§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
1.2 公司全体董事出席董事会会议。公司2012年第一季度报告已经公司5届9次董事会审议通过。
1.3 公司第一季度财务报告未经审计。
1.4
| 公司负责人姓名 | 秦春楠 |
| 主管会计工作负责人姓名 | 陈其中 |
| 会计机构负责人（会计主管人员）姓名 | 苏虹 |
公司负责人秦春楠先生、主管会计工作负责人陈其中先生及会计机构负责人（会计主管人员）苏虹女士声明：保证本季度报告中财务报告的真实、完整。
§2 公司基本情况
2.1 主要会计数据及财务指标
币种:人民币
| 本报告期末 | 上年度期末 | 本报告期末比上年度期末增减(%) | |
| 总资产(元) | 5,932,656,969.29 | 5,138,921,803.47 | 15.45 |
| 所有者权益（或股东权益）(元) | 2,252,941,705.58 | 1,848,606,630.95 | 21.87 |
| 归属于上市公司股东的每股净资产（元/股） | 8.17 | 6.70 | 21.94 |
| 年初至报告期期末 | 比上年同期增减(%) | ||
| 经营活动产生的现金流量净额(元) | -12,868,214.07 | -131.01 | |
| 每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） | -0.0466 | -120.67 | |
| 报告期 | 年初至报告期期末 | 本报告期比上年同期增减(%) | |
| 归属于上市公司股东的净利润(元) | 20,811,250.68 | 20,811,250.68 | 0.73 |
| 基本每股收益（元/股） | 0.0754 | 0.0754 | -32.85 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股) | 0.0380 | 0.0380 | -66.98 |
| 稀释每股收益（元/股） | 0.0754 | 0.0754 | -32.85 |
| 加权平均净资产收益率（%） | 0.93 | 0.93 | 减少0.83个百分点 |
| 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） | 0.47 | 0.47 | 减少1.33个百分点 |
注：公司报告期内每股收益同比减少，主要是公积金转增股本全面摊薄计算所致（按上年同期18,395万股计算本期每股收益0.1131元，同比增加0.73%，按本期总股本27,592.5万股摊薄计算后同比减少32.85%）。扣除的非经常性损益主要是公司控股子公司桂江电力本期收到CDM项目碳减排收入。
扣除非经常性损益项目和金额：
单位：元 币种:人民币
| 项目 | 金额 | 说明 |
| 非流动资产处置损益 | -20,728.71 | |
| 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 | 240,600.00 | |
| 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 | 600,000.00 | |
| 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | 15,688,688.87 | 主要是公司控股子公司桂江电力本期收到CDM项目碳减排收入。 |
| 所得税影响额 | -2,485,324.02 | |
| 少数股东权益影响额（税后） | -3,707,755.78 | |
| 合计 | 10,315,480.36 |
2.2 报告期末股东总人数及前十名无限售条件股东持股情况表
单位：股
| 报告期末股东总数（户） | 17,357 | ||
| 前十名无限售条件流通股股东持股情况 | |||
| 股东名称（全称） | 期末持有无限售条件流通股的数量 | 种类 | |
| 广西贺州投资集团有限公司 | 144,049,329 | 人民币普通股 | |
| 中国工商银行－诺安股票证券投资基金 | 13,085,415 | 人民币普通股 | |
| 中国建设银行－工银瑞信稳健成长股票型证券投资基金 | 12,587,560 | 人民币普通股 | |
| 沈振国 | 6,532,689 | 人民币普通股 | |
| 西藏自治区投资有限公司 | 5,550,000 | 人民币普通股 | |
| 中国工商银行－诺安价值增长股票证券投资基金 | 3,800,019 | 人民币普通股 | |
| 武汉荣盛投资有限公司 | 3,100,000 | 人民币普通股 | |
