⊙ 本报记者 朱周良

  今年以来，高收益债券市场表现优异。富兰克林邓普顿固定收益集团副总裁兼基金经理霍夫曼日前发布报告指出，未来一段时间，高收益债仍具有投资吸引力。高收益债也称垃圾债，由于信用等级相对较低，其支付给投资人的收益率通常高于一般的债券。

  霍夫曼表示，欧元区主权债务危机所带来的市场高度波动，会让高收益债券受到冲击。但该公司仍相信，高收益债领域仍有投资价值。尽管与2011年年底时相比收益差有所缩小，但良好的信用展望和健康的美国企业状况，使得高收益债领域保持了吸引力。

  富兰克林邓普顿认为，从历史上看，在经济增长缓慢但总体方向仍向上时，高收益资产的表现最好。这类资产和其他资产类别的相关性低，在低利率的环境中，其回报相对较高，因此对高收益债券的需求保持强劲。

  从基本面看，支持高收益债券因素仍在。从2009年下半年开始的企业盈利增长趋势依然良好，违约率是历来最低的，约为长期平均水平的一半。此外，技术指标也支撑了该领域的良好表现，大量现金持续流入高收益债券市场。

  展望未来，霍夫曼表示，现在还无法判断资金涌入高收益债的趋势会否继续，但如果美联储的零利率政策如其所说的要维持到2014年，相信在低利率环境中，投资者依然会追求收益回报。

  总体上，在经过风险调整之后，债券仍具投资吸引力，违约率维持在平均水平之下。相较于股票而言，债券资产受金融市场风险的影响较低，同时又能提供高于平均水平的固定收益回报。整体而言，目前的环境对高收益资产有利。

  从行业来看，霍夫曼继续看好能源领域，因为强劲的资产能够支持发售债券的企业。最近有一些现金充足、评级高的能源公司在寻求战略性收购。

  展望后市，霍夫曼表示，投资者如果要寻求高收益，但又要避开股票市场的高波动以及其他固定收益市场的低回报，高收益债券应该是个不错的选择。由于接下来违约率预计会维持在低水平，企业资产负债表保持健康，美国经济稳步改善，对在目前的低利率环境中寻求收益的投资者而言，高回报资产仍具吸引力。