国泰人寿保险有限责任公司投资连结保险投资账户
2011年年度报告
本信息公告依据中国保险监督管理委员会《投资连结保险管理暂行办法》及《人身保险新型产品信息披露管理办法》编制并发布。
一、投资账户简介：
（一）国泰平衡型投资账户
1、账户名称：国泰平衡型投资账户
2、设立时间：二零零七年七月二十日
3、主要投资工具及投资策略：主要投资于证券投资基金、银行存款、债券、债券回购、新股申购等保监会批准的投资工具。该账户的投资策略是积极参与基金市场运作，采取对账户持有人有利的积极措施，调节比例和优选品种，从而使投资者在承受一定风险的情况下，有可能获得较高的投资收益。该账户将突出基金的类别配置，在不同市场时点配置不同风格的基金类别。
4、投资组合限制：主要投资于证券投资基金，同时兼顾低风险的固定收益投资品种的投资，投资于偏股型的证券投资基金的比例为20％—60％。
5、主要投资风险：本账户的主要风险包括股票市场风险、基金市场风险、利率风险及企业债券信用风险等风险。
（二）国泰增长型投资账户
1、账户名称：国泰增长型投资账户
2、设立时间：二零零七年七月二十日
3、主要投资工具及投资策略：主要投资于证券投资基金、银行存款、债券、债券回购、新股申购等保监会批准的投资工具。该账户的投资策略是被动式参与基金市场运作，股票基金仓位维持在高位，账户不做时机选择，主要拟定股票基金池，从而使投资者的收益和风险基本和市场同步，突出股票基金的品种选择。
4、投资组合限制：该账户投资于偏股票的证券投资基金的比例为90％以上，现金比例仅为控制流动性。
5、主要投资风险：本账户的主要风险包括股票市场风险、基金市场风险、利率风险及企业债券信用风险等风险。
（三）国泰货币型投资账户
1、账户名称：国泰货币型投资账户
2、设立时间：二零一一年三月十六日
3、主要投资工具及投资策略：该账户主要投资于高度流动性资产，优先保障账户本金的安全性与流动性，有效控制风险，在此基础上追求较高的账户投资收益率。但该账户不保证投资收益，适合愿意承受较低投资风险的客户，方便其等待较佳时机转换为较积极的投资账户。
4、投资组合限制：该账户以具有高度流动性的货币型、债券型金融工具为主要投资资产，各项资产投资占账户资产总额比例如下表：
| 投资工具 | 投资下限 | 投资上限 |
| 现金、通知存款 | 5% | 100% |
| 一年（含）以内银行定期存款 | 0% | 30% |
| 一年（含）以内中央银行票据 | 0% | 80% |
| 一年（含）以内债券 | 0% | 40% |
| 一年（含）以内债券正回购 | 0% | 40% |
| 一年（含）以内债券逆回购 | 0% | 20% |
5、主要投资风险：本账户的主要风险包括基金市场风险、利率风险及债券信用风险等风险。
二、资产估值原则：
（一）上市交易的有价证券的估值
在证券交易市场流通的债券、证券投资基金，按如下估值方法处理：
1、债券按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，按最近交易日的收盘价估值；如果连续30天没有交易，取中债估值价格；
2、证券投资基金包括开放式基金和封闭式基金。封闭式基金按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，按最近交易日的收盘价估值；开放式基金，按估值日基金净值作为估值价格。
（二）未上市交易的有价证券的估值
未上市交易的有价证券按成本价估值。
（三）现金和存款
银行存款按本金估值。
（四）应收款项包括但不限于：（1）应收申购款；（2）预付款；（3）按票面价值和利率计提的债券利息；（4）银行存款应收利息；（5）由于投资引起的应收款项。
三、投资账户2011年年度财务报告
（单位：元人民币）
国泰人寿保险有限责任公司
投资连结保险投资账户
资产负债表
二〇一一年十二月三十一日
| 项目 | 合计 | 国泰平衡型账户 | 国泰增长型账户 | 国泰货币型账户 |
| 一、资产合计 | 88,836,343.35 | 33,023,367.56 | 51,500,599.42 | 4,312,376.37 |
| 银行存款 | 3,976,188.52 | 1,044,739.68 | 1,931,491.96 | 999,956.88 |
| 应收利息/股利 | 33,274.45 | 343.21 | 13,265.59 | 19,665.65 |
| 债券投资 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 基金投资 | 84,729,394.45 | 31,938,609.80 | 49,498,030.81 | 3,292,753.84 |
| 其他应收款项(交易税费) | 97,485.93 | 39,674.87 | 57,811.06 | 0.00 |
| 二、负债合计 | 550,431.80 | 264,840.91 | 284,458.82 | 1,132.07 |
| 应交税金 | 263,962.03 | 123,485.26 | 140,476.77 | 0.00 |
| 其他应付款项 | 286,469.77 | 141,355.65 | 143,982.05 | 1,132.07 |
