⊙富国基金

  “一山有四季，十里不同天”。大自然的多样性，常常给人们带来太多的惊异与惊喜。无论对于科学研究，观光旅游，还是艺术创作，都有了更为丰富的主题。

  在投资中，由于资产管理技术的多样性，即使同一只指数，也出现了“性格”差异极大的多只基金产品。特别是沪深300指数，更是出现了“一指有四季，投资不同天”的基金投资格局。

  沪深300指数投资“第一季”，可以追溯至2005年8月国内第一只沪深300指数基金的上市，标志着沪深300指数化投资时代的来临。从此，十几只完全复制沪深300走势的指数基金纷纷走向市场。

  对于这十几只沪深300指数基金，它们最大的特点，都在于紧密跟踪沪深300的走势，控制跟踪误差，获取与沪深300相近的收益。

  沪深300投资“第二季”，在于能够显著超越沪深300走势的指数增强基金的成功运作。其中，国内第一只采用主动量化技术管理的富国沪深300指数增强基金，自2009年12月16日上市以来，获得了显著的超额收益。

  根据天相数据统计，在2010与2011完整运作的两个年度内，富国沪深300分别跑赢沪深300指数3.51%和7.34%；今年前四个月，富国沪深300又跑赢沪深300指数约2%。

  而沪深300指数投资的“第三季”，则以日前结束发行的华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF为代表。这两只基金的出现，尽管不是为了获得超越沪深300的超额收益，但由于可以在二级市场交易，同时也可以在二级市场申购和赎回，并进行可能的套利交易，从而带来了与传统沪深300产品不同的特质。

  沪深300指数投资的“第四季”，则在于沪深300“对冲时代”的开启。尽管目前国内市场还没有这一类别的公募基金产品，但中证指数公司和富国基金已经联合发布了“沪深300富国130/30多空策略指数”。随着融资融券等金融创新的逐步深化，这一类具有对冲特色的基金产品也将逐步走向市场。

  值得一提的是，不管是沪深300投资的哪一季，一定要结合投资者的期望与产品属性进行有针对性的选择。但对于无法真正参与沪深300套利的中小投资者，一只能够显著超越沪深300的指数增强基金，不失为一种战略性的选择。