⊙记者 刘伟 ○编辑 朱绍勇

  零售板块目前依旧在底部震荡徘徊，从上月的数据来看，消费回升缓慢曲折，券商认为行业渐入布局期，建议投资者对零售业进行中长期布局。

  从已经公布的5月数据来看，国泰君安指出，5月零售增速较4月有所回落，与假期天数同比减少有关。预期6月零售数据将在4-5月水平上有所提升，消费复苏的道路曲折缓慢。5月社零总额16715亿元，同比名义增13.8%，扣除价格因素实际增11%。其中限额以上企业7923亿元，增长14.5%。分品类来看，与百货企业经营相关的金银珠宝、化妆品、服装鞋帽分别增长16.1%、16.5%和16.2%。家电音响类增速2.0%，通讯器材增长仍最快，38.7%。5月全国50家重点零售企业零售额同比增10.3%，相比上月呈现回落，这与假期天数同比减少有关。分商品品类看，食品、服装、日用品和家电增速分别为14.77%、9.93%、9.14%和-4.14%。金银珠宝销售增速则表现出较快的增长，5月份零售额同比增长18.21%。预期6月零售数据将在4-5月水平上有所提升。国泰君安表示维持之前的判断，消费复苏的道路曲折缓慢。

  而从今年的一季度数据来看，兴业证券指出，2012年一季度零售类上市公司盈利增速大幅放缓。2012年一季度零售类上市公司分别实现营业收入、归属母公司净利润、扣非后归属母公司净利润1656亿元、55亿元、51亿元，同比增长13.5%、3.8%、5.3%。若剔除权重较大的苏宁电器和大商股份的影响，一季度零售行业净利润增速为-1.9%。分业态看，百货（剔除大商）、超市、珠宝首饰收入分别增8.0%、18.6%、16.2%，盈利分别增8.2%、-10.5%、-11%。

  零售及消费增速体现出滞后宏观经济周期特征，预计后续销售增速环比改善但增幅不会显著。但兴业证券指出，行业整体动态估值已具备吸引力，且较欧美及香港上市零售公司估值水平差距亦不大，目前零售板块股价整体已经较大程度反映了市场蕴含的悲观预期，建议投资者尤其是绝对收益投资者5月开始可以考虑布局板块中的优质公司。

  国金证券也指出，虽然目前零售板块缺乏投资亮点，基本面数据与一季度相比无明显改善，但考虑到随着稳增长政策的不断推进，经济有望在三季度企稳，零售行业在二季度曲折前行之后有望在三季度进一步好转。零售板块目前依旧在底部震荡徘徊。建议投资者对零售行业进行中长期布局，关注成长性较好的投资标的。西南证券则基于行业营收和费用博弈的看法，认为在行业目前普遍实施联营扣点制的盈利模式下，面对激烈竞争和新兴业态的冲击，毛利率出现大幅度提升的空间较为有限，因此，利润的提升更多的只能在控制费用率的前提之下，从有效的提升营业收入方面努力。建议关注能够根据市场情况，积极考虑新业态和适时适地扩张、经营质量较高门店的公司。