(上接B30版)

被投资的公司名称	主要经营活动	注册 资本	占被投资公司权益的比例(%)	报告期末财务指标
秉原投资控股有限公司	项目投资、投资管理、投资咨询。	70,000	100.00	总资产86,713.23万元，净资产84,208.29万元；净利润2,446.17万元。
河南英地置业有限公司	房地产开发、销售；房屋出租、物业服务。	40,000	98.175	总资产118,815.13万元，净资产32,854.30万元；净利润-3,584.49万元。
河南中宇交通科技发展有限责任公司	公路工程技术服务、咨询服务，桥梁、道路工程技术研发，新材料、新工艺的研发，试验仪器设备、沥青材料、汽车配件的销售代理，汽车检测、环境检测评价，公路、桥梁工程勘察设计，道路、桥梁工程的监理服务，项目评估、招投标服务。	400	60.00	总资产1,537.92万元，净资产970.32万元；净利润115.16万元。
中原信托有限公司	资金信托；动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产或财产权信托；作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务；受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；办理居间、咨询、资信调查等业务；代保管及保管箱业务；以存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资方式运用固有财产；以固有财产为他人提供担保；从事同业拆借；法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。	120,200	33.28	总资产171,032.38万元，净资产164,388.79万元，净利润23,478.91万元。
河南中石化中原高速石油有限责任公司	汽油、柴油、煤油、定性小包装润滑油（仅限分支机构经营，有效期至2012年4月2日）、化工产品（易燃易爆及危险化学品除外）。	1,000	49.00	总资产1,188.66万元，净资产1,133.62万元，净利润71.32万元。
河南高速房地产开发有限公司	房地产开发与经营（凭证）；建筑材料、装饰材料销售；对外贸易经营（国家法律法规规定应经审批方可经营或者禁止进出口的货物和技术除外）。	100,000	19.00	总资产155,810.89万元，净资产107,480.63万元；净利润16,628.33万元。
河南省交通科学技术研究院有限公司	道路、桥梁、交通物流、交通机械等方面的科研及技术咨询；新产品、新技术、新工艺的研究、开发及转让；交通设施材料的研究及销售；公路工程可行性研究及报告的编制；仪器仪表、普通机械的研制及推广应用。公路工程设计与施工、公路工程养护施工、交通安全设施施工（凭许可证经营）；交通信息咨询；电子产品研发、销售房屋租赁、物业服务（凭资质证经营）。	3,600	6.70	总资产12,234.41万元，净资产10,679.69万元；净利润860.49万元。
新乡银行股份有限公司	人民币业务；吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内结算；办理票据贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券；从事同业拆借；提供担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保管箱业务；办理地方财政信用周转使用资金的委托存款业务；经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。	50,098.64	10.0269	总资产1,414,921.72万元，净资产121,584.9万元；净利润21,723.41万元。
开封市商业银行股份有限公司	人民币业务；吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内结算；办理票据贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券；从事同业拆借；提供担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保管箱业务；办理地方财政信用周转使用资金的委托存款业务；经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。	48,400	9.92	总资产1,535,152.79万元，净资产123,714.97万元；净利润13,795.12万元。

中原信托有限公司经营业绩分析：2011年，该公司在保持固有业务稳健发展的同时，抢抓机遇加快发展信托主业，通过优化升级产品结构、创新产品和营销模式、提高自主开发业务比重等措施，取得了显著成效，信托财产规模和信托业务收入取得超预期增长。截至2011年末，该公司管理信托资产497亿元，比年初增加144亿元，增长41%；全年实现总收入41436万元，比上年增加15,252万元，增长58.3%；其中实现信托业务收入29566万元，比上年增加14767万元，增长99.8%。

