江中药业股份有限公司

  2011年年度报告摘要

§1 重要提示

1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于www.sse.com.cn。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

1.2 如有董事未出席董事会，应当单独列示其姓名

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1.3 公司年度财务报告已经中磊会计师事务所有限责任公司审计并被出具了标准无保留意见的审计报告。

1.4 公司负责人易敏之、主管会计工作负责人吴霞及会计机构负责人（会计主管人员）周违莉声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

§2 公司基本情况

2.1 基本情况简介

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2.2 联系人和联系方式

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§3 会计数据和财务指标摘要

3.1 主要会计数据

单位：元 币种：人民币

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3.2 主要财务指标

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3.3 非经常性损益项目

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

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其他符合非经常性损益定义的损益项目金额25,192,366.30元，系江西省省属国有企业资产经营（控股）有限公司（原名江西省外贸资产经营有限公司）欠款50,384,732.59元，截止2010年12月31日本公司按其账龄计提坏账准备25,192,366.30元，本公司于2012年3月30日收到资产经营公司支付的50,384,732.59元，故本报告期冲回该笔款项计提的坏账准备25,192,366.30元。

§4 股东持股情况和控制框图

4.1 前10名股东、前10名无限售条件股东持股情况表

单位：股

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4.2 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

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§5 董事会报告

5.1 管理层讨论与分析概要

(一) 管理层讨论与分析

1、报告期内经营情况的回顾

（1）2011年公司总体经营情况

2011年，公司为应对原材料成本居高不下等因素的影响，及时调整市场策略，大力推进新品推广工作，整体运行较为平稳。全年实现营业收入26.47亿元，同比上升3.26%；营业成本17.60亿元，同比增长22.42%；归属于母公司所有者的净利润2.28亿元，同比下降12.78%；每股收益0.73元。

主营业务

2011年，中成药产品全年实现销售收入9.90亿元，同比下降27.89%。为缓解原材料价格涨幅过大带来的成本压力，公司有计划的调整了生产政策并减少了营销费用投入。下半年，公司积极开展一系列渠道和终端维护策略，同时，探索新产品营销模式，这使得OTC类产品销售逐步恢复，并为2012年OTC业务的快速增长奠定了基础。

2011年，保健食品业务通过调整产品结构、新广告开发及终端管理提升使终端竞争力获得较大提升，实现了较快的增长，全年实现销售收入5.65亿元，较上年同期增长87.54% 。

生产制造

2011年，公司以新版GMP认证为契机，继续推进精益制造，全面提升生产及管理水平。公司产品在全国药检部门的抽检合格率为100%，万元产值人数下降16.6%，能耗下降11.4%，设备维修成本下降27.2%，全年未出现重大质量问题，并在我省中药企业首次一次性通过新版GMP认证。

研发

2011年，公司以产品自主创新为研发工作战略目标，共开展自立科研项目近百项，部分新产品已顺利推出市场，多项研究获得了专业认可，其中"健胃消食片的质量控制方法"专利荣获江西省政府专利奖，"复合肽的研究"项目荣获轻工部科技进步一等奖，江中保健食品研发创新团队也获得了"江西省科技创新优势团队"称号。

内部管理

2011年，公司进行了"业务分线管理、职能贴线服务"的组织变革，并实施"赛马选马、结果导向、业绩说话"的用人机制，为公司实现十二五规划目标在组织与人才方面奠定了坚实基础。

2011年，全体员工通过"建规则、知规则、行规则"三个阶段的工作，在2010年初步建立了规则文件体系的基础上，结合新业务的发展，对公司所有规则文件重新梳理并进一步优化和完善，让讲规则真正成为一种文化。

⑵公司主营业务及其经营情况

公司所属行业为制药行业，主要从事中成药片剂、冲剂、胶囊剂、保健食品生产经营。

1)主营业务分行业、产品情况表

单位:元 币种:人民币

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2)主营业务分地区情况表

单位:元 币种:人民币

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⑶公司资产构成变动分析

1)货币资金期末余额为53,790万元，较上年末下降21,099万元，下降幅度为28.17%，主要系本报告期在建工程、固定资产投资增加较大所致。

2)应收票据期末余额为45,340万元，较上年末增长8,649万元，增长幅度为23.57%，主要系本报告期应收票据结算方式比重增加。

3)预付账款期末余额为8,154万元，较上年末增长2,696万元，增长幅度为49.40%，主要系本报告期业务量增长所致。

4)在建工程期末余额为19,068万元，较上年末增长14,136万元，增长幅度为286.58%，主要系本报告期公司继续投资建设OTC制剂生产线改造项目及液体制剂生产线项目所致。

