（上接B223版）
阿根廷希拉格兰德铁矿：2011年计划生产原矿60万吨、铁精粉26万吨，实际生产铁精粉28.5万吨，完成年计划的109.6%。
2011年，本公司资源板块建设项目按照计划积极推进项目建设工作，具体进展情况如下：
巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿：深海填埋诉讼胜诉，为全面生产运营扫清了障碍。2011年，项目完成了矿山、管道和冶炼厂三大区域的冷热水试车，并对发现的问题及时整改。2012年2月底，项目获得了巴布亚新几内亚矿业部对投料试车的最终批准。
阿富汗艾娜克铜矿：阿富汗政府未能按照计划出台土地权属调查结果及补偿标准，导致项目可研报告、总图选址、村庄搬迁及土地征用等工作遭到延误；迄今累计已完成扫雷面积6.8平方公里，下一阶段的扫雷工作需等待总图选址完成并确定完整的扫雷区域后进行；文物发掘工作受到了人员、机械设备不足等因素的影响，公司积极督促阿富汗矿业部协调解决，争取按计划完成文物发掘工作。项目下一步主要工作是完成可研报告、总图选址和环评报告，并得到阿富汗政府的批准。
澳大利亚兰伯特角铁矿：已经开展了以取得采矿权为目的的地质勘探工作、选矿试验、水文地质调查等工作，与土著人达成了第一阶段补偿协议，并正在全力推进可研方案优化工作。
巴基斯坦杜达铅锌矿：上部开拓系统及选场2011年生产铅、锌精矿2,268吨、19,457吨，下部开拓系统正在建设中。
（4）房地产开发业务
① 行业概况
为了保民生、保稳定，促进宏观经济和房地产行业的健康发展，2011年中央政府出台了《国务院办公厅关于进一步做好房地产市场调控工作有关问题的通知》等一系列针对房地产行业的调控政策，严格信贷政策、提高存款准备金率、收紧市场流动性，并新增了“限购令”和房产税等行政和税收手段，抑制投资投机性购房需求。同时，中央政府加大保障性住房建设力度，“十二五”期间计划新建各类保障性住房3,600万套，解决供需矛盾。
2011年，全国房地产开发投资61,740亿元，同比增长27.9%，全年增速前高后低。新开工面积19.0亿平方米，同比增长16.2%，增幅明显回落，12月份首次出现负增长；施工面积50.8亿平方米，同比增长25.3%；竣工面积8.9亿平方米，同比增长13.3%；商品房销售面积11.0亿平方米，同比增长4.9%，销售额人民币5.9万亿元，增长12.1%。房价快速上涨势头得到遏制，单月均价进一步回落，调控政策效果显现。截至2011年10月底，全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已开工1,033.2万套，开工率103.3%。保障性住房投资成为弥补商品房开发投资下降的重要力量。
在调控政策的影响下，2011年我国房地产市场总体趋势向下，但在国家城市化和经济快速发展的大背景下，预计未来居民自住型住房需求依然强烈，商品住宅的市场空间依然广阔，国内房地产行业仍存在诸多结构性机会。
② 报告期内板块经营总体情况
本公司房地产业务已经实现了从单一地点单一项目的开发，向多个地点多种项目开发的演变；通过加大项目投入、扩大业务规模，达到业务扩张；通过资源重组和业务整合完成了向跨区域、集团化运作的房地产企业转变，经营的业务涉及商品房开发、保障房建设、土地一级开发等多个领域。
2011年房地产开发板块总体经营情况
单位：千元 币种：人民币
| 2011年 | 占总额比例 | 2010年 | 同比增长 | |
| 分部营业额 | 20,755,926 | 9.02% | 25,623,817 | -19.00% |
| 分部毛利 | 3,288,702 | 11.99% | 5,882,427 | -44.09% |
2011年房地产开发板块具体经营情况
单位：人民币亿元、万平米
| 2011年 | 同比增长 | |
| 完成投资总额 | 370.8 | -14.3% |
| 签约销售面积 | 138 | 7.0 % |
| 签约销售额 | 149 | 12.9% |
| 竣工建筑面积 | 206 | -18.6% |
| 施工建筑面积 | 1,902 | 31.4% |
| 其中：新开工建筑面积 | 726 | -22.8% |
| 商品房、保障房项目待开发土地面积 | 421 | — |
| 土地一级开发项目待开发土地面积 | 2,074 | — |
