海通证券

  拓展业务空间 创新组织架构与业务流程

  “在投行拓展业务空间的基础上，创新组织架构和业务流程，是未来投行业务创新的主要方向。”

  目前，投行业务的竞争主要集中在首次公开发行和再融资中的定增、公增和配股等方面，对于其他业务的重视程度不够。海通证券指出，随着市场的不断变化，有两类业务的市场规模将逐渐扩大，一是债券发行市场。2011年，债券承销的业务规模达到8256亿元，规模占比60.58%，与2010年相比，去年投行IPO业务规模占比下降了44.60%，而债券业务同比增幅达到了52.68%，尽管从收入贡献的角度来看，IPO业务仍然是投行收入的主要来源，但随着债券市场的不断发展，债券承销将成为投行收入的另一重要来源之一。

  二是并购重组业务。海通证券指出，从2011年的市场份额看，中资投行在并购重组财务顾问业务上表现不俗，多家券商市场份额明显提升。

  “随着审核环节的简化，未来并购重组业务有望进入快车道。同时，在经济转型、结构调整的宏观背景下，我们预计经营不善的上市公司数量将有所增加，投行并购重组业务将具有更大的市场空间。”海通证券负责人表示。

  此外，随着新三板的扩容和国际板开板的临近，未来这两项投行创新业务也将渐进地对投行的竞争力产生影响。海通证券认为，在重视原有产品的基础上，不断拓展新晋业务，形成多项业务齐头并进的局面，对于提升投行竞争力十分重要。

  海通证券认为，组织内部架构的创新可以提高投行的运营效率。“比如，随着新三板的扩容和国际板开板的临近，增设新三板部、国际板部等创新部门。”

  “目前，海通证券投资银行内部组织架构已进行了改革和调整，改变了原来各个投行业务部门各自经营的局面。”海通证券负责人介绍。

  随着新股发行逐步从卖方市场转变为买方市场，定价销售能力也逐渐成为投行竞争力的重要组成部分。

  “市场化改革的目标是使发行人、投行和投资者之间的市场博弈更加均衡。”海通证券认为，未来投行应从“全业务链”的视角出发，建立投行业务发展协作体系，从而进一步增强投行定价和销售能力。