5)递延所得税资产期末余额为1,079万元，较上年末下降378万元，下降幅度为25.95%，主要系本报告期资产负债表日后收回江西省省属国有企业资产经营（控股）有限公司债务5,038万元,计提的坏账准备转回所致。

6)短期借款期末余额为20,000万元，较上年末增长5,500万元，增长幅度为37.93%，主要系本报告期调整了贷款结构，将长期借款转为短期借款所致。

7)应付票据期末余额为623万元，较上年末下降942万元，下降幅度为60.17％，主要系子公司江西九州通药业减少应付票据结算方式所致。

8)应付账款期末余额为24,326万元，较上年末增长4,627万元，增长幅度为23.49%，主要系本期末未结算的货款增长所致。

9)预收账款期末余额为10,713万元，较上年末下降3,128万元，下降幅度为22.60％，主要系本报告期末客户提前支付的货款减少所致。

10)应交税费期末余额为397万元，较上年末下降4,646万元，下降幅度为92.13%，主要系本报告期内购进货物产生进项税所致。

11)一年内到期的非流动负债期末余额为零，较上年末下降8,000万元，主要系本报告期归还了一年内到期的长期借款所致。

12)其他非流动负债期末余额为1,239万元，较上年末增长961万元，增长幅度为346.38%，主要系本报告期收到余干县政府支付的补偿款908.52万元计入递延收益所致。

⑷ 公司利润表指标变动分析

1)营业成本本期发生额为176,036万元，较上年同期增长32,241万元，增长幅度为22.42%，主要系①产品结构变化；②主要产品原材料价格上涨所致。

2)销售费用本期发生额为48,966万元，较上年同期下降16,003万元，下降幅度为24.63%，主要系本报告期调整市场投入结构所致。

3)财务费用本期发生额为750万元，较上年同期下降523万元，下降幅度为41.10%，主要系①本报告期再融资项目资金存款使得利息收入增长；②本报告期累计借款总额较上年同期下降，借款利息相应下降。

4)资产减值损失本期发生额为-2,841万元，较上年同期下降3,076万元，下降幅度为1310.23%，主要系本报告期资产负债表日后收回江西省省属国有企业资产经营（控股）有限公司债务5,038万元，计提的坏账准备转回所致。

5)营业外支出本期发生额为323万元，较上年同期下降521万元，下降幅度为61.71%，主要系本年度发生的捐赠较上年同期减少所致。

⑸公司现金流量分析

1)经营活动产生的现金流量净额本报告期发生额为16,830万元，较上年同期下降5,400万元，下降幅度为24.29%，主要系本报告期材料采购成本上涨，采购支出较上年同期增长所致。

2)投资活动产生的现金流量净额本报告期发生额为-24,751万元，较上年同期下降10,677万元，下降幅度为75.87%，主要系本期继续投资建设OTC制剂生产线改造项目及液体制剂生产线项目所致。

3) 筹资活动产生的现金流量净额本报告期发生额为-13,178万元，较上年同期下降53,436万元，下降幅度为132.73％，主要系上年同期非公开发行股票募集资金5.3亿元所致。

⑹主要控股公司情况

单位：人民币 万元

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经公司第五届董事会第二十四次会议审议批准，公司将注销全资子公司西藏江中参灵草药业有限公司。相关注销手续目前正在办理中。

经公司第五届董事会第二十次会议批准，公司对全资子公司江西江中药亭连锁有限责任公司进行吸收合并，合并完成后予以注销。报告期内，注销手续已办理完毕。

2、对公司未来发展的展望

⑴行业发展趋势

2011年，是国家"十二五"规划的开局之年，是三年医疗改革的收官之年，更是新医改进入攻坚阶段的一年。展望未来，随着医改的不断深化，虽然公立医院改革、基药招标、支付方式改革等政策走向的不确定性将给行业发展带来挑战，但医疗保险覆盖率及医保补助标准不断提高、基本医疗保障体系日益健全将仍是主线；同时"疾病谱的变化，人口老龄化，消费升级和医保投入加大"作为四大支撑，使医药产业在宏观政策与消费市场上都将迎来一个良好的发展机遇。根据 SFDA 南方所的测算，未来十年，中国医药工业总产值的年复合增长率有望达到22%，到2020 年中国有望成为仅次于美国的全球第二大药品市场。因此，医药行业将很可能步入行业发展的"黄金十年"。同时，在政策挤压和日益加剧的市场竞争下，行业整合将使优质企业得到更大的发展空间。

