009
洛宁华泰矿业开发有限公司	黄金	2,000	54,224	34,878	24,434
乌拉特后旗紫金矿业有限公司	锌精矿	15,000	75,057	41,717	16,549

麻栗坡紫金钨业有限公司	钨矿产品	100,000	191,451	117,423	13,554
元阳县华西黄金有限公司	黄金	15,000	43,397	37,265	11,628
山西紫金矿业有限公司	黄金	15,910	29,979	22,874	10,119
巴彦淖尔紫金有色金属有限公司	锌锭	37,500	335,674	106,079	1,253

（6）对公司净利润影响达到10%以上的子公司或参股公司的经营情况及业绩

单位：万元

公司名称	总资产	净资产	主营业务收入	主营业务利润	净利润
新疆阿舍勒铜业股份有限公司	206,885	183,141	194,746	161,929	106,644
青海威斯特铜业有限责任公司	156,495	109,104	153,999	117,341	70,463

5.2主营业务分行业、产品情况表

请见前述5.1

5.3 报告期内利润构成、主营业务及其结构、主营业务盈利能力较前一报告期发生重大变化的原因说明

请见前述5.1

§6 财务报告

6.1 与最近一期年度报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的具体说明

6.1.1 会计政策变更

无

6.1.2 会计估计变更

无

6.2 本报告期无前期会计差错更正

6.3与最近一期年度报告相比，合并范围发生变化的具体说明

6.3.1本期新纳入合并范围的子公司、特殊目的主体、通过受托经营或承租等方式形成控制权的经营实体

单位:元 币种:人民币

名称	期末净资产	本期净利润
国际融资	2,862,089	2,891,547
奥同克	364,147,327	-2,071,269
川汇投资	79,795,893	-1,051,926
陇省资源	1,044,592,478
三明宏国	246,917,957	917,957
安康紫金	68,800,000
陕西大地	45,000,000
紫金厦门销售	22,004,211	2,004,211

6.3.2本期不再纳入合并范围的子公司、特殊目的主体、通过受托经营或承租等方式形成控制权的经营实体

单位:元 币种:人民币

名称	处置日净资产	期初至处置日净利润
湖南紫金	4,276,229	-9,784,442
九寨沟紫金	97,391,543	3,420,075
麻栗坡金汇	28,366,392	-261,134
蒙古紫金	972,808
黑龙江紫金	52,503,421	86,288
新疆金辉	668,880	-287,295
洛阳黄金营销	8,878,852	-163,053

本集团持有山东国大黄金股份有限公司（"山东国大"）50.05%的股权及50.05%的表决权，但是根据山东国大公司章程，山东国大重大的经营决策需要有三分之二的董事同意，方可生效，所以管理层认为本集团对山东国大不具有控制权，没有纳入合并范围之内。

6.4 董事会、监事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明

□适用 √不适用

紫金矿业集团股份有限公司

董事长：陈景河

二〇一二年三月二十九日