■行业报告

  医药行业

  东兴证券：体外诊断行业成长空间大

  IVD （体外诊断）行业是生物制品领域的一个细分子行业，与其他行业相比，IVD 行业发展历史较短，我们认为我国的IVD 行业尚处于成长阶段，具有长期投资价值。从市场总量来看，我国体外诊断市场规模仅占全球的3%，从人均消费量来看，我国的人均体外诊断年消费量不到发达国家的6%，也仅为全球平均水平的17%，人均诊断费用仅为1-2 美元/年，而成熟市场的这一数字为25-30 美元。无论是市场总量还是人均消费量，我国的体外诊断市场都有很大的成长空间。我国IVD 市场前14 家企业的市场份额约为30%，而在国际市场上，前5 大企业的市场份额就超过了50%。我们认为未来国内IVD 市场将通过并购等途径使行业集中度提升。推荐达安基因、利德曼、阳普医疗。（宋凯 S1480512040001）

  建筑装饰

  国海证券：板块长期仍具上行动力

  虽然我们认为建筑装饰板块进行短期调整的概率较大，但从长期来看，在“商品房渗透率”提升的必然趋势下，房地产去库存后投资依旧有望持续上行；更重要的是，精装修行业本身的前景亦将为板块享有“估值溢价”提供支撑，具体原因有三点：1）从行业定位角度来看，精装修行业属性贴近消费，将全面受益于第三次消费升级；2）从行业特性角度来看，精装修“标准”与“节能”要求的日益提升将不断拓展行业的向上空间；3）从行业生命周期角度来看，我国“精装修渗透率”较低，可提升空间广阔，仅精装修商品房的销售就可为行业提供累计达6.4-12万亿元规模的可观市场容量。总之，我们认为精装修行业具有广阔的发展前景，行业长期的投资价值将是主导板块未来享有“估值溢价”的主要因素。（刘金沪 S0350510120005）

  电子行业

  银河证券：首选确定成长 下跌是买点

  上周电子行业不利消息较多，包括智能手机订单下调、PC 和TV出货低于预期、台厂下调第四季出货预估等，考虑到目前行业公司业绩和估值分化都非常严重，业绩高确定个股的估值大多已到30倍附近，我们估计高估值个股有调整的可能性，但是由于市场首选确定性，估计调整幅度不会太大，考虑到下半年进入景气旺季及重点机型发布期，预计下跌将出现买点。我们依然认为确定性最高的是安防板块。预计民用安防市场将于今年启动，考虑到广东慧眼城市项目将开始招标及本月末的物联网大会，安防监控子行业依然值得关注。智能终端条线依然是苹果出货确定性最高。26-28 日广州金交会开幕，预计金融电子条线本周仍有表现。我们依然积极看好海康威视、歌尔声学、安洁科技，建议下半年开始关注水晶光电、信维通信、莱宝高科。（王莉 S0130511020008）