对于公司所处OTC药品及保健品（含保健食品及功能食品）细分领域，未来发展还呈现如下特点：

第一，OTC产品间接受益医改投入，具备进一步发展的空间。

OTC产品的销售虽并不能直接受益于新医改，但医改带来 "全民医保"将极大的增强城镇及农村居民对非医保目录药品的剩余购买力，人们生活水平的不断提升以及医改带来的医疗服务价格的提高，都将促使人们自我保健意识和自我"药疗"意识的增强。同时，中国的OTC药品直接面向消费者，不需要经过医生，比处方药显出更多的一般消费品的特征。据新生代市场监测机构OMMS2009（中国医药市场与媒体研究）数据显示，随着生活节奏的加快和各种压力的加大，有93.2%的中国消费者开始了自我药疗"，小病进药店、大病去医院"已经成为一种普遍现象，自我药疗成为了人们的一种生活方式。

据中国非处方药物协会发布的《中国非处方药行业发展蓝皮书》（2010）显示，从2000年至今我国正式施行药品分类管理的10年间，中国OTC市场规模增长了近5倍，到2010年已超过1200亿元，预计到2014年将达到1923亿元。

第二，保健品市场潜力巨大，品牌中药企业具有天然优势。

随着社会经济的发展，国家已开始把国民健康的重点放在病前的控制而非病后的治疗，中药"治未病"的概念已深入人心；同时随着社会发展、收入增加和观念改变带来了医药消费市场的升级与分化，药品消费市场已由过去单纯的治疗需求，向高端的预防、保健、康复等方向分化发展。而中药企业尤其是品牌中药企业向保健品等健康产品进行产品和品牌延伸具有天然的优势，其以中医文化为基础，利用中药特有属性，针对消费者不同诉求，将保健养生元素与其他日常生活有机结合的一组产品，对亚健康状态调节等中医养生方面有独特优势，并涵盖人们生活的方方面面，使这类产品拥有巨大的市场潜力。

⑵新年度经营计划

2012年，公司将继续"以中药产业为主体，经营非处方药及保健品"的战略为行动方向，以市场为引领，以人才为关键，以规则为行动方针，密切关注政策变化，及时调整管理模式，积极创新产品及营销策略，实现公司的良性运作和健康发展。

2012年公司计划实现合并营业收入为30亿元，费用率控制在30%以内。

1)营销

OTC业务：2012年，OTC业务将继续提升渠道满意度，强化与终端战略合作，并创新经营模式，实现从单一的广告产品营销模式向广告产品与非广告产品相结合模式过渡，充分利用公司的品牌和渠道资源，有计划的推出差异化产品，丰富终端产品线，从而建立"大品牌、大终端模式"。

保健食品业务：2012年，在传统渠道保持稳定的基础上，发展自用保健品市场，积极探索新的经营模式，扩大产品的知名度；加大招商力度，增加产品渠道及终端覆盖，并严格维护价格体系；增加产品规格，完善产品包装，积极储备并适机推出系列产品。

2) 科研开发

2012年将根据公司战略，完成功能食品系列健康品的研发、深入研究参灵草及系列产品开发、初元优化升级及系列产品开发、OTC类产品储备新产品的研发。

3)生产制造

2012年公司将继续践行精益制造，大力推行节能降耗，有效控制生产费用；积极推进新版GMP整体运行，有效提升质量技术水平。

3、资金需求及筹措

经初步测算，目前公司维持现有经营的流动资金相对宽裕，但考虑到2012年科研开发项目投入和新产品上市销售拓展，仍需较大的资金投入。为降低财务费用，改善负债结构，公司将积极拓宽融资渠道，推出公司债券融资计划。

