⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

  近期央行宣布年内第二次下调存款准备金率，一时引发市场诸多联想。部分基金表示，此番降准信号作用大于实质作用，尽管对于市场的带动效应并未显现，但年内存款准备金率仍有下调空间，基准利率下调可能性提高，市场的长线利好因素在积聚。

  对于此次下调法定准备金率的影响，融通基金认为，此次降准的信号作用大于实质作用。

  一是从数量上看，本次法定存款准备金率下调0.5个百分点，预计将释放4000亿元左右的流动性。但是，考虑到人民币汇率升值预期减弱，4月末NDF升水点数747个基点，高于3月末约400个基点，预计4月外汇占款将净下降1000亿元左右，外汇占款下降会对冲掉本次降准释放的一部分资金；二是由于超额准备金率仍高于正常水平，意味着银行体系资金流动性本身就比较充裕，降准难以从根本上提高银行对实体经济的信贷投放；三是过剩的流动性将压低银行间市场利率，对债券市场或许能有正向激励。

  融通基金预计，年内存款准备金率仍有下调空间，基准利率下调可能性提高。

  结合日前发布的4月份宏观经济数据，金鹰核心资源基金拟任基金经理冯文光认为，进出口数据和工业增加值数据反映外围需求疲弱，经济呈下滑趋势；同时4月CPI同比增长3.4%、环比小幅回落，CPI上半年也将延续下行态势。

  在经济增速和物价继续回落的背景下，冯文光认为，短期内经济增速回落趋势已经明确，政府目前的放松政策主要体现在资金面，但仍难以扭转经济增速下行的趋势。另外，由于信贷对经济的支持有限，政府很可能逐步放松信贷，政策放松预期逐步兑现，而物价水平的有效回落也为此创造了有利环境。另外，随着政策放松会从资金面逐步转向支持实体经济方面，企业盈利也会逐步好转。

  冯文光认为，市场的长线利好因素在积聚，对下半年市场仍然乐观。虽然近期的欧债危机以及物价表现有所反复，市场可能会出现盘整，但总体改善的趋势不变，政策放松的趋势也不会出现变化。在这种趋势下具备核心资源的企业最有机会在下一轮行情中领跑市场。

  “积极的政策信号对整个经济有正面的影响。”汇丰晋信也表示：“存款准备金率未来仍有继续下调的必要，此外，不排除降息的可能性。”

  南方基金杨德龙认为，从近期公布的经济数据来看，经济仍在下滑过程中，保增长已成为政府调控首要任务。“预计下半年还会再次下调存款准备金率，而减息窗口也已经打开，下半年有望出现首次降息。”