⊙东方证券 潘敏立

  节前市场受各种利空消息的影响而备受打击，一度下行至2242点。但在休假期间，消息面发生了根本性的变化，而且大部分属于利好，所以沪指在节后的交易中，有了重新回稳的机会。目前沪指已经收回了5天均线，回补了3月28日和3月29日的跳空缝隙，并回到了2300点上方。

  从盘口来看，节后第一个交易日盘初还是相当犹豫的，但随后券商、食品饮料成了反弹急先锋，引领着整个市场回稳。而建材和房地产板块无论在前期的下跌还是在近期的回稳中，都表现出色。连续两个交易日，涨停个股的家数都不少。

  很明显，市场从前期被打懵的状态中苏醒了过来。但唯一遗憾的是量能并没有有效的放大，反而保持着较低的水平。这显示在消息面反反复之后，市场目前的心态仍然是矛盾的，观望还是占据了上风。

  但如果仔细思考一下出消息的顺序和市场反应的话，那么我们或许可以得出如下一些结论。

  1、2245点一线可能是一个公认的低位。在前期反弹之后，沪指出现了单边下跌，随后的利空盛行，按照以往的惯例，早就直接向前低靠拢了。但是，2245点这个位置是2001年的高点，当沪指回落至此位置，管理层开始大量出利好，显示2245点一线可能是一个公认的低位。这也是稳中求进中的“稳”字当头理念。这给我们一个很大的提示：2012年的股市不会再像2011年那样一跌而不可收拾，很可能是一个打底性质、有涨有跌的来回平衡市。

  2、将会有各种各样的资金入市。虽然节前关于养老基金的说法反复较大，但在休假期间，戴相龙明确了：广东养老基金进入股市比例可达20%，其他养老基金入市比例可高达40%。这表明，未来一旦在低位养老金将会大举入市。与此同时，新增500亿美元QFII，超越了先前所有QFII额度，而且是在原QFII额度没有用完的背景下推出的，这将激活全球投资A股的热情。虽然目前的扩容压力仍较大，但这些新增资金一旦在未来入市，将会给市场提供不小的支持。

  3、期指“空军一号”罕见减持空单。再过几天，股指期货就满两周岁了，从一出生开始它就被说成是A股过度下跌的元凶。但是期指头号空头大户中证期货却是快速上演大撤退，净空单由清明前的7606张锐减至上周末的3962张，两个交易日3644张空单的减持，其速度和决绝被市场戏称为堪比二战时的“敦刻尔克大撤退”。随着大机构入驻期指，以及T+0的300ETF的推出，期指市场单边做空的格局也将面临挑战。既然在三月做空最决绝的机构如今都不再大手做空，那么短期来看，至少期指市场的空头压力已经大幅释放。

  从上述结论来看，即使最看空的资金都不再做空、未来将有各种各样的资金入市、2245点一线可能是一个公认的低位，那么今年的二季度可能会与去年不同，稳中求进可能是主基调。对于未来或许我们应该在面临许多挑战时，偏向于乐观一些，保持平衡市的操作心态，这或许是最佳的应对方式。

  也就是说，在短期连续下跌了一段之后，相对乐观一些加仓为主；而在未来反弹一段时间之后，如果没有进一步的推动力，那么就不妨谨慎一些，将前期的盈利部分或者减亏部分兑现，随后等待下一次的机会。这样通过每一个波段的累积，或许会得到一个较佳的年底战绩。

  就本周而言，将公布3月份的经济数据是否有超市场预期信息，这一点是值得关注的。与此同时，上市公司2011年的年报和2012年的季报将会双重公布，在这种情况下，应该锁定一些年报与季报均大幅增长并且还有较好回报的公司，逢低做一些中线的关注和配置，可能都是一些较好的时机。