2011年本公司房地产在手项目共165个，计划总投资约人民币2,790.90亿元，项目规划建筑面积4,728.46万平方米，其中商品房开发项目包括普通住宅、高档公寓、别墅、办公楼/写字楼、商业营业用房共97个，计划总投资人民币1,798.45亿元，总建筑面积2,664.95万平方米；保障性住房项目50个，计划总投资人民币508.72亿元，总建筑面积2,063.70万平方米，主要产品为廉租住房、经济适用房、棚户区改造和农村危房改造；土地一级开发项目18个，计划总投资人民币483.73亿元，总占地面积为4,577.56平方米。
本公司将坚持规模化、资本运作规范化、市场层次化、消费群体多样化的方针，在产品战略规划上努力实现集商品房开发、保障性住房开发、土地一级开发为一体，积极进行多层次、高水平房地产开发。保持保障性住房开发力度，通过其有效推动本公司房地产板块的全面发展；审慎提高商品房开发力度，使商业地产成为公司房地产板块新的利润增长点，为公司房地产业务进一步做强做优奠定坚实的基础；探索新的开发模式与市场领域，在侧重优势领域发展的基础上，将逐步建立起房地产板块业务结构的动态调整与优化机制，不断提升对外部市场变化的应变能力，提升板块竞争力。本公司将坚持经营品牌统一、经营区域集中的策略，致力于不断提升房地产开发水平，从而促进公司房地产业务的整体发展。
2、科研投入及科技成果
2011年，根据公司长期发展规划的具体要求，本公司积极建立长效稳定的科技投入机制，强化科技投入保障措施，确保科技投入质量，在着力保障集团层面科研经费投入的同时积极争取国家和省部级科研经费的支持。2011年，本公司科技投入为人民币20.29亿元，占当年营业额比重为0.88℅。公司自主创新能力得到显著提高并取得了丰硕的成果，具体情况如下：
（1）科技平台建设
2011年，本公司获批建设国家工程技术研究中心1个，获得国家认定企业技术中心2个；新建中冶工程技术中心12个；获批建设省部级工程技术研究中心5个；获得省级政府认定企业技术中心2个。截至2011年底，本公司共建有国家级科技创新平台9个，建有中冶工程技术中心42个，建有省部级科技创新平台52个。
（2）科研项目
2011年，本公司组织完成了54项国家重点科研项目申报立项工作，其中获批国家“863”计划项目和“十二五”科技支撑计划项目7项。获批财政部2011年科研项目及奖励项目10项；获批国家发改委科研项目2项；获批国家环保部科研项目1项。
（3）知识产权
2011年，本公司获得国家专利优秀奖1项。新申请专利2,886件,其中发明专利1,003件；新获授权专利2,166件,其中发明专利484件。截至2011年底，本公司累计有效专利5,984件，其中有效发明专利964件。
（4）科技奖励与成果鉴定
在国家科技奖及冶金科技奖方面，2011年度，本公司共获得国家科技进步奖二等奖2项；中国钢铁工业协会、中国金属学会冶金科技奖8项，其中一等奖1项、二等奖2项、三等奖5项。在集团科技奖励方面，在集团层面共评出科学技术奖72项，其中特等奖3项，一等奖8项，二等奖20项，三等奖41项；评出专利技术奖41项，其中金奖10项，银奖31项；评出优秀论文113篇，其中一等奖17篇，二等奖32篇，三等奖64篇。在科技成果鉴定方面，2011年本公司共鉴定科技成果176项，其中国际领先5项，国际先进32项。在标准编制方面，2011年本公司共主编和参编国家标准45项，行业标准4项。
（5）成果产业化
2011年，本公司共获得2009～2010年度国家级工法31项，位居各中央建筑企业前列。其中，国家一级工法9项，占国家一级工法总数的6%；国家二级工法15项，占国家二级工法总数的4%；升级版国家工法7项，占升级版国家工法总数的7%。获得“全国建筑业绿色示范工程”5项；批准2011年度中冶建筑新技术应用示范工程10项。
5.2 管理层讨论与分析概要
本公司管理层结合2011年经审计的财务报告，对报告期内本公司的财务状况、盈利能力、现金流量和资本性支出进行了讨论和分析。本章讨论和分析的财务数据，除非特别说明，均指报告期合并报告的财务数据和信息。
本章部分内容可能含有前瞻性描述，该类前瞻性描述包含了部分不确定事项，可能与本公司的最终经营结果不一致。投资者阅读本章内容时，应同时参考本年度报告“财务会计报告”中的相关财务报告及其附注的内容。
1、风险因素
本公司的财务状况和经营业绩受国际、国内宏观经济、本公司所处行业的发展和调控措施以及我国财政和货币政策等多种因素的综合影响，主要风险因素如下：
(1)国际、国内宏观经济走势
