⊙西部证券 黄铮

  我们认为，市场基于前期下跌引发的技术反弹空间有限，本周沪指仍将围绕2200点维持震荡，在沪指未能有效突破10日均线盘中压制之前，指数的底部震荡必将加大市场结构性调整。操作上，在半年报预增品种中进行半仓之下的个股精选。

  上周末消息面外围市场传来利好，欧盟峰会缓解了市场对西班牙与意大利债务问题的担忧，油价、金价暴涨，欧美股市也以暴涨收盘，这将给本周初A股开盘带来良好氛围。不过，沪深两市股指6月跌幅分别达到6.19%和6.32%，股指重心下移的劣势短期较难快速扭转。即将公布的7月经济数据难有可喜预期，因此，上周五沪指的单日反弹缺乏实质性基本面利好的驱动，缩量小反弹仍会是筑底阶段期不断上演的景象。

  市场方面，目前场内热点还缺乏权重品种的表现。尽管上周五指数迎来超跌反弹，但银行、煤炭石油和房地产指数仍弱于同期沪深300涨幅（上周五上述三类指数上涨均不足1%，当日沪深300涨幅1.48%）。事实上，上周市场主要以政策刺激下的页岩气、太阳能等概念题材股的局部活跃为主，此外，食品饮料、旅游酒店这类防御性品种明显强于同期指数。可是，这些板块和个股在指数比重占比中并无优势，考虑板块自身在盘中的反弹力度和强度，短期内并没有形成板块轮动的迹象，短期市场还是欠缺主要的驱动力量。

  另一方面不得不考虑的就是成交量持续低迷。以沪市为例，上周日均成交约为507.15亿元，低位缩量是一种较为不利的表现，在上半周指数下跌的过程中，很少的量能即促成沪指失守2200点关口，市场心态羸弱可见一斑。此外，上周五沪指触底反抽量能依然维持在559亿元，反弹不放量说明资金观望情绪浓厚，同样佐证近期市场整体偏弱。这一是缘于市场对上市公司中期业绩前景的担忧，二是因资金面紧张所致。所以，综合来看，无论是局部热点还是量能萎靡，市场的低位反弹都还没有找到强有力的推手，筑底周期也因此可能而延长。

  综合技术走势观察，日线方面，指数连续下跌后与10日均线偏离度明显增强，周K线中股指又处于小周期内的下跌中继。依赖上周五的一日反弹，还难以快速修正指数重心下移的不利形态，只会将技术修复的时间周期反复拉长。进入本周，上方10周均线是股指盘中反抽的重要压力位置，此点位的突破与否将决定反弹行情能否进一步推进。投资策略方面，反弹较大程度受上市公司中期报表陆续披露影响，业绩稳定增长的个股在弱势中的表现仍会略胜一筹，可多加关注。

  （执业资格证书：S0800611010052）