⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场节节走低，多头防线节节后撤，上周末更是击穿2400点。但周末传来下调存款准备金率的消息，有望赋予多头新的做多底气，也激发了各路资金对本周A股的乐观预期。

  降准意在激活经济活力

  经济层面的不佳信息是导致上周大盘走势不振的直接诱因。一方面，CPI数据虽然符合预期，但由于食品价格持续高位运行，市场担忧通胀压力难以迅速消除。另一方面，海关公布的相关进出口数据也显示经济活力的下降趋势。但这也意味着后续刺激经济政策出台的预期愈发强烈，尤其是近期公布的4月份信贷数据远低于预期，信贷需求迅速降温，这必然会引起决策层的充分关注。因此，分析人士认为下调存款准备金率水到渠成。

  从以往经验来看，降低存款准备金率意味着整个社会的资金面会趋于宽松，也为A股营造出乐观的氛围。更为重要的是，目前资金面已经较为宽松，此次再度下降存款准备金率，会进一步放大市场资金宽松的预期和效应，必将为A股市场上涨提供新动能。

  与此同时，央行再次降准也进一步向市场传递出当前货币政策渐趋放松的趋势信号，经济复苏或经济周期新拐点呼之欲出，未来货币政策宽松的后续预期仍然强烈，除了进一步降准之外，还有降息的可能。近期公布的经济数据显示信贷需求不振，降息等降低资金使用价格以刺激信贷复苏的手段，或将成为未来政策的最佳选择，这自然会引发各路资金对后续走势的积极联想，提振市场的做多底气。

  或出现新做多主线

  正因为如此，短线市场调整有望结束，本周一A股或将高开后震荡企稳，在2400点一线再度构筑新的上升通道。

  在此过程中，两大主线有望再度成为热点。一是金融创新主线。通过金融创新可以激活经济内在增长动能，有利于经济活力提升，有利于证券市场金融创新的活跃。因此，金融创新板块的做多动能依然充沛。浙江板块中的浙江富润、小贷公司的南京中北、信托公司的经纬纺机以及陕国投等均有望反复活跃。

  二是估值复苏主线。降准有利于提振各路资金对未来经济增长的乐观预期，熊市思维趋淡，而强势行情的预期渐趋浓厚，在此背景下，必然会使得各路资金的做多激情得以提振，因此，那些一度受抑的相关蓝筹股等品种有望迅速活跃起来。

  与此同时，产业政策趋势有望好转的相关品种也将成为市场新的涨升主线。比如毒胶囊事件发生后，业内人士普遍预期以往基药招标过程中的唯低价政策取向可能会有所改变，长期抑制医药股估值的政策因素有所松动。而且经过了长达一年多的调整后，不少医药股的股价、估值均处于历史低位区域，具有较强的弹升能量。而二、三线白酒股的崛起，饮料板块中的植物蛋白饮料股受宠，化肥产品价格的回升，天然气价格形成机制的重新构造等，均为多头做多提供了方向。

  当然，考虑到下列两个因素，大盘也难以大涨。其一，虽然经济政策放松的预期较为强烈，但在正式信号未发出之前，这些信息再强烈，也不会吸引新增资金的加盟，因此政策松动预期仍难以成为大盘上涨的推动力。其二，目前成交量再度萎缩，相对应的是，新股发行节奏提速、大宗交易活跃，这多少会给多头带来顾忌。

  综上所述，本周股指可能会在2400点一线震荡回升，构筑新的上涨通道，只不过通道可能会比较平缓。在此过程中，估值复苏主线、金融创新主线等品种仍有望反复活跃。

  积极关注产业兴奋点

  操作中，投资者可将仓位积极配置在产业兴奋点中，其中，医药股的贵州百灵、紫光古汉、丽珠集团、华润双鹤等个股仍可跟踪。而化肥股中的四川美丰、六国化工、湖北宜化，农药股中的扬农化工、华邦制药等品种也可跟踪。

  另外，以金融创新主线、火电股等为代表的业绩拐点主线也可跟踪。前者如陕国投、经纬纺机、渤海租赁等品种，后者如国投电力、国电电力等品种。而新股中的鞍重股份、东江环保等个股也可跟踪。

  （执业证书：A1210208090028）