本公司的各项业务经营受到国际、国内宏观经济环境的影响，国内外宏观经济走势可能影响到本公司采购、生产、销售等各业务环节，进而导致本公司的经营业绩产生波动。
本公司的业务收入主要在国内，尽管近年来我国处在经济高速增长时期，国内生产总值连续多年均保持8%以上的增长速度，但在不同的经济增长区间内，本公司的业务经营可能将有不同的表现。
(2)本公司业务所处行业政策及其国内外市场需求的变化
本公司工程承包、装备制造、资源开发和房地产开发业务均受到所处行业政策的影响。近年来国家针对钢铁行业的产业调控、针对钢铁产业和装备制造业的调整振兴规划以及对资源开发和房地产市场的行业政策，以及行业的周期性波动、行业上下游企业经营状况的变化等均在一定程度上引导着本公司未来的业务重点和战略布局，从而影响本公司的财务状况和经营业绩。
本公司所提供的工程承包服务可能由于行业政策变化而影响总体需求，冶金装备、资源开发产品、房地产开发等在一定程度上也受到相关市场需求变化的影响，进而对本公司的财务状况形成影响。
上述（1）、（2）两点是影响公司2012年的业绩的重要风险因素。
(3)国家的税收政策和汇率的变化
税收政策及汇率的变化将对本公司的经营业绩产生影响：
①税收政策变化的影响
国家税收政策的变化将通过影响本公司及下属各子公司税收负担而影响本公司财务状况。
本公司部分下属子公司目前享受的西部大开发税收优惠政策，沿海开发区、经济特区、高新技术企业税收优惠政策以及资源税、房地产开发税等可能随着国家税收政策的变化而发生变动，相关税收优惠政策的变化将可能影响本公司的财务表现。
②货币政策的影响
本公司部分业务收入来自海外市场，汇率的变动有可能带来本公司境外业务收入的汇率风险。
此外，随着我国利率市场化机制的不断完善，银行存款准备金率的调整、存贷款利率的变化等将对本公司的融资成本、利息收入产生影响。
(4)主要原材料价格的变动
本公司工程承包、资源开发、房地产开发业务需要使用钢材、木材、水泥、火工品、防水材料、土工材料、添加剂等原材料，本公司装备制造业务需使用钢材与电子零件等。受产量、市场状况、材料成本等因素影响，上述原材料的价格可能发生变化，导致本公司面临特定的原材料及消耗品价格波动的市场风险。
(5)工程分包支出
本公司在工程承包中根据项目的不同情况，有可能将非主体工程分包给分包商。工程分包一方面提高了本公司承接大型项目的能力以及履行合同的灵活性；另一方面，对分包商的管理及分包成本的控制能力，也会影响到本公司的项目盈利能力。
(6) 子公司与重点项目的经营状况
公司的控股子公司中冶葫芦岛有色金属集团有限公司长期亏损，尽管本公司采取了一系列措施努力加以解决，但迄今为止，仍然没有根本性的改善，未来该子公司的经营状况或处理方案，将对公司的业绩产生较大的影响。瑞木镍红土矿项目、陕西富平新建锻钢轧辊制造及提高热加工生产能力项目等A股募投项目等均在进行或设备调试中，这些项目投产后的经营状况，西澳SINO铁矿EPC总承包项目的进展状况及最终核算结果，也将会在较大程度上影响公司的财务表现。
(7)经营管理水平的提升
经营管理水平对公司的业绩将产生重要的影响，本公司将努力进一步完善公司治理结构和企业管理架构，强化经营管理和内控制度，提高管理水平和效力，健全考核与激励机制，通过经营管理体制的创新激发本公司的活力和创造力。这些管理目标能否有效地实现，也将对公司的经营业绩改善产生较大的影响。
(8)收入分布的非均衡性
本公司的营业收入主要来源于工程承包业务。工程承包业务的收入由于受政府固定资产立项审批、节假日、北方“封冻期”等因素的影响，通常本公司每年下半年的业务收入会高于上半年，收入的分布存在非均衡性。
2、财务状况分析
(1)资产负债结构分析
①资产结构分析
截至2011年12月31日及2010年12月31日，本公司的资产总额分别为 332,030,962千元和288,220,724千元，以货币资金、应收账款、预付账款、存货、长期应收款、固定资产、在建工程、无形资产为主，其构成如下：
单位：千元
| 项目 | 2011年12月31日 | 2010年12月31日 | ||
| 金额(千元） | 占总资产比重 | 金额(千元） | 占总资产比重 | |
| 流动资产： | 239,684,265 | 72.19% | 214,994,346 | 74.59% |
| 货币资金 | 45,280,506 | 13.64% | 41,453,012 | 14.38% |
| 应收票据 | 11,230,492 | 3.38% | 10,273,544 | 3.56% |
