⊙丁东 ○主持 于勇

  本周市场，稳增长成为关键词。依靠稳增长主题，市场先后启动了水利、铁路、水泥、工程机械、有色金属等多个投资拉动概念，使得市场在跌破半年线后绝地反弹，拉出两根长阳线。市场在经济下滑，政策调整缓慢、欧债危机重起的不利形势下，终于找到了能够带领市场真正走出下跌趋势的核心基本面因素。

  既然是要稳增长，不言而喻，经济已经出现了比较大的问题。如果不采取措施稳增长，经济就有可能出现硬着陆的危险。现实情况也确实如此，前四月的数据显示，1至4月国有企业主营业务收入增速为12.4%，利润增速为-8.6%。从上市公司一季报也可看出这种形势的严峻性，超过半数的上市公司利润下降或出现亏损。从银行传来的信息也佐证了这一不良态势，存款减少、信贷规模缩减，实业部门对资金的需求在下降。此种背景之下，国务院总理温家宝5月23日主持召开了国务院常务会议，会议提出将把稳增长放在更加重要的位置，部署了“稳增长”的政策措施框架，主要集中于增加节能减排投资、加快重大基础设施建设、实施结构性减税、补贴带动国内市场消费等。这意味着在科技创新的前提之下加大政府投资，进一步促进消费成为出口低迷局面暂时难以改观的情况下的必然选择。这也表明，年初就提出的政策预调微调开始进入正式执行阶段。

  对于疲弱的股市而言，稳增长政策的明确，无疑就像给股市打了一剂强心针。有人把5·23国务院常务会议对股市的重要性和08年底4万亿投资相提并论，认为股市将出现一波和09年类似的投资拉动行情，投资所带动的基建、铁路、大型工程以及由此而派生的有色金属、水泥等大宗商品和建材产品的主题投资行情将主导下半年的股市行情。发改委近期的动向和表态也侧面印证了这一观点，发改委最近明确表示加快审批重点项目，机场、钢铁、新能源、和节能环保等一大批重大项目正在陆续出台。尽管这些项目许多是以前就规划好的，但现在放行也是一种新的姿态。不过，毕竟时过境迁，国家新的稳增长措施和08年粗放式的大投资还是有本质的区别。政府不会拿出像上次那样多的财政资金再推出大规模的刺激计划以推动经济高增长，实现“稳增长”的目标，因为那是不可持续的。目前的主要途径是保持合理的全社会投资规模，鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设。有专家把新的稳增长措施概括为“刺激消费”和“鼓励民间投资”，应该说是一语中的。在科技创新的大旗下，硬件和软件的基础设施建设都会得到大力的投资，而像节能环保、新能源、信息产业更会得到重点的支持。总之，在稳增长的前提下，股市下半年不会缺少炒作的题材，有色金属等周期股有戏，节能减排也会涨，各类消费品在各种刺激政策激励下也会你追我赶。由此带动一个小牛市也顺理成章。

  今年以来，股市新政不断，投资者再一次感受到积极股市政策的和煦阳光。投资者和管理层都有一个共同的心愿，促进股市健康稳定发展，这是股改以来，股市第一次出现的“人和”状态；而连续两年的下跌，也使得股市从一个高投机、高估值、高风险的市场转化为一个有投资价值的、风险相对释放了的市场，股指的低位反复震荡使目前市场的“地利”优势十分明显。而稳增长的政策导向恰好是股市长期缺少的“天时”，股市小环境和经济大环境在此时此刻正好得到一个和谐共振的契机。因而，稳增长稳出一段新行情还是值得期待的。

  （作者系本报市场编辑部主编）