■行业报告

  旅游行业

  国海证券：假日旅游市场景气度较高

  2012 年三游市场发展特征可以概括为：国内旅游旅游市场增长稳定，出境旅游市场规模持续扩大，入境旅游市场依旧艰难。从今年的元旦、春节以及清明节假日旅游市场运行情况分析，我国假日旅游经济景气度提升显著，且中西部地区增长较快。2012 年一季度景区运行情况良好，主要景区收入增速普遍领先于游客增速，旅游消费升级凸显；经济型酒店仍处于高速扩张期，三四线城市布局进行中，品牌优势促集中度不断提高；免税业与奢侈品消费升级共赢，受益于出入境旅游市场的繁荣。综合分析一季度行业板块走势、五一黄金周及暑期旅游传统旺季到来的短期催化因素，景区类前期滞涨个股有望在二季度有较好表现。

  （刘金沪 S0350510120005）

  计算机

  国泰君安：企业IT消费持续升级

  08年以来宏观经济的复苏一直不明朗。很多市场地位较高的企业每年仍有可观的新增利润，却无信心投入扩规模或是增加研发开支，于是更多投向了企业消费。信息技术对企业各环节的作用都巨大，且IT龙头企业不断提出新概念来推动客户增加IT支出，使得企业IT消费持续升级。中国的企业IT市场的较快增长毋庸置疑。我们以两条线索来挑选A股受益标的：一条是自主开发销售产品，已成本土企业龙头的标的，包括用友软件、新北洋、同有科技；一条是处于全球IT巨头的下游，为其生态圈一部分，与其共同发展的，标的包括东华软件、汉得信息。

  （袁煜明 S0880511080003）

  钢铁行业

  银河证券：多重利好支持钢价上涨

  我们认为近期基本面上需求、库存、资金以及市场心态等因素，均支持钢材价格展开新一轮上涨。建筑需求方面，全国气温回升将促使项目开工增加；工业需求方面，冰箱、空调、冷柜、民用钢制船舶、金属切削机床、挖掘机等产品均具有季节性特征，4 月份其产量大多处于上升阶段。从先行指标上，3 月钢铁行业PMI 新订单及出口新订单指数均大幅回升。从历史走势上看，PMI 新订单略微领先于粗钢实际消费量，预示着未来需求有可能好转。另外，今年3 月份新订单的环比增幅高达46.4%，远高于往年，故需求回升的原因可能不仅仅只季节性因素。钢材社会库存已连续第7 周下降，预示着供需关系不断好转。钢铁股估值仍高于历史平均水平，前期涨幅未明显落后使得板块补涨动力也较为有限。短期钢铁板块将继续跟随周期类。（胡皓 S0130511100005）