4、公司经营风险分析

公司2007年底通车的郑尧高速公路、2010年11月1日通车的郑漯高速公路改扩建、2010年9月29日通车的郑新黄河大桥、2011年12月28日通车的永登高速永城段及2011年12月29日通车的郑民高速郑开段还处于结算支付期，目前公司还有漯驻高速公路改扩建工程、济宁至祁门高速公路连霍高速至永登高速段等在建项目。按照项目概算和暂估情况，上述建设项目总投资超过289亿元，总体投资规模大，资金来源主要为金融机构贷款，而且投资时期较为集中。由于公路建设项目具有投资大、建设周期和投资回收期较长的特点，项目完工交付使用后利息资本化停止，借款利息直接计入当期财务费用，通车后因结算支付还会发生新增借款财务费用。另外，通车运营后项目在建工程转为固定资产、无形资产，相应增加项目资产折旧、摊销费用及运营成本，同时项目建成后的车流量和通行费收入随经济与社会发展，存在逐步增长的过程，因而通车后在其成长周期的培育期内，通行费收入尚不能抵消其相应增加的成本费用。这将给公司带来阶段性的风险和经营压力。

收费公路专项清理影响。严格的收费公路政策可以规范收费公路产业的经营，有利于收费公路产业的持续健康发展。其次，在目前公路投资和财政状况下，收费公路政策在一定时期内不会取消。另外，根据《收费公路管理条例》规定，经营性公路的收费期限最长不得超过30 年。因此，虽然目前公司路桥经批准的收费期限均在10 年和20 年以上，但长期来看，公司存在着持续经营风险。另外，公司也存在主营业务单一，业务领域集中的经营风险。

绿色通道免费政策影响。鲜活农产品绿色通道免费政策在本年度继续执行。运输鲜活农产品车辆会尽可能行走收费公路以提高运输效率，整体路网内的免费流量有所上升。2011 年度公司累计免收绿色通道车辆通行费约人民币18,499万元，较上年同期下降15.59%，报告期绿色通道免费额约占通行费总收入的7.3 %.。

面对风险和压力，公司将坚持主业发展，继续加强项目建设和运营管理，努力提高经营管理和服务水平，降低成本费用，不断提高自身竞争能力，努力保持和提高路桥盈利水平，使项目建成后由培育期尽快过渡到盈利期。稳步推进多元化投资和经营，实行市场化、专业化管理，加强风险控制，努力使其成为公司新的利润增长点。通过采取积极的措施，努力增强公司经营抗风险能力和持续经营与发展能力。

5、 对公司未来发展的展望

(1)公司所处行业的发展趋势

2011年是“十二五”规划的开局之年，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行出现的新情况新问题，党中央、国务院以科学发展为主题，以转变发展方式为主线，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展。全年国内生产总值47.16万亿元，比上年增长9.2%。截止到2011年底，全国高速公路通车里程达到8.5万公里，比上年增加1.1万公里（以上数据摘自中国2011年国民经济和社会发展统计公报）。2011年河南省公路总里程达到24.7万公里，高速公路通车总里程达到5196公里，继续保持全国第一（以上数据摘自河南省交通运输厅网站）。

2011年国民经济统计报告显示：年末全国民用汽车保有量1,0578万辆（包括三轮汽车和低速货车1,228万辆），比上年末增长16.4%，其中私人轿车保有量7,872万辆，增长20.4%。民用轿车保有量4,962万辆，增长23.2%，其中私人轿车4,322万辆，增长25.5%。中国汽车工业协会预测“十二五”期间，我国汽车行业仍将处于高速发展阶段，预计到2015年汽车产销量将达3,000万辆，产销量占全球的30%。汽车保有量的连年大幅增加对交通运输业的战略地位提供了有力的支撑，行业的优先发展也必将得到国家政策的支持。

2011年，河南省国民经济继续保持了两位数增长态势，初步核算，全年生产总值27232.04亿元，比上年增长11.6%。其中全省公路货运量、货物周转量、旅客运输量和周转量分别比去年增长20.1%、22.4%、16.1%和17.5%（以上数据摘自河南2011年国民经济和社会发展统计公报）。河南省位于我国中部地区，连南贯北，承东启西，是国家重要的交通枢纽，具有突出的交通区位优势。随着交通投资力度的不断加大，河南省公路路网的不断完善，高速公路网络在整个公路网络体系中对于车流量的汇聚效应将不断增强，公司所属路段车流量也会随之稳步增长。

