⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  沪深300指数昨日冲高回落，依然收于5日均线上方，2650点压力短期显现；IF1212上市交易，期指市场增仓2953手。

  期现套利方面，IF1205全天多数时间处于升水状态。午后基差与期价之间略显一定的负相关性。日均升水幅度为0.37%，不具备期现套利的开仓机会。IF1212上市首日表现强于其他三个合约，符合以往的规律。

  深交所4月20日正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并自2012年5月1日起施行，这标志着酝酿多时的创业板退市制度正式实施。这导致昨日创业板指数大幅下挫，对市场人气带来了负面冲击。目前对于中小板和创业板的上市公司而言，2011年的市场一致预期也已经大幅下调11%，基本调整到位。但同时也可以看到，2012年的盈利预测仅下调了4%左右，调整幅度小于2011年。目前市场一致预期中小板和创业板2012年盈利分别增长47.2%和55.1%，我们认为这一预期未能反映出2012年的盈利风险，未来仍需大幅下调。昨日公布的4月汇丰中国制造业PMI初值较3月略有回升，好于市场预期，前期政策宽松开始见效。尽管对于增长加速下滑的担忧稍减，但产出和需求增长仍在低位徘徊，就业压力也有所上升，产成品库存仍在增加。从shibor来看，进入4月末，隔夜拆借利率呈现出小幅攀升势头，再度回到3%的平均水平之上。长三角票据直贴利率在4月20日达到千分之4.5，处于较低水平。上周五我们提及，目前来看，沪深300指数反弹逐步向区间上沿2650点-2700点靠近，而这一带是成交密集区，压力不可小觑。五一小长假前的最后一周指数不排除挑战前期高点前的整理可能，或为强势整固。从期指市场来看，昨日整个市场增仓2953手，IF1205增仓1730手。操作方面，思路不变。多单继续持有，目标位2650点-2700点，下破10日均线则部分止盈的思路不变，稳健投资者则可以考虑2650点上方部分止盈。IF1205上方压力位参考2650点，下方支撑位参考2590点。