⊙财通证券 陈健

  上周大盘冲高回落，周K线形成了三连阴，沪综指暂失守了120日均线，而5、10、20、40、60日均线构成上档压力，由于受外盘影响多头攻击无功而返。40周均线作为中期行情的生命线将会出现反复震荡，短期2300点至半年线的区域将有强支撑。

  基本面上，国务院常务会议强调经济下行压力加大，把稳增长放在更加重要的位置，并提出：落实好结构性减税政策，减轻企业税负；抓紧落实扩大节能产品惠民工程实施范围，支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭，加快普及光纤入户，加大对保障性住房和农村危房改造支持力度；已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。

  国务院在非季度初（或季度末）召开会议分析经济形势、部署工作，更凸显了经济形势的困境。而从国务院集体明确要根据形势变化加大预调微调力度看，印证了市场对经济的担忧。此次国务院更加具体的稳增长政策，能够平滑二季度经济增速的过快下行势头，其相应措施的出台将对大盘构成下档强有力的支撑。

  目前财政部投1700亿推进节能减排、央企组团投资重庆3000亿元、铁道部获得2万亿元银行授信、重大基建投资项目审批加速等消息，表明当前稳增长已成重中之重，预期如非对称降息新政等也将择机出台。

  目前欧债危机的不断发酵，欧元、美元、黄金逐渐陷入欧元弱势，美元强势，同时打压黄金价格的怪圈，也就是欧元与美元负相关，欧元与黄金是正相关。若后市欧债危机加剧，极有可能倒逼国内调控政策加速出台，如果国内经济增速继续下滑、全球经济复苏进程慢于预期，预计国内预调微调节奏和力度进一步提升，部分明年的投资项目有望移至今年执行。因此，投资者不必过于担忧欧债危机问题。在“经济退，政策进”的背景下，熊市反弹的逻辑仍将有效，只有到“政策出尽，经济L型”的情况下，熊市才可能再度延续。短期内大盘将在“经济寻底”与“政策、制度保底”之间左右反复。

  技术面上，之前大盘在受到2536-2478压力线、年内2478高点和年线三大压力制约下展开快速调整，沪综指自2011年11月以来形成了大的三角形整理，2536-2478点下降趋势线为上沿，2132-2242点上升趋势线为下沿（目前在2300点附近），目前大盘仍在该三角形内运行。短期内2132-2242点上升趋势线构成下档支撑，因此2300点—半年线区域将是短期强支撑区域。

  操作上建议投资者可继续“轻大盘、重个股”，建议关注政策和事件驱动下的交易性机会，继续关注西部基建概念、涉矿概念、金改、消费电子品、并购重组等个股。此外，整体仓位不宜过重。

  （执业证书：S0160209060005）