在当前国家和地区高速公路建设快速发展时期，在“转变发展方式、加快发展现代交通运输业”的新形势下，公司作为以高速公路投资开发和经营为主要业务的企业，将抓住发展机遇，积极储备良好的高速公路资源，同时加强管理，提高路桥通行能力和服务水平，提高自身的竞争能力和持续发展能力。

(2)市场竞争格局

长期以来，高速公路与普通公路之间已形成相对稳定的交通流分担与竞争格局，高速公路与普通公路在通行能力、服务水平、服务对象、行车油耗以及现有的收费价格水平等方面存在显著差异，高速公路具有快捷、安全、舒适、省时、省油、服务设施齐全等优势，普通公路的免费，应不会构成对上述差异的实质性影响，因此，预计普通公路免费政策不会对高速公路形成较大的分流影响，不会对高速公路与普通公路的竞争格局产生较大影响。

随着国家规划高速公路网的完善、省际和区域之间高速公路通道的相继打通以及其他新建高速公路的通车，路网密度和通达程度的增加，高速公路网络的不断完善，高速公路网络中的车流量分布也会相应变化，相关高速公路之间的竞争将在更大的范围展开。另外，国家和地方为改善和优化公路网结构，推出的通行、服务条件等介于二级公路和高速公路之间的一级公路建设计划将会对高速公路形成一定的分流影响。同时，高速公路投资开发的竞争已由交通行业高速公路企业扩展到其他行业包括民营投资力量共同参与的竞争，高速公路投资开发主体多元化局面已经形成。

北京至郑州至武汉铁路客运专线的建成和其释放出的京广铁路货运能力空间，对高速公路将产生一定的分流影响。但由于铁路和公路运输特点各有不同，两者承运服务对象、市场也存在差别。高速公路与铁路之间总体上是互补的，不是替代性的。就货运而言，互补性体现在运输的货种和批量差异上，高速公路和铁路各自有自己特有的货运市场。在客运方面，高速公路可以为个性化出行提供条件；在群体性出行方面虽然与铁路、民航有些竞争，但是为沿线中小城市提供快速客运条件是高速公路的优势和特色。因而，基于公铁运输特点和市场的差别以及社会客货运输需求不断增长的情况，客运专线的建成应不会对公司路桥形成较大的分流影响。

作为高速公路开发、经营企业，在国家和地区高速公路建设快速发展时期，抓住发展机遇，储备良好的高速公路资源，同时加强管理，提高路桥通行能力和服务水平，将有利于提高自身的竞争能力和持续发展能力。

(3)未来公司发展机遇

2011年河南经济发展的基本面依然良好，经济发展的基础不断巩固，经济发展的活力不断增强，经济发展的有利因素仍然较多。展望2012年，随着中原经济区国家战略的全面实施，产业集聚区综合效应的不断彰显，承接产业转移步伐持续加快，全省经济仍有望保持平稳较快发展势头，预期2011年全省生产总值增长10%以上，仍将保持较高的增长水平。

2009年6月，河南省政府组建设立了河南交通投资集团有限公司，其主要职能为履行政府交通基础设施和交通运输产业等投融资职责，负责相关项目的资金筹措、投资和建设及资产管理。2011年5月12日，河南交通投资集团有限公司成为公司第一大股东，为公司长远发展提供了坚实保障。

2012年，虽然宏观环境不确定、不稳定因素依然很多，但国内外形势变化并没有改变公司发展的基本面，没有改变机遇大于挑战的基本格局，公司将牢牢抓住中原经济区正式上升为国家战略的重大历史机遇，以提升竞争力为基本出发点，以破除瓶颈为突破口，不断培育发展新动力，把重大历史机遇和各种有利条件迅速转化为实实在在的发展成果。

(4) 新年度经营计划

收入计划(亿元)	费用计划(亿元)	新年度经营目标	为达目标拟采取的策略和行动
28	26.9	2012年公司收入计划28亿元，费用计划26.9亿元	1、强化收费管理服务水平，不断提高主营收入； 2、强化养护管理水平，提升路桥养护质量；3、强化机电系统建设水平，构建数字高速公路； 4、强化路政执法服务水平，确保道路安全畅通；5、强化服务区星级争创水平，塑造高速窗口形象；6、强化多元化发展水平，开辟新的增收途径；

