⊙记者 时娜 ○编辑 朱绍勇

  调整两日消化获利盘后，A股周三回归强势上涨轨道。银河证券最新发布的策略报告认为，中期看，经济趋势有望改善，一些重要指标也处于临界区域，A股中期趋势可看好。

  银河证券指出，清明长假后股指回升，成交量温和放大，并且经受住了CPI超预期和GDP增速低于预期的考验，说明投资者情绪较节前明显乐观。在上涨中惜售心理较强，但场外资金入市力度也不强，对后市具有一定的谨慎心理。从基本面看，部分投资者对欧债危机升温、海外股指和大宗商品回调有所担心，且一季度数据不理想也影响了部分投资者的乐观情绪，需要继续观察国际市场的演变，消化国内经济数据的影响，近日的震荡整理具有一定的基本面基础。

  但银河证券认为，中期看股市仍然较为乐观。部分投资者对海外市场及国内数据的担心似乎有一定道理，但股市看重的是预期，而非现在或过去的事情。前瞻地看，经济基本面将会得到改善，股市有乐观的基础。

  海外市场方面，短期的弱势不是趋势性的，对A股的影响不大。欧美股市和大宗商品在初期的回调后，货币宽松预期将会增强，风险偏好将会重新提升。

  国内经济方面，静态地看确实不好，但未来改善的趋势是较为确定的。一是3月份已经显露出环比改善的迹象。3月份在发电量、工业增加值等方面已经有所好转，也就是说最差的是1-2月份，这其中天气因素占很大成分。随着2季度天气的好转，需求上升，开工率上升，经济季节性的环比改善是必然的。

  二是通胀的压力也将随着翘尾因素和蔬菜价格下降而减轻。银河证券指出，食用油价格是受国际影响不容易得到控制，但前期导致物价上涨的主要是蔬菜价格，蔬菜生长周期短，天气迅速回升，供应量也将快速增加，价格必然下降；国际石油价格也从高位有所回落，短期继续推高国内油价的因素不存在；翘尾因素在二三季度是逐渐下降的，因此，从中期看通胀压力有望减轻。

  三是政策已有放松迹象。银河证券认为，不能指望政策如2008年那样的放松，虽然3月份的通胀数据还是令人不太放心，但适度放松是普遍共识。3月份新增信贷达到1.01万亿元，大幅超过市场预期，这是政策放松的最明显信号。

  此外，银河证券指出，从库存、实际利率、分析师情绪以及流动性等方面，一些重要指标都处于触底企稳或历史冰点的临界区域，这些指标的企稳向好对股市具有重要的指向意义。

  因此，银河证券认为，A股中期看仍可适度乐观。具体到投资，该券商认为短期震荡中业绩增长确定性较强的行业有望获得超额收益，如食品饮料、旅游、汽车等消费品。从中期看，受益于改革制度红利的行业如券商、石油天然气的持续性较强，也可在市场震荡中对受益于货币放松、投资需求上升的建筑建材、工程机械、房地产、有色、煤炭等强周期品种进行布局。