■市场动态

  宝盈基金：市场不乏介入机会

  宝盈基金昨日发布的二季度策略报告认为，与一季度的流动性紧张缓解和经济回落速度稳定相比，二季度伴随着美国经济恢复、部分基建项目投资重启、国内消费稳定，市场向上运行可能较为缓慢，却仍不乏机遇。配置方面仍然选择均衡，建议增加金融、地产、汽车、资源等前期出现调整的行业配置。

  宝盈基金的这份策略报告表示，尽管1、2月工业增速加速回落，但随着信贷宽松，库存周期的启动，加之银行利率回落刺激长贷的上升及下游地产、汽车销售的回升，经济复苏或已不远。工业同比增速将在2012年二季度达到最低点，而GDP增速也将在二季度见底回升。预计GDP环比增速的底部就在一季度。不过，从目前已经获得的信息看，经济的环比增长并未如市场所预期的那样快速上升，仍处低位。

  宝盈基金认为，从周期演化的角度看，经济周期的类滞涨阶段正在结束，市场表现最差的阶段已经结束，中期内温和性的小复苏（温和增长、温和通胀）仍是大概率。

  综合上述分析，宝盈基金在具体配置上采取均衡配置。公司认为，预计下一轮反弹和板块轮动出现时，依然会沿着金融、地产等大盘股、周期股、消费品和小盘股依次展开，建议增加金融、地产、汽车、资源等前期出现调整的行业配置。

  （安仲文 黄金滔）

  提升品牌辨识度 富国天鼎更名富国中证红利

  在基金业“后跑马圈地”时代，品牌的辨识度越来越成为考验基金公司竞争力的关键。不管是富国指数增强基金的“超越”子品牌，还是广发基金的“赢定投”，都代表了基金品牌建设的一种新趋势。

  根据富国基金发布的公告，从4月18日起，富国旗下指数增强产品——富国天鼎正式更名为富国中证红利指数增强基金。富国基金表示，“此举主要为了适应证券市场发展，进一步完善公司的品牌战略规划，重点打造国内指数增强基金的子品牌体系。”自此，富国沪深300、富国中证500、富国中证红利三只风格互补的指数增强基金，构成了富国指数增强“超越”子品牌的核心产品组合。

  事实上，早在今年2月份，富国就为其指数增强基金推出了“超越”系列微电影，在业内引起了极大的反响。富国旗下指数增强系列产品，也几乎是这个市场唯一能够持续跑赢标的指数的系列产品。

  目前，富国旗下指数增强基金全部采用主动量化投资技术管理。徳圣基金研究总监江赛春指出，量化策略将是指数增强基金一个比较明显的发展方向，在所有的指数增强产品中，富国沪深300和富国中证红利不仅成立以来超额收益突出，而且几乎每周都能以70%以上的概率跑赢指数。（巩万龙）

  长信基金：二季度通胀或维持低位

  2012年以来，通胀如市场预期持续走低，市场普遍认为如通胀保持低位，政策宽松的机会或将加大。对此，长信基金策略分析师毛楠指出，3月通胀数据略超市场预期（3.2%-3.5%），其中翘尾因素贡献了1.96%，新涨价因素贡献1.64%，但通胀上半年或仍将处于较低水平。展望二季度，通胀读数或将维持在4%以下，通胀维持低位的概率较大。

  毛楠表示，通胀上半年或仍将处于较低水平。一方面，推动3月通胀上行短期因素在4月出现缓解的概率大。4月、5月和6月CPI翘尾因素分别较3月降低了0.14%，0.22%，和0.5%，而4月和5月亦是食品价格下跌幅度最大的月份。从最新高频数据看，上周蔬菜的价格已出现了回落。蔬菜价格受短期扰动影响比较大，猪肉和粮食的价格基本走势稳中有降。第二，上半年供应过剩是主要基调。食品领域的猪肉，工业品领域的库存高企都是验证，而目前货币流通速度处于低位，经济趋势性上性概率小，可能均不支持通胀短期大幅上行。

  展望二季度通胀趋势，毛楠认为通胀读数或将维持在4%以下，4月比较3月通胀读数走低的概率较大。高频数据显示食品价格已出现季节性的回落。从对市场的影响看，虽然3月通胀的走高更多是食品、翘尾以及成品油调价的影响，但是通胀中枢上行和经济中枢的下行制约政策放松空间的逻辑依然成立。（巩万龙）

  平安信托推黄金挂钩类信托产品

  日前，平安信托推出的一款“君恒稳健”黄金挂钩类信托产品。该产品为平安信托推出的首只黄金类信托产品，资料显示，该信托产品不采用主动管理模式，而是挂钩SPDR黄金ETF，SPDR黄金ETF是一种追踪国际黄金现价的黄金交易所买卖基金，也是目前全球最大的黄金上市交易基金(ETF)。彭博数据显示，SPDR黄金ETF与黄金现货价格的相关系数为0.988，年化差异不到1%，几乎完全同步。该产品将于信托计划内滚动发行，且每一期的投资期限仅为6个月，投资者可以根据6个月的收益表现自主决定是否继续或转成其他投资品种。

  收益率方面，该款黄金挂钩类信托产品6个月的最高潜在收益率可达10%（年化20%）：如果挂钩标的SPDR黄金ETF在整个投资期间保持着温和上升的走势，但从未上涨超过其初始水平的110%，投资者即可获得黄金上涨所带来的同幅度收益（例如，挂钩标的到期时上涨了6%，投资者则可获得6%的实际收益，最高收益为10%）；同时令人放心的是：如果挂钩标的到期时的上涨幅度低于0.25%甚至出现下跌的话，投资者仍可获得0.25%的实际收益。（唐真龙）

  招行推出“中国强古井贡酒·年份原浆”

  高端白酒投资项目

  近期，上海国际酒业交易中心将新上线“中国强古井贡酒·年份原浆”（30年）高端白酒投资项目，招商银行上海分行作为该中心的合作及托管银行，招商银行客户可登陆上海酒业交易中心官网，注册完成后，即可通过招商银行网上银行大众版或专业版，将资金转入保证金后，即可登录进行交易。此品30年原浆发行价为860元/500ml/瓶，最小申购量59瓶，最小申购资金53227元，4月20日起申购，4月28日开始交易。

  “中国强古井贡酒”是上海国际酒业交易中心自2011年12月19日成立后上线的第4个项目。之前，发行的白酒项目综合收益率均达到了35.5%。此次推出的“中国强古井贡酒·年份原浆”采用30年优质基酒酿造，度数比目前市场流通最长年份的26年原浆高5度（度数每提高1度，百斤要多耗费3斤原浆），仅在上海国际酒业交易中心平台限量80000瓶公开发行。相对26年原浆古井贡酒1688元/瓶的价格，30年原浆发行价只有860元/瓶，升值空间尤为较大。

  “高端白酒投资在国内属于刚起步的新兴市场，运作模式可借鉴已经比较成熟的红酒投资。高端白酒以其稀缺性和绝佳的味觉感受，已逐渐得到收藏界和投资市场的关注与认可”，招商银行上海分行相关人士表示，“经过3个产品的运作，客户已逐步熟悉酒的投资模式，不少客户已将酒作为其投资组合，分享投资收益”。（石贝贝）