(5) 公司是否编制并披露新年度的盈利预测：否

(6)资金需求、使用计划及来源情况

公司投资的郑尧高速公路已于2007年12月建成通车，郑新黄河大桥于2010年9月29日建成通车，郑漯高速公路改扩建于2010年11月1日建成通车，永登高速永城段于2011年12月28日建成通车及郑民高速公路郑开段于2011年12月29日建成通车。相关结算支付工作仍在继续，目前还有在建的漯驻高速公路改扩建工程、济宁至祁门高速公路连霍高速至永登高速段（以下简称“济祁高速”）等建设项目，上述项目均需要大量的资金，公司后续建设资金需求约97.8亿元。公司积极研究相关政策和市场情况，基本完成了所需资金的筹措。资金主要来源如下：①2006年11月，公司与中国工商银行股份有限公司河南省分行等四家银行成立的银团签订了92.75亿元、20年期、利率优惠的结构化融资项目银团贷款合同，所筹资金用于郑尧高速公路、郑漯高速公路改扩建工程、永登高速公路商丘段项目建设；②2008年1月，公司与中国银行股份有限公司郑州文化支行签订了10亿元、期限204个月的固定资产贷款和10亿元、期限36个月的流动资金贷款合同，与中信银行股份有限公司郑州分行签订了9亿元、20年期的长期贷款合同，均采用相应下浮10%的优惠利率，所筹资金用于郑新黄河大桥项目建设；③2009年3月公司与中国工商银行签定了26亿元、期限至2023年12月25日、利率为同期限人民银行基准利率下浮10%的固定资产借款合同，用于置换公司短期流动资金贷款；④针对报告期内新投资项目郑民高速和漯驻改扩建项目，对公司全部债务进行重组，通过招标，2009年10月与中国银行股份有限公司河南省分行（银团牵头行）、中信银行股份有限公司郑州分行、中融国际信托有限公司等金融机构签订了共计74亿元的银团结构融资贷款、长期流资周转与信托贷款协议，用于公司郑民高速和漯驻改扩建项目建设及流动资金周转；⑤2010年12月与招银金融租赁有限公司、建信金融租赁股份有限公司签订合同，将郑州机场高速公路全路段路面、路基等资产以售后回租方式融资9亿元。自2010年12月起算，共计10 年，利率以五年以上中国人民银行贷款基准利率下浮15％，采取浮动利率制，用于在建工程及偿还银行贷款；以上多种融资措施的综合运用，为公司取得全部6年期以上、最长20年、实际综合利率较人民银行同期贷款基准利率下降10%以上的债务资金支持，这不仅降低了项目建设与经营成本，还全面优化了债务结构，从而有效规避资金链风险。

（7）公司是否披露过盈利预测或经营计划：是

公司于2010年年报中已披露公司计划2011年实现主营业务收入和开支费用成本。

公司实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划是否低20%以上或高20%以上：否

5.2 主营业务分行业、产品情况表

请见前述5.1

5.3 报告期内利润构成、主营业务及其结构、主营业务盈利能力较前一报告期发生重大变化的原因说明

请见前述5.1

§6 财务报告

6.1 本报告期无会计政策、会计估计的变更

6.2 本报告期无前期会计差错更正

6.3 与最近一期年度报告相比，合并范围发生变化的具体说明

1. 本年新纳入合并范围的子公司

名称	变更原因	年末净资产	本年净利润
驻马店英地置业有限公司	新投资设立	19,687,623.91	-312,376.09
上海秉原股权投资有限公司	新投资设立	500, 756,589.86	756,589.86

2. 本年不再纳入合并范围的子公司

名称	变更原因	处置日净资产	年初至处置日净利润
上海秉汇投资有限公司	注销	24,096,910.04	112,581.91

6.4 董事会、监事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明

□适用 √不适用

董事长：关健

河南中原高速公路股份有限公司

2012年4月6日