| 中国银行－工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 | 2,304,861 | 人民币普通股 | |
| 中国建设银行－工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金 | 2,253,177 | 人民币普通股 | |
| 中国工商银行－融通动力先锋股票型证券投资基金 | 2,215,627 | 人民币普通股 | |
§3 重要事项
3.1 公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用 □不适用
1、截止报告期末，资产负债表项目重大变动原因分析
| 项目 | 2012年3月31日（元） | 2011年12月31日（元） | 增减额（元） | 增减比例（%） |
| 预付账款 | 356,970,639.87 | 163,051,779.91 | 193,918,859.96 | 118.93 |
| 其他应收款 | 70,406,310.30 | 52,228,142.11 | 18,178,168.19 | 34.81 |
| 可供出售金融资产 | 1,333,823,825.40 | 882,619,326.60 | 451,204,498.80 | 51.12 |
| 长期待摊费用 | 7,665,136.63 | 5,583,687.09 | 2,081,449.54 | 37.28 |
| 应付票据 | 180,500,000.00 | 89,500,000.00 | 91,000,000.00 | 101.68 |
| 预收账款 | 102,142,404.48 | 10,523,856.28 | 91,618,548.20 | 870.58 |
| 应交税费 | 1,110,824.03 | -4,010,555.71 | 5,121,379.74 | 127.70 |
| 递延所得税负债 | 181,456,698.11 | 113,776,023.29 | 67,680,674.82 | 59.49 |
| 资本公积 | 1,603,242,284.54 | 1,219,718,460.56 | 383,523,823.98 | 31.44 |
（1）预付账款期末比期初增加118.93%，主要是全资子公司钦州永盛本期预付的采购货款增加所致。
（2）其他应收款期末比期初增加34.81%，主要是子公司民丰公司经营性借款增加所致。
（3）长期待摊费用期末比期初增加37.28%，主要是公司及子公司桂江电力办公楼的装修支出增加所致。
（4）应付票据期末比期初增加101.68%，主要是全资子公司钦州永盛向银行申请开出的银行承兑汇票所致。
（5）预收账款期末比期初大幅增加，主要是全资子公司钦州永盛本期大额预收货款未达到收入确认标准所致。
（6）应交税费期末比期初增加127.7%，主要是公司及子公司桂江电力本期计提所得税但预缴较少所致。
（7）可供出售金融资产、递延所得税负债和资本公积期末比期初增加较多，主要是公司本期可供出售的金融资产公允价值变动所致。
2、报告期利润表项目重大变动原因分析
| 项目 | 本期数（元） | 上年同期数（元） | 增减额（元） | 增减比例（%） |
| 营业税金及附加 | 855,231.86 | 2,404,900.59 | -1,549,668.73 | -64.44 |
| 销售费用 | 1,857,023.39 | 7,016,735.68 | -5,159,712.29 | -73.53 |
| 财务费用 | 35,737,119.40 | 27,152,960.40 | 8,584,159.00 | 31.61 |
| 资产减值损失 | 7,032.39 | -2,605,422.88 | 2,612,455.27 | 100.27 |
| 投资净收益 | -233,594.87 | -432,225.94 | 198,631.07 | 45.96 |
| 营业外收入 | 16,638,580.39 | 566,000.19 | 16,072,580.20 | 2839.68 |
| 营业外支出 | 730,020.23 | 1,113,885.70 | -383,865.47 | -34.46 |
（1）营业税金及附加同比减少64.44%，主要是公司本期应交增值税减少，营业税金及附加相应减少所致。
（2）销售费用同比减少73.53%，主要是子公司桂东电子销售收入同比减少较多，销售费用同比减少所致。
（3）财务费用比上年同期增加31.61%，主要是公司本期银行借款余额同比增加，利息支出相应增加所致。
（4）资产减值损失同比增加100.27%，主要是全资子公司钦州永盛上期转回前期计提的应收账款减值准备所致。
（5）投资净收益同比增加45.96%，主要是公司按权益法核算的投资收益同比增加所致。