| 应收账款 | 43,535,776 | 13.11% | 37,333,415 | 12.95% |
| 预付款项 | 19,875,281 | 5.99% | 22,606,693 | 7.84% |
| 其他应收款 | 10,316,857 | 3.11% | 13,867,946 | 4.81% |
| 存货 | 106,120,528 | 31.96% | 88,901,091 | 30.84% |
| 非流动资产： | 92,346,697 | 27.81% | 73,226,378 | 25.41% |
| 可供出售金融资产 | 368,179 | 0.11% | 867,246 | 0.30% |
| 长期应收款 | 22,237,647 | 6.70% | 10,271,833 | 3.56% |
| 长期股权投资 | 3,090,752 | 0.93% | 2,495,603 | 0.87% |
| 投资性房地产 | 977,576 | 0.29% | 811,647 | 0.28% |
| 固定资产净额 | 26,227,417 | 7.90% | 23,647,209 | 8.20% |
| 在建工程 | 16,231,275 | 4.89% | 13,295,740 | 4.61% |
| 无形资产 | 19,698,411 | 5.93% | 18,836,871 | 6.54% |
| 商誉 | 514,401 | 0.15% | 546,990 | 0.19% |
| 递延所得税资产 | 2,592,329 | 0.78% | 2,161,082 | 0.75% |
| 资 产 总 计 | 332,030,962 | 100.00% | 288,220,724 | 100.00% |
作为拥有工程承包和房地产开发主业的综合企业集团，流动资产是本公司资产的主要组成部分。截至2011年12月31日及2010年12月31日，本公司流动资产占总资产的比重分别为72.19%和74.59%。流动资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货等；非流动资产主要包括固定资产、在建工程、无形资产、长期应收款等。
√货币资金
本公司的货币资金由库存现金、银行存款及其他货币资金组成。根据本公司所从事业务的特点，本公司通常保持适度的货币资金存量，以维持生产经营需要。
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司的货币资金余额分别为45,280,506千元及41,453,012千元，占流动资产的比例分别为18.89%及19.28%。
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司使用受限制的货币资金分别为2,560,067千元及2,151,119千元，占货币资金的比例分别为5.65%及5.19%，使用受限制的货币资金主要包括承兑汇票保证金及冻结存款等，较上年度增加19.01%，主要是由于期末承兑汇票保证金的增加。
√ 应收账款
本公司的应收账款主要包括工程结算款、质量保证金、产品销售款、设计咨询及技术服务款等。
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司应收账款净额分别为43,535,776千元及37,333,415千元，占流动资产的比例分别为18.16%、17.36%，应收账款净额增加16.61%，应收账款增加的原因主要是工程承包业务结算周期及业务模式变化的影响，以及营业收入的增加带来应收账款的增加。本公司通过调整经营模式、强化对应收款项的管理和逾期款项的回收来降低逾期应收款项金额。
截至2011年12月31日，按照账面原值计算，本公司89.19%的应收账款账龄在2年以内（含2年），71.10%的应收账款账龄在1年以内（含1年），应收账款的账龄结构基本与本公司业务特点、经营模式、结算周期等匹配。
本公司通过不断加强应收账款的全过程管理来应对可能存在的坏账风险，并充分考虑应收账款的性质和可收回性，计提相应的坏账准备，以确保本公司的资产质量。截至2011年12月31日及2010年12月31日，本公司的坏账准备余额分别为4,269,457千元及3,595,515千元，分别占应收账款原值的8.93%和8.78%。
√ 预付款项
