■行业报告

  机械行业

  华创证券：农机行业将保持快速发展势头

  据农业机械协会统计，2011年我国农机行业规模以上企业总产值为2898亿元，同比增长33.74%。工信部发布的《农机工业发展规划（2011-2015年）》明确提出，到2015年农机工业总产值达到4000亿元，复合增长率达8%。我们认为，2012年受益于农机补贴的国内农业机械有效产值950亿，预计2015年将达到1265亿元。中长期来看，国内农机行业仍将保持快速发展势头。预计重点农机产品（大中型拖拉机、自走式玉米收获机和水稻插秧机）未来几年将分别保持13%、30%和28%的年复合增长率。另外，棉花、甘蔗等基数较小的经济作物收获机，未来几年有望实现技术突破，出现高增长的局面。

  （高利 S0360209120018）

  电力行业

  东方证券：3月份用电量结构有突变

  3月增长驱动因素与1-2月份存在较大差别。3月份，轻工业当月用电量同比大幅增长16.9%，而1-2月份增速为-3.9%，增速环比提高20.8个百分点，贡献了25.6%的全社会用电量增量；第三产业用电量同比增长19.0%，较1-2月份增速提高8.7个百分点，贡献27.3%的全社会用电量增量；重工业中，除五大高耗能行业外的其他重工业行业用电量同比贡献29.5%的用电量增量，而1-2月份贡献度仅为0.5%。水泥、钢铁、化工、有色等四大高耗能行业贡献6.2%的总用电量增量，与上月持平；电力行业贡献-21.9%的当月总用电量增量，而1-2月份贡献度为50.8%，贡献度环比下降72.8个百分点。目前行业估值仍处于历史底部水平，我们认为，在电煤供需关系逐步逆转和电力改革加速推进等双利好因素推动下，电力行业景气度将进一步上升。（周衍长 S0860511120003）

  医药行业

  航天证券：三七价格创历史新高

  我们跟踪的12中药材品种中，三七环比上涨20%，比上年同期增长40%，主要原因仍是云南连续干旱及市场炒作，目前价格已达历史新高，下游药企采购及成本压力加剧，后市或将面临大面积停产及药品品质下降问题；太子参价格走跌，环比下降9%，比上年同期下降45%；其他药材价格平稳。根据中药材天地网数据显示，截至4月17日，综合200指数小幅下挫，周环比下跌0.667%。随着春季家种药材相继产新，前两年利好行情下扩种的货源或将阻碍指数继续攀升；目前药市人气低迷，市场购买力度有限，估计短期内局面难以扭转，指数后市冲高压力重重。

  （姚凯S0910511010001）