■最新评级

  宜华木业 林权资产提升公司竞争力

  大股东比以往更加重视宜华木业的发展，近年新管理团队在人员引进、资金投入、项目拓展、内销建设等方面均有明显进步，获得林权资产将提升公司竞争地位，丰富竞争策略，产业链地位更为主动。此次收购华嘉木业（加蓬）相关股权，获到35 万公顷原始森林的采伐权，其中奥古曼、黑檀木等高端木材占比较高。虽然加蓬林地在原有格局下未能发挥预期经济效益，但我们在充分调研业内专家和分析公司产业链情况后，我们看好宜华上下游产业链的管理能力与竞争优势带来的整合效应，该林权将带来公司整体价值的明显提升。预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.26、0.41、0.60 元，给予买入评级。

  （广发证券 谢军 S0260511010012）

  仁和药业 外延内涵同步拓展

  2012年一季度，公司实现销售收入5.36亿元，同比增长14.19%，实现净利润1.03亿元，同比大幅增长40.82%。我们推测在公司营销改革逐步发力和去年年底主导产品陆续小幅上调出厂价的影响下，公司妇炎洁、闪亮等主打产品均出现了较快的增长，感冒药（可立克、优卡丹）市场表现相对平稳，此外公司一季度销售费用小幅下滑，销售费用率同比出现明显回落也成为业绩增长较快的原因之一。目前公司的主导产品（妇炎洁、优卡丹、闪亮、可立克）均已在细分市场成为一线品牌，但按照其各自细分市场的空间而言，市占率仍有较大提升空间。在考虑樟树制药、药都药业并表影响，但暂不考虑定向增发影响的前提下，我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.46、0.57、0.68元，继续维持“增持”评级。

  （兴业证券 王晞 S0190510110011）

  光迅科技 光电子器件龙头诞生

  光迅科技发布了该公司向特定对象发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案。我们认为，WTD（武汉电信器件公司）资产优良，光迅科技与WTD的强强联合将会产生一家年营业收入超过20亿元的器件厂商，催生一家具有国际竞争力的光器件企业，而本次《盈利预测补偿框架协议》的推出也正显示了公司对于未来盈利的绝对信心。此次合并将使得公司产品线从子系统和光无源器件两大类光电子器件延伸至光有源器件生产，并加速有源器件与无源器件之间的技术融合，同时光迅科技与WTD上下游客户均有重叠，有利于进一步整合优势资源、提升本公司整体竞争实力，提升公司的盈利能力。我们预测WTD2012 年至2014 年利润6000万元、7500万元和9300万元，可算得光迅科技2012-2014 年EPS 分别为1.19元、1.47元和1.83元。我们重申对公司的“推荐”评级。（长江证券 陈志坚S0490510120018）