（6）营业外收入同比大幅增加，主要是子公司桂江电力收到CDM项目碳减排收入所致。
（7）营业外支出同比减少34.46%，主要是公司本期与经营无关的支出减少所致。
3、报告期现金流量表项目重大变动原因分析
| 项目 | 本期数（元） | 上年同期数（元） | 增减额（元） | 增减比例（%） |
| 经营活动产生的现金流量净额 | -12,868,214.07 | 41,499,015.00 | -54,367,229.07 | -131.01 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -174,793,698.38 | -68,764,868.14 | -106,028,830.24 | -154.19 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 124,833,967.29 | 210,853,649.65 | -86,019,682.36 | -40.80 |
（1）经营活动产生的现金流量净额本期比上年同期减少131.01%，主要是公司本期预付货款同比增加，而销售回款同比减少所致。
（2）投资活动产生现金流量净额本期比上年同期减少154.19%，主要是本期公司220KV输变电工程、子公司桂源公司变电站及线路项目工程等在建工程投入增加所致。
（3）筹资活动产生现金流量净额本期比上年同期减少40.80%，主要是公司本期偿还银行借款较多、财务费用支出同比增加所致。
3.2 重大事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明
√适用 □不适用
1、今年一季度公司水电厂流域来水正常，公司及控股子公司累计完成发电量23,388.44万千瓦时，同比增长39.68%；实现财务售电量53,586.90万千瓦时，同比下降26.29%；实现营业收入43,551.49万元，同比下降7.38%，实现净利润2,081.13万元（未包含国海证券损益），同比增长0.73%，每股收益0.0754元，同比减少32.85%（按上年同期18,395万股计算本期每股收益0.1123元，同比增加0.73%，按本期总股本27,592.5万股摊薄计算后同比减少32.85%）。
总体上，一季度对公司经营业绩影响较大的主要因素有三个：电力主营方面，尽管自发电量增加，但受用户结构调整的影响，直供用户（电价相对较高）电量减少而趸售用户（电价相对较低）电量增加，导致毛利率下降，电力主营业务的经营效益不太理想；其他业务方面，公司控股子公司桂东电子受到整个经济形势和行业不景气的影响，仍处于低谷，没有达到正常的产销状态，经营业绩出现了亏损，一季度累计亏损583.04万元（去年一季度盈利1,250.45万元），下降幅度达146.63%，对公司整体业绩影响较大；公司控股子公司桂江电力报告期内收到CDM碳减排项目转让减排量指标收入250.67万美元（含各项申请费用），对公司一季度整体业绩影响较大。
公司财务状况及其他子公司经营业务基本正常，对公司一季度整体业绩影响不大。
2、 报告期内，公司向社会公开发行不超过10亿元人民币的公司债券获得中国证监会批复核准（详见2012年1月14日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告）。截止本报告披露日，公司发行首期6亿元公司债券已全额发行完毕（详见2012年4月19日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告）。
3、报告期末，公司控股子公司桂江电力收到CDM碳减排项目转让减排量指标收入250.67万美元（含各项申请费用）。
4、报告期内，公司将剩余募集资金439.46万元作为永久性补充公司流动资金（详见2012年3月28日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告）。
5、报告期内，公司同意控股子公司桂能电力对其全资子公司黄姚旅游增资1亿元（详见2012年3月28日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告），截止目前，该增资事宜已完成。
6、报告期内，公司控股股东贺投集团拟继续为公司及控股子公司提供担保并收取担保费（详见2012年3月28日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告），该事项需经公司2011年度股东大会审议通过。
7、报告期内，公司拟调整租用贺投集团土地的费用标准并承租贺投集团办公场所、门面（详见2012年3月28日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告），该事项需经公司2011年度股东大会审议通过。