| 三、投资账户价值 | 88,285,911.55 | 32,758,526.65 | 51,216,140.60 | 4,311,244.30 |
| 投资账户持有人投入资金 | 77,937,146.59 | 26,225,111.25 | 47,464,809.63 | 4,247,225.71 |
| 投资账户累计投资收益 | 10,348,764.96 | 6,533,415.40 | 3,751,330.97 | 64,018.59 |
（单位：元人民币）
国泰人寿保险有限责任公司
投资连结保险投资账户
投资收益表
自二〇一一年一月一日至二〇一一年十二月三十一日
| 项目 | 合计 | 国泰平衡型账户 | 国泰增长型账户 | 国泰货币型账户 |
| 一、资产增加／负债减少合计 | -14,870,896.26 | -4,865,096.33 | -10,111,297.20 | 105,497.27 |
| 其中：投资收益 | 3,129,508.28 | -620,590.20 | 3,686,079.89 | 64,018.59 |
| 利息收入 | 214,391.11 | 99,458.31 | 73,454.12 | 41,478.68 |
| 公允价值变动损益 | -18,214,795.65 | -4,343,964.44 | -13,870,831.21 | 0.00 |
| 二、资产减少／负债增加合计 | 308,913.33 | 115,090.73 | 193,822.60 | 0.00 |
| 其中：营业税金及附加 | 308,913.33 | 115,090.73 | 193,822.60 | 0.00 |
| 三、投资收益 | -15,179,809.59 | -4,980,187.06 | -10,305,119.80 | 105,497.27 |
四、设立期间投资账户投资收益率
| 报告期 | 平衡账户卖出价 | 增长账户卖出价 | 货币账户卖出价 | 平衡账户收益率 | 增长账户收益率 | 货币账户收益率 |
| 2007-7-20 | 1 | 1 | - | 17.01% | 13.03% | - |
| 2007-12-28 | 1.1701 | 1.1303 | - | |||
| 2008-1-2 | 1.171 | 1.1369 | - | -16.62% | -46.98% | - |
| 2008-12-31 | 0.9764 | 0.6028 | - | |||
| 2009-1-5 | 0.9836 | 0.6112 | - | 29.73% | 58.18% | - |
| 2009-12-31 | 1.276 | 0.9668 | - | |||
| 2010-1-4 | 1.2746 | 0.9604 | - | -0.88% | 7.42% | - |
| 2010-12-31 | 1.2634 | 1.0317 | - | |||
| 2011-1-4 | 1.2716 | 1.0432 | - | -13.68% | -25.09% | 2.48% |
| 2011-3-16 | - | - | 1.00003 | |||
| 2011-12-30 | 1.0976 | 0.7815 | 1.02480 |
（期末卖出价-期初卖出价）
投资收益率 = ————————————— × 100%
期初卖出价
五、报告日投资账户资产组合
国泰平衡型投资账户投资组合情况如下：
（单位：元人民币）
| 二〇一一年十二月三十一日 | |||
| 项目 | 成本 | 市值 | 公允价值变动 |
| 一、银行存款 | 1,044,739.68 | 1,044,739.68 | 0.00 |
| 二、基金投资 | 31,558,315.41 | 31,938,609.80 | 380,294.39 |
| 其中：开放式基金 | 26,539,306.11 | 26,970,810.28 | 431,504.17 |
| 封闭式基金 | 5,019,009.30 | 4,967,799.52 | -51,209.78 |
国泰增长型投资账户投资组合情况如下：
（单位：元人民币）
| 二〇一一年十二月三十一日 | |||
| 项目 | 成本 | 市值 | 公允价值变动 |
| 一、银行存款 | 1,931,491.96 | 1,931,491.96 | 0.00 |
| 二、基金投资 | 58,339,152.19 | 49,498,030.81 | -8,841,121.38 |
| 其中：开放式基金 | 46,759,412.75 | 40,485,201.30 | -6,274,211.45 |
| 封闭式基金 | 8,570,704.85 | 6,003,794.92 | -2,566,909.93 |
| 货币式基金 | 3,009,034.59 | 3,009,034.59 | 0.00 |
国泰货币型投资账户投资组合情况如下：
（单位：元人民币）
| 二〇一一年十二月三十一日 | |||
| 项目 | 成本 | 市值 | 公允价值变动 |
| 一、银行存款 | 999,956.88 | 999,956.88 | 0.00 |
| 二、基金投资 | 3,292,753.84 | 3,292,753.84 | 0.00 |
