■行业报告

  玻璃行业

  申银万国：玻璃期货推出将提供套保工具

  预计郑商所有望在近期推出玻璃期货，长期将对行业及企业的发展产生一定正面效应，主要理由是：据了解，参与玻璃期货交易主要将由玻璃生产企业参与进行套保，而仅有20-30%的经销商表示将参与交易，我们认为玻璃期货推出后企业将更多出于公司业绩的稳定性以及自身库存和生产能力考虑进行期现套保，对价格波动影响相对较小，只是加快对后市价格的一致预期的形成；由于草案中交易品种仅为4mm、5mm 两种，交易品种相对单一，对整个品种繁杂的市场而言，影响不会太大；但另一方面，若随着生产企业参与交易逐渐增加将对玻璃现货价格有一定指导意义，一是行业层面减少玻璃价格异常波动，二是能帮助公司避免价格变化带来的损失，也具有一定正面效应。（王丝语 A0230511040048）

  造纸轻工

  海通证券：玩具销售进入迎“六一”旺季

  义乌中国小商品指数玩具类产品价格本周上涨0.1%，较年初价位调整1.6%；文化办公用品类产品价格较本周持平，较年初价位调整0.8%；钟表眼镜类产品价格本周反弹1.0%，超出年初价位0.2%；体育娱乐用品类产品价格本周调整0.4%，较年初价位调整0.5%。二季度是消费需求转旺，尤其是家具销售复苏的季节，而临近“六一”也是玩具销售旺季，家具、玩具板块维持增持评级。北京家具以旧换新政策试点，商务部也表示积极支持地方试点，在试点成功的基础上将在全国推广。促进消费政策背景下继续推荐有自主品牌和渠道优势的品种索菲亚、美克股份、宜华木业。315晚会曝光“毒二料”事件可打击三无玩具等山寨玩具市场，规范市场竞争，利于正规公司的内销渠道建设，推荐龙头公司星辉车模。

  （徐琳 S0850511040008）

  水泥行业

  长江证券：下游工程启动缓慢

  上周全国水泥市场价格环比下跌 1 元至354.33 元/吨。价格出现上涨的区域主要有杭州和海口，幅度20-30 元/吨；出现下跌主要是北京、河北、山东和广东珠三角地区，幅度10-20 元/吨。熟料方面，均价环比下跌1.8 元/吨、库容比有所上升，开工率小幅下跌。温总理近日强调要把稳增长放在更重要位置，表明经济持续下行下，政府将有所作为，增强市场对定向放松预期（水利、铁路等）的信心。铁道部也于18日发文要求铁路工程进入地方交易市场招投标，并表示截至去年末获银行意向授信规模已超2万亿，铁路开工或逐步展开，将对水泥板块形成利好。配置上依然推荐祁连山（区域无新增、基建投资占比高），关注海螺等华东水泥股。

  （刘元瑞 S0490510120022）