■行业报告
机械行业
东方证券:挖掘机需求正在逐步改善
根据中国工程机械商贸网统计,2012年5月28家主要挖掘机制造商共销售挖掘机10870台,同比下滑23.92%,环比下滑29.28%。行业1-5月合计销量为70327台,同比下滑39.67%。5月需求环比下降幅度好于往年,剔除季节性因素,挖机需求正在逐步改善。根据草根调研的情况,5月经销商总体库存较4月继续下降,对下半年的销售经销商信心较足,特别对“小阳春”仍然看好。基建项目如在三季度陆续加码,9月后即可体现对挖机销售的拉动。5月出口704台,同比增长118.63%,占比达到6.48%,较上月占比5.56%继续提升。与4月相比,5月19-30吨中挖占比提升明显,30吨以上大挖占比有小幅提升,19吨一下小挖占比有明显下降。表明了中大型基建项目以及矿山等下游的需求占比有所提升。(胡耀文 S0860512030001)
食品饮料
方正证券:葡萄酒行业准入条件颁布
工信部发布《葡萄酒行业准入条件》,自7月1起实施,从企业生产规模和原料保障比例两个方面进行约束。我国目前酿酒葡萄种植面积总共约110万亩,其中约65%控制在张裕、ST中葡、莫高股份、长城酒业、王朝酒业等少数几家龙头企业手中,其他进入者很难拥有原料供应基地,并且由于酿酒需要3年以上树龄的葡萄树,短时间内潜在竞争者难以满足此条件,因此大量潜在竞争者必将被拒之门外,有利于龙头企业从容做强做大。该政策的实施,将从源头上卡住劣质生产商进入,有利于整个行业产品品质提升和消费者信心培育,对于行业发展将产生积极而深远的影响。我们对葡萄酒行业给予增持评级,重点关注龙头企业张裕A和拥有大量优质基地的ST中葡。
(张保平 S1220511030002)
有色金属
招商证券:黄金将迎来中级反弹
黄金将迎来中级反弹:一是中国黄金需求逆市增长,超越印度成为全球最大黄金消费国;二是由于高速增长的GDP,城市化进程及高储蓄率,印度将迎来“黄金十年”;三是央行净买入支撑金价,CBGA 已经名存实亡,而全球央行从2010 年开始从净售出转为净买入。未来影响黄金走势的两个关键因素是美元和欧债危机,美元中长期贬值趋势难改,而欧债危机目前仍处于可控状态。我们对 2012 年黄金价格持有乐观态度,希腊危机未决之前,政局的动荡将加剧黄金的避险需求,而美国经济复苏的曲折性也将促使资金进一步流入黄金市场。我们认为下半年黄金将反弹15%-20%。推荐:中金黄金、山东黄金。
(王晓丹 S1090511040025)