政府补贴再次解围

  四川九洲业绩勉强达标

  ⊙记者 宋元东 ○编辑 裘海亮

  继2010年度之后，依靠政府慷慨解囊，四川九洲2011年度再次勉强完成了大股东的业绩承诺。政府补助二度解围，不仅意味着大股东九洲集团不用自掏腰包，也避免了对公司增发造成的负影响。

  四川九洲昨日发布的年报显示，2011年，公司实现营业收入22.35亿元，同比下降32.86%；营业利润5193.27万元，同比上升48.93%；净利润5430.18万元，同比上升15.35%。

  根据九州集团重组四川九洲时作出的承诺，2010 年至2012 年，四川九洲实现经审计的归属于母公司所有者的净利润递增速度不低于15%，即2010 年实现净利润不低于4537 万元、2011 年不低于5217 万元、2012 年不低于6000 万元。

  四川九洲2011年净利润比承诺利润多出了200余万元，九洲集团顺利完成当年的业绩承诺。不过，记者详查年报后发现，如果没有来自政府的一系列补贴，公司业绩远不能达到大股东的承诺值。

  公司去年计入当期损益的政府补助达到1662万元，非经常损益对净利润的影响合计1322.52万元，扣除非经常损益之后，净利润仅为4107.66万元。从年报披露的明细来看，公司去年获得的各项政府补助达到38项之多，其中有4项与2010年重合，大多数为新增加的补助项目。

  四川九洲2010年年报显示，同样也是依赖政府补贴，九洲集团才免于自掏腰包。虽然公司2010年实现净利润4707.41万元， 略超过九州集团承诺的4537万元，但计入当期损益的政府补助达到2116.87万元；如果扣除非经常损益，公司当年的净利润只有1853.56万元，较2009年大幅下降352.37%。

  2010年，四川九洲（当时为四川湖山）完成重大资产重组。根据重组方案，公司此次将其持有的四川湖山电器49%的股权与九洲集团持有的深圳九洲电器12.5%股权进行置换，同时向九洲集团发行股份购买其持有的余下深圳九洲电器81.35%的股权和四川九洲电子69.66% 股权，公司主营业务向数字电视设备的研发、生产及销售整体转型。上述业绩承诺正是此次资产重组时作出的。不过，公司转型后的盈利能力依然不够理想，从贡献业绩相对突出的四川九州电子的经营情况来看，注入上市公司后，其净利润从2010年的4264万元大幅下滑到2011年的2990万元。

  四川九洲正在紧锣密鼓地推进定向增发，根据方案，公司拟以不低于6.2元/股的价格，非公开发行不超过9707万股A股，预计募集资金总额不超过6.02亿元，其中，将用不超过4.83亿元对四川九州电子单方面增资，分别投入年产350万台（套）三网融合终端生产项目、三网融合核心光器件研发及产业化项目和三网融合技术研究院项目。大股东实现业绩承诺，客观上也避免了对公司增发带来的负面影响。

  一位投行人士表示，根据《上市公司重大资产重组管理办法》等规定，上市公司购买资产的，应当提供拟购买资产的盈利预测报告，但没有强制规定净利润指标为扣非后净利润，可由公司自行把握尺度。对于已上市公司来说，一次性补贴对股东来说并没有坏处。不过，如果涉及融资，为了便于投资者判断公司的长期价值，IPO公司若要作盈利预测，把握的尺度就要严格得多。这样做的目的就是更有利于投资者对公司主营盈利能力作出客观判断。