本公司的预付款项主要包括预付给原材料供应商的材料款、预付给分包商的工程款及设备款，以及从事房地产开发业务预付的土地出让款和建安工程款等。
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司预付款项余额分别为19,875,281千元及22,606,693千元，占流动资产的比重分别为8.29%及10.52%，预付款项余额减少12.08%，主要系房地产开发业务预付的土地出让款和建安工程款减少，以及预付购货款等减少所致。
截至2011年12月31日，按照账面原值计算，本公司约93.28%的预付款项账龄在2年以内(含2年），81.33%的预付款项账龄在1年以内(含1年）。
√ 其他应收款
本公司的其他应收款主要包括履约保证金、投标保证金、项目合作保证金、备用金及预付投资款等。
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司的其他应收款净额分别为10,316,857千元及13,867,946千元，占流动资产的比重分别为4.30%及6.45%，其他应收款减少约25.61%，主要是由于本公司交纳的各种保证金和押金等的部分收回及结转，以及部分预付股权投资款的结转。
截至2011年12月31日，按照账面原值计算，本公司约73.94%的其他应收款账龄在2年以内(含2年），59.18%的其他应收款账龄在1年以内(含1年）。本公司对存在坏账风险的其他应收款计提了相应的坏账准备。截至2011年12月31日及2010年12月31日，其他应收款坏账准备余额分别为1,092,109千元及886,759千元，占其他应收款原值比例分别为9.57%及6.01%。
√ 存货
本公司的存货主要由已完工未结算工程施工、房地产开发成本、原材料、在产品、库存商品等构成，本公司的存货结构体现了本公司从事工程承包、房地产开发、装备制造等业务的特点。
截至2011年12月31日，本公司已完工未结算工程施工占存货原值总额的比重为31.23%，房地产开发成本及房地产开发产品占存货原值总额的比重为55.36%。本公司对存货计提了相应的跌价准备，截至2011年12月31日及2010年12月31日，本公司存货跌价准备分别为695,517千元及393,041千元，占存货原值的比例分别为0.65%及0.44%。
√ 固定资产及在建工程
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司固定资产净额分别为26,227,417千元及23,647,209千元，占非流动资产的比例分别为28.40%及32.29%；本公司固定资产主要包括房屋建筑物、机器设备和运输设备等。
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司在建工程账面价值合计分别为16,231,275千元及13,295,740千元，占非流动资产的比例分别为17.58%及18.16%，在建工程余额增加约22.08%。本公司在建工程余额较大且增长较快，主要是本公司根据业务发展规划和产业结构调整战略的推进和实施，对资源开发和装备制造板块的投资。
√ 无形资产
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司的无形资产账面价值合计分别为19,698,411千元及18,836,871千元，占非流动资产的比重分别为21.33%及25.72%。本公司的无形资产主要为土地使用权、特许经营使用权、采矿权、专利和专有技术等。
2011年12月31日较2010年12月31日本公司无形资产账面值的增加主要是由于本公司2011年从事的污水处理和垃圾焚烧项目特许经营权、土地使用权和采矿权的增加所致。
√ 可供出售金融资产
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司持有的可供出售金融资产为368,179千元及867,246千元，可供出售金融资产下降57.55%，下降的原因主要是本公司在2011年处置了部分股票。
本公司持有可供出售金融资产主要是向上下游相关企业进行的战略性投资。截至2011年12月31日，该项资产的金额较小，对本公司的资金安排影响较小。
本公司持有的可供出售金融资产、交易性金融资产等采用公允价值计量的资产总额较小，具体会计政策详见公司财务报告。
√ 长期股权投资
