⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

  在经济放缓和企业盈利下降的双重背景下，部分基金投研团队认为，二季度投资布局上应该回避那些回调风险较高行业和个股，重点增持估值较低、具有安全边际且受益于政策利好的板块。

  大成基金认为，短期影响个股表现的主要是一季报数据和二季度带动经济增长的动力。由此看来，一季报利润周期性转折的公司与制度创新的券商是亮点；而二季度经济刺激力量表现在铁路建设投资、部分省份的基建投资等，这些会给一些基建相关行业带来不错的博弈机会。

  综合而言，大成基金指出，4月份市场已连续走强，在宏观经济基本面无改善、货币政策放松力度有限的情况下，可能会面临一定的回调压力。此外，创业板退市制度的出台，对创业板股票将会有一定的打击。投资上应保持仓位稳定，增持政策利好以及估值较低、具有安全边际的行业和个股。

  富国天益基金经理陈戈表示，二季度将保持积极乐观心态，全程围绕“估值和公司质量”两个关键因素展开投资。南方基金研究部总监史博也认为，在不确定、不稳定的经济环境中，确定的是企业的盈利增速下降、去库存速度放缓、投资未见上升，其中小企业受到的影响更大。估计目前的整体历史低位的估值水平将保持平稳，由于二季度工业企业盈利占到全年的三成左右，企业盈利情况将是重点。将重点关注业绩确定增长或者经营超预期的公司，特别是受益政策利好的行业。

  “未来一个阶段，排除政策性刺激，整体经济会进入一个平缓阶段，在一个增长中枢下台阶但更贴近潜在增长水平的合理宏观背景下，行业龙头与优质公司具备脱颖而出的较大可能性。”嘉实周期优选认为，“要充分意识到“炒小弃大”的潮流正在改变，需要抛弃对小盘成长股不切实际的成长幻想，脚踏实地地回到行业和公司基本面来，做一个有利于实现资源有效配置的资金管理者。”

  华安基金认为，中小盘股票的绝对估值稍高，在新股定价改革背景下，后续将面临一定的估值下行压力。行业间估值差异仍然较为明显。消费、TMT的绝对估值和相对估值稍高，但与其盈利的确定性或高增长匹配，仍在合理范围。周期类大盘蓝筹的估值较低，在面临复苏反弹时具有更高弹性。