8、报告期内，公司重新审议与日常关联交易相关的关联交易协议（详见2012年3月28日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告），该事项需经公司2011年度股东大会审议通过。
9、报告期内，公司拟为全资子公司钦州永盛和控股子公司桂东电子提供担保（详见2012年3月28日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告），该事项需经公司2011年度股东大会审议通过。
10、报告期内，公司拟向有关银行申请20亿元贷款授信额度（详见2012年3月28日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告），该事项需经公司2011年度股东大会审议通过。
11、2012年一季度公司（含控股子公司）累计归还金融机构借款22,828万元，并向金融部门借款合计38,214.26万元，借款明细具体如下：
（1）公司与交行广西区分行签订二笔《借款合同》，合计借款金额人民币4,400万元，为信用借款，期限一年，利率为银行同期基准利率上浮10%，用于补充公司流动资金。
（2）公司与建行贺州支行签订三笔《借款合同》，合计借款金额人民币13,000万元，为信用借款，期限一年，利率为银行同期基准利率，用于补充公司流动资金。
（3）公司与工行贺州支行签订《借款合同》，借款金额人民币3,000万元，为信用借款，期限六个月，利率为银行同期基准利率上浮10%，用于补充公司流动资金。另220KV项目放款2,825.23万元。
（4）公司与农行贺州分行签订二笔《借款合同》，合计借款金额人民币4,000万元，为信用借款，期限一年，利率为银行同期基准利率，用于补充公司流动资金。
（5）公司子公司民丰实业与农行贺州分行签订二笔《借款合同》，合计借款金额人民币2,000万元，由广西贺州投资集团有限公司担保，期限一年，利率为银行同期基准利率上浮10%，用于流动资金周转。
（6）公司子公司民丰实业下属流车源水电公司与湖南永州新田信用社签订《借款合同》，借款金额人民币500万元，由其下属流车源水电公司用电站和设备抵押担保，期限五年，利率为银行同期基准利率上浮30%，用于电站建设。
（7）公司子公司桂东电子与中信银行南宁分行签订《借款合同》，借款金额人民币4,200万元，由广西贺州投资集团有限公司担保，期限一年，利率为银行同期基准利率上浮30%，用于流动资金周转。
（8）公司子公司桂东电子与工行贺州支行签订三笔《保理融资借款合同》，合计借款金额人民币1,590万元，保理贷款，用应收账款质押，期限半年，利率为银行同期基准利率上浮5%，用于流动资金周转。
（9）公司子公司桂东电子与中行贺州分行签订《保理融资借款合同》，借款金额人民币999.03万元，由广西贺州投资集团有限公司担保，期限半年，利率为银行同期基准利率上浮20%，用于补充公司流动资金。
(10)公司子公司桂源公司与工行贺州支行签订《保理融资借款合同》，借款人民币金额1,700万元，期限5个月，利率为银行同期基准利率上浮10%，用于补充公司流动资金。
3.3 公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
√适用 □不适用
| 承诺背景 | 承诺类型 | 承诺方 | 承诺内容 | 是否有履行期限 | 如未能及时履行应说明未完成履行的具体原因 | 如未能及时履行应说明下一步计划 |
| 与股改相关的承诺 | 其他 | 广西贺州投资集团有限公司 | 广西贺州投资集团有限公司承诺在股权分置改革完成后启动桂东电力管理层激励计划,具体办法由公司董事会制定并报主管部门批准后执行。 | 否 | 桂东电力管理层激励计划暂未启动。主要原因是《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》仍处于试点阶段,相关规则尚需国资管理部门进一步具体明确。 | 贺投集团虽努力争取实施，但由于国有企业实施管理层激励计划较为复杂，估计短期内执行的可能性不大。 |
3.4 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
3.5 报告期内现金分红政策的执行情况
2012年3月26日，公司第五届董事会第八次会议审议通过了《公司2011年度利润分配预案》，以公司2011年期末总股本27592.5万股为基数，向全体股东每10股派现金2.00元（含税），本次不送红股，也不实施公积金转增股本。该利润分配方案需经公司2012年4月23日召开的公司2011年度股东大会审议通过。
广西桂东电力股份有限公司
法定代表人:秦春楠
2012年4月19日
广西桂东电力股份有限公司
2012年第一季度报告