投资者可以像买卖股票一样在二级市场上便捷的交易ETF，但同时也伴随着难以规避的潜在风险——ETF折溢价。虽然权益类ETF的平均波动性远大于固定收益类ETF，但由于债券市场的流动性较低，固定收益类ETF的折溢价风险未必低于权益类ETF。

  HYG的溢价率在08年后期曾高至10%，ETF套利机制近乎失效。实际上，ETF套利机制促使交易价格向净值回归是有潜在条件的——篮子证券的高流动性，只有这样的证券才能使授权参与商（AP）能以当前净值买入或卖出从而锁定套利收益。

  可惜的是，债券市场的流动性比不上股票市场，这种情况在08年金融危机时期更甚，机构投资者甚至难以给一些债券以合适的估值，而由高收益公司债组成的HYG篮子债券也受到波及，这使得授权参与商在实际套利操作中难以买卖到合适价位的债券，最终导致套利机制效率打了折扣，折溢价率异常放大。

  相比高收益公司债券而言，国债的流动性更好，基于国债相关指数的ETF往往折溢价风险较低，巴克莱10至20年期美国国债指数的ETF（代码：TLH）的同期折溢价，即使在08年，该ETF的折溢价依然保持在0.7%的绝对值范围以内，与HYG悬殊较大。