| 其中：货币市场基金 | 3,292,753.84 | 3,292,753.84 | 0.00 |
六、投资账户资产管理费
报告期内各投资账户资产管理费收取情况如下：
（单位：元人民币）
| 自二〇一一年一月一日至二〇一一年十二月三十一日 | ||||
| 项目 | 合计 | 国泰平衡型账户 | 国泰增长型账户 | 国泰货币型账户 |
| 资产管理费 | 1,344,831.07 | 462,936.38 | 872,794.98 | 9,099.71 |
七、投资账户投资策略
（一）国泰平衡型投资账户
1、宏观经济增速于2011年年内持续下滑，由第一季的9.7％持续下滑至第四季的8.9％，整体经济情势低于市场预期。主要原因是在2011年持续高于预期的通胀环境下，央行采取了从紧的货币政策。在短端资金紧俏(回购利率保持高位)但终端需求萎缩的环境下，2011年股市与债市均表现不佳，其中上证指数全年下跌21.7％，十年政策金融债由4％最高上升至4.9％，股票与债券基金普遍下滑，平衡账户净值全年亦下跌13.7％。
展望2012年，预期宏观经济在上半年将处于寻底过程，全年通胀水平亦将有所下降。在监管层强调政策预调微调下，货币政策将偏向宽松，短端资金将不再如2011年般紧俏。在固定收益投资上，由于上半年CPI处于回落过程，债市将延续2011年四季度以来的牛市行情，平衡账户将关注信用债的配置机会，如中高评级信用债配置比重高的债券基金，以及折价比率大的创新型债券基金，待下半年确定经济触底回升后再适当降低部位或缩短久期；在权益市场投资上，2012年权益市场将好于2011年，但预期市场难有大行情，预期上证指数区间震荡，账户将平衡配置指数型基金以及以中大盘蓝筹为主的主动型基金。
2、投资策略变动：报告期内各投资账户的投资策略未有任何变动。
（二）国泰增长型投资账户
1、2011年全球股市在欧债危机影响下全面回调，上证指数亦延续弱势行情，在业绩与估值双杀下全年累计下跌21.7%，弱于国际市场表现。其中中小盘与创业板跌幅巨大(中小板全年下跌34%)；偏股型基金2011年净值平均下跌24.5%，表现弱于大盘。增长账户受制于股票类基金仓位不得低于90%的限制，2011年净值下跌25.1%，与股票型基金表现相当。
展望2012年，宏观经济增长面临挑战，经济结构亦需转型，但A股在经历2010年与2011年的调整后，系统性风险已大幅降低，如权重较大的银行板块估值已至谷底，2012年A股有望在估值修复下回升。但同时由于宏观经济增速仍未确定落底，经济数据仍有反复，大盘亦将呈现震荡行情。尤其是各行业结构调整不一，强周期板块短期内难以明显复苏，结构性行情将较为明显。对于增长账户而言，账户将秉持被动账户投资原则，保持较高仓位，关注以蓝筹配置为主的股票型基金，持续筛选优质基金。
2、投资策略变动：报告期内各投资账户的投资策略未有任何变动。
（三）国泰货币型投资账户
1、2011年，为应对高企的物价，央行采取强有力的紧缩政策，在此政策下，货币市场利率出现了显著抬升，这为货币账户提高收益奠定了基础；但另一方面，货币政策的全面紧缩也造成债券市场流动性的下降以及短期限债券价格的大幅下跌，增加了货币账户资金的管理难度。货币型账户于3月中旬推出后，主要投资于货币基金、债券回购和银行存款，在确保流动性的前提下，适当增强收益。截至2011年末，货币型账户年化收益率为3.12%，显著优于银行7天通知存款1.49%的利率。
展望2012年，通胀回落确定性较大，而经济前景并不乐观，货币政策自2011年11月底调降法定存款准备金率开始，明确了由紧渐松的“预调”、“微调”取向。在此政策取向指导下，央行即使不全面放松政策，也会适时向市场提供流动性，以保证经济的平稳运行，从而市场资金面将逐渐放松，货币市场的高收益率状况也将逐渐转变。对于货币型账户而言，在保持流动性的基础上，仍然积极参与货币市场交易，以短期定存和货币基金适当提高收益。
2、投资策略变动：报告期内各投资账户的投资策略未有任何变动。
八、公司简介
国泰人寿保险有限责任公司是海峡两岸第一家合资寿险公司，总部设在上海。公司注册资本12亿元人民币，于2005年1月24日正式对外销售保单。开业以来，国泰人寿已顺利筹设江苏、浙江、福建、北京、山东、广东、辽宁、天津、厦门9家分公司，同时在28个城市设立了34个营销据点。到目前为止，国泰人寿已通过个险、团险、银保和其它渠道，开发和销售包括寿险、健康险、意外险、年金险在内的百余种商品，截至2011年底，累计保费收入已达36亿元人民币，总资产增长到26亿元人民币。
中国东方航空集团公司
中国东方航空集团公司是中国三大航空运输集团之一，资产总额约为1085亿元人民币，旗下共有21家全资、控股公司，拥有大中型运输飞机338架，通用航空飞机18架，通航点152个，国内外航线570条，从业人员超过6万人。是国务院国资委A级企业、世界航空十强。
国泰人寿保险股份有限公司
国泰人寿保险股份有限公司为台湾地区寿险业龙头，目前客户人数超过750万人，每三个台湾居民中就有一个是国泰人寿的保户。公司资产超过6800亿元人民币，连续5年名列FORTUNE杂志全球500强，列为全球第14大保险集团(以国泰人寿为主体的国泰金控公司)，被誉为华人的保险专家。
国泰人寿保险有限责任公司
二〇一二年五月十八日