⊙记者 孙霖 ○编辑 朱绍勇

  随着部分经济数据走低，贷款增长及外汇占款等均表现出弱势。市场普遍认为央行降低存款准备金率释放出货币政策预调微调的信号。多家券商认为，银行股有望受益于政策调整预期的加强。

  部分经济数据表现较为弱势，是机构预期政策微调升温的主要依据。光大证券分析师沈维指出，存款波动对信贷投放节奏的影响较为明显，贷款季度内分布和月内投放均呈现前低后高的特点，5月前两周新增信贷乏力并不意味全月新增信贷会大幅减少，预计5月新增信贷中枢在8000亿元水平，目前仍难以看到中长期贷款增长的恢复迹象。

  “近期疲弱的宏观经济和金融数据促使市场对于预调微调措施加码的预期升温。”沈维指出，出于对通胀的担忧，前期管理层仍偏向于运用公开市场操作和存款准备金率等数量型工具进行调控，对降息相对审慎，但在“稳增长”诉求下，预计近期结构性的预调微调政策仍将频出，以促进资金价格回落，使信贷顺利流入实体经济并刺激总需求的恢复。

  “银行板块估值目前已经下降到1倍市净率水平左右，取得绝对收益的概率有所增大。我们认为2012年银行业应当以同业业务和票据业务为发展重点。”宏源证券分析师张继袖指出，从调研结果上看，目前市场资金价格正在下降，虽然贷款利率维持高位，但票据利率下降较多，企业综合财务成本也正在下降。

  中投证券银行业分析师张镭指出，随着4月新增外汇占款结束连续三个月的正值，转至负606亿元，人民币贬值预期随之加强。欧债危机恶化，促使资本外流压力加大，外汇占款形势不容乐观，这将使得央行加快降准频率，以对冲基础货币投放的减少。去年四季度在类似的局面下，外汇占款连续三个月负增长，央行即在12月下旬降准，以对冲热钱的流出。

  中投证券指出，银行业投资的机会在于资产质量风险预期的逐步改善和货币政策放松流动性改善带来估值的提升。从经济和金融数据来看，实体经济加速下滑的态势，给板块估值带来压力的同时，也倒逼货币和信贷的放松，这将对银行板块估值带来一定改善。目前，货币放松的方向明确，但放松力度仍不确定，放松力度是否超预期，如降息是否提前到来等因素，将决定大盘和银行板块的走势。

  从具体上市银行状况来看，兴业证券分析师吴畏指出，活期存款占比较高的银行往往零售网点营销能力较强，据该机构统计，以四大行和招行为代表，特别是招商银行3个月以内存款占比维持在79.1%，在存款竞争中凸显了自身经营结构的明显优势。而民生银行、浦发银行和南京银行3个月以内存款占比较低，说明其客户结构的提升，特别是零售客户的提升还存在明显的改善空间。