4、风险因素及应对措施

(1)新品推广风险

由于竞争者跟随或模仿、地区文化及消费习惯差异、技术更新等因素，新品在推广时投入了较大的人力物力财力后，存在无法达到预期效果的可能性。

对此，公司制定了详细的新品上市流程，并严格执行。在新产品推出市场前，公司会进行较长时间的市场测试、新品试销，以最大限度降低新品推广的风险。

(2)原材料成本控制压力

根据中国中药协会的监测数据，2010年全国537种中药材中有84%涨价，均匀涨幅为109%，涨幅超过100%的品种多达96个。而2011年3月以来，中药材涨价进入第四轮高峰，与此前三次相比，这次是新中国成立以来最猛的涨幅。虽然近期中药材价格有下降的趋势，但由于受宏观经济、自然气候、需求增长、游资炒作等多种因素影响，中药材价格仍然可能会波动，将对中药制药企业带来影响。

为合理控制成本，公司一方面继续加强市场价格监控及分析，合理安排库存及采购周期，进一步加强生产规划，做到统筹安排、资源优化。另一方面，继续强化预算管理，增收节支，并积极开展营销方式创新，寻找多角度、多途径地落实各项增收节支措施，实现降费降本。

(3)行业竞争加剧的风险

公司所属中药OTC及保健品行业，定位于消费用药及日常养生健康产品，市场容量大，营销方式上主要采取广告拉动加终端推动的策略，产品及营销模式均容易被竞争对手模仿或追随，一旦出现实力强大的对手，将面临较大风险。

面对日益加剧的行业竞争，公司将不断创新营销模式，以独特的市场定位及差异化的战略，持续提升公司竞争力。OTC业务将充分利用现有渠道和终端资源，探索与实施"一个平台，两种模式"的创新经营模式；在新产品规划上，充分利用中药企业的天然优势，以中医养生为核心，积极向临床营养、亚健康调节等领域进行产品及品牌的延伸。

§6 财务报告

6.1 本报告期无会计政策、会计估计的变更

6.2 本报告期无前期会计差错更正

关联交易类别	按产品或劳务等进一步划分	关联人	预计2012年 总金额	占同类交易的比例	2011年度的实际金额
委托关联人销售上市公司生产或经营的产品	博洛克、痔康片等处方药产品	江西江中小舟医药贸易有限责任公司	1400万元	＜1％	1400万元

以前年度 已投入	本年使用金额			累计利息收入净额（扣手续费）	年末余额
	置换先期投入项目金额	直接投入募集资金项目	暂时补充 流动资金
8	5297	19247		566	29323

序号	募集资金项目	募集资金承诺 投资总额（万元）	置换自筹资金 金额（万元）
1	OTC制剂生产线改造项目	21,677	4,089
2	液体制剂生产线项目	33,323	1,208
	合 计	55,000	5,297

募集资金总额				54984		本年度投入募集资金总额					24544
募集资金净额				53309
变更用途的募集资金总额				0		已累计投入募集资金总额					24552
变更用途的募集资金总额比例				0
承诺投资项目	已变更项目，含部分变更（如有）	募集资金承诺投资总额	调整后投资总额	截至期末承诺投入金额(1)	本年度投入金额	截至期末累计投入金额(2)	截至期末累计投入金额与承诺投入金额的差额(3)＝(2)-(1)	截至期末投入进度（%）(4)＝(2)/(1)	项目达到预定可使用状态日期	本年度实现的效益	是否达到预计效益	项目可行性是否发生重大变化
OTC制剂生产线改造项目	无	21,677	不适用	21,677	8,644	8,652	-13,025	39.91%	2012年4月			否
液体制剂生产线项目	无	33,323	不适用	33,323	15,900	15,900	-17,423	47.71%	2012年7月			否
合计	—	55,000		55,000	24,544	24,552	-30,448	—	—	—	—	—
未达到计划进度原因（分具体募投项目）					液体制剂生产线项目由于施工方原因导致工期推迟，预计达到预定可使用状态的时间推迟至7月。
项目可行性发生重大变化的情况说明					不适用
募集资金投资项目先期投入及置换情况					以自筹资金预先投入募集资金投资项目共5297万元，置换5297万元。
用闲置募集资金暂时补充流动资金情况					不适用
募集资金结余的金额及形成原因					不适用
募集资金其他使用情况					不适用