本公司的长期股权投资包括合营公司股权投资、联营公司股权投资以及其他股权投资。2011年12月31日及2010年12月31日，本公司的长期股权投资净额分别为3,090,752千元及2,495,603千元，占非流动资产的比例分别为3.35%及3.41%，长期股权投资的余额增加23.85%，增加的原因主要是本公司新增了部分对外长期股权投资以及合营、联营公司净资产的增加所致。
本公司通过计提长期股权投资减值准备，应对可能发生的投资损失。2011年12月31日及2010年12月31日，本公司长期股权投资减值准备余额分别为35,795千元及22,980千元，占长期股权投资账面原值的比例分别为1.14%及0.91%。
√ 商誉
本公司的商誉主要来自对外收购过程中支付价款与应享有的收购对象净资产公允价值的差额。截至2011年12月31日，本公司商誉的账面价值为514,401千元，占非流动资产的比重为0.56%。
经测试，本公司在报告期内确认计提商誉的减值损失为42,160千元。
②负债结构分析
截至2011年12月31日，本公司的负债总额为273,856,160千元，具体负债构成如下：
单位：千元
| 项 目 | 2011年12月31日 | 2010年12月31日 | ||
| 金额 | 占负债总额比重 | 金额 | 占负债总额比重 | |
| 流动负债合计 | 213,369,870 | 77.91% | 174,165,430 | 74.21% |
| 短期借款 | 51,509,905 | 18.81% | 27,270,100 | 11.62% |
| 应付票据 | 8,103,587 | 2.96% | 7,820,729 | 3.33% |
| 应付账款 | 53,205,896 | 19.43% | 51,915,124 | 22.12% |
| 预收款项 | 44,543,871 | 16.27% | 41,725,767 | 17.78% |
| 应交税费 | 6,322,358 | 2.31% | 4,672,827 | 1.99% |
| 其他应付款 | 11,316,548 | 4.13% | 9,417,560 | 4.01% |
| 一年内到期的非流动负债 | 17,467,516 | 6.38% | 10,270,270 | 4.38% |
| 非流动负债合计 | 60,486,290 | 22.09% | 60,542,119 | 25.79% |
| 长期借款 | 31,120,616 | 11.36% | 34,492,773 | 14.70% |
| 应付债券 | 21,364,299 | 7.80% | 18,181,934 | 7.75% |
| 长期应付款 | 230,118 | 0.08% | 763,787 | 0.33% |
| 预计负债 | 5,484,268 | 2.00% | 5,666,945 | 2.41% |
| 递延所得税负债 | 524,387 | 0.19% | 544,886 | 0.23% |
| 负债合计 | 273,856,160 | 234,707,549 | ||
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司合并报表的资产负债率分别为 82.48%及81.43%，负债总额增加16.68%，主要是由于本公司借款增加所致。2011年12月31日及2010年12月31日，流动负债占负债总额的比例分别为77.91%及74.21%，非流动负债占负债总额的22.09%及25.79%。
√ 短期借款
本公司短期借款主要由向商业银行等金融机构的信用借款、保证借款等组成。2011年12月31日及2010年12月31日，本公司短期借款余额分别为51,509,905千元及27,270,100千元，同比增加88.89%，增加的主要原因是本公司因业务需要新增了银行贷款。
2011年12月31日及2010年12月31日短期借款结构中，信用借款的金额和比重有所增加，担保借款的比重则有所下降。
√ 应付账款与其他应付款
应付账款主要为本公司应付供应商及分包商款项、工程进度结算款等。其他应付款主要包括保证金、押金、租赁费等。
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司应付账款和其他应付款余额分别为53,205,896千元、11,316,548千元和51,915,124千元、9,417,560千元，占负债总额19.43%、4.13%及22.12%、4.01%。
应付账款的增加主要是应付分包工程款、应付劳务款和应付购货款的增加。
√ 预收款项
预收款项主要为收到工程承包项目业主先期预付资金、项目备料款、已结算未完工及预收售楼款等。
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司预收款项余额分别为44,543,871千元及41,725,767千元，占负债总额的16.27%及17.78%，是本公司负债的主要组成部分之一。2011年12月31日比2010年12月31日预收款项略有增加，主要原因是本公司工程承包项目预收款的增加及房地产开发项目预收销售款的增加。
√ 长期借款和应付债券
本公司的长期借款主要由信用借款、保证借款、抵押借款等组成。2011年12月31日及2010年12月31日，本公司的长期借款余额为31,120,616千元及34,492,773千元，占负债总额的比重分别为11.36%及14.70%。2011年12月31日相比2010年12月31日，本公司长期借款相比负债规模较为平稳。
本公司于2008年发行了3,500,000千元面值的10年期债券，占2011年12月31日负债总额的比重为1.28%；于2010年发行两笔中期债券，分别是10,000,000千元面值的10年期债券和4,700,000千元面值的5年期债券，这两笔债券合计占2011年12月31日负债总额的比重为5.37%;于2011年7月发行了500,000千美元面值的5年期美元债券，占2011年12月31日负债总额的比重为1.15%。
本公司于2010 年5 月发行的4,000,000 千元面值、2010 年9 月发行的10,000,000 千元面值和2010年11月发行的的4,400,000 千元面值的一年短期债券，已经分别于2011 年5 月、9月和11月到期并偿还。此外，本公司分别于2011年8月3日、8月30日、10月12日发行了面值4,000,000千元、面值3,000,000千元和面值10,000,000千元的一年期债券，这三笔债券总共占2011年12月31日负债总额的比重为6.21%。
√ 预计负债
本公司的预计负债主要由离退休及内退人员福利费等构成。根据《企业会计准则第9号—职工薪酬》以及国务院国资委《关于中国冶金科工集团公司重组改制上市工作中离退休等“三类人员”相关费用有关问题的批复》(国资分配[2008]581号)，本公司聘请独立评估师对离退休、内退离岗人员、遗属等三类人员等相关费用进行了精算评估，在中冶集团改制设立本公司的审计评估时点(2007年12月31日)将上述应付费用计入了本公司的预计负债，并在改制评估时点冲减了净资产。
2011年12月31日及2010年12月31日，本公司预计负债构成如下：
单位：千元
| 项 目 | 2011年12月31日 | 2010年12月31日 | ||
| 金额 | 比重 | 金额 | 比重 | |
| 福利精算负债 | 5,404,804 | 88.36% | 5,611,271 | 89.49% |
| 未决诉讼 | 363 | 0.01% | 53,400 | 0.85% |
| 产品质量保证金 | 6,683 | 0.11% | 1,743 | 0.03% |
| 环境污染整治 | 35,729 | 0.58% | 0 | 0.00% |
| 对外担保 | 30,000 | 0.49% | 0 | 0.00% |
| 其他 | 6,689 | 0.11% | 531 | 0.01% |
| 重分类：一年内非流动负债 | 632,194 | 10.34% | 603,679 | 9.62% |
| 合 计 | 6,116,462 | 100.00% | 6,270,624 | 100.00% |
(2)偿债能力分析
根据本公司经审计财务报告计算的主要短期偿债能力及资本结构指标如下：单位：千元
| 项 目 | 2011年12月31日 | 2010年12月31日 |
| 流动比率(倍) | 1.12 | 1.23 |
| 速动比率(倍) | 0.63 | 0.72 |
| 资产负债率(母公司) | 57.14% | 51.23% |
| 资产负债率(合并) | 82.48% | 81.43% |
| 项 目 | 2011年度 | 2010年度 |
| 息税折旧摊销前利润 | 13,178,910 | 12,760,334 |
| 利息保障倍数 | 2.41 | 3.60 |
（下转B225版）