⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  受欧盟新政的强烈刺激，美股上周五呈现高开高走之势，道指、标普、纳指依次大涨2.20％、2.49％、3.00％，三大股指的周涨幅随之定格在1.89％、2.03％、1.47％，全周的涨跌情形又一次神奇地发生了逆转。放眼全球，巴西、南非等少数股市虽出现下调，但主要股指却纷纷企稳回升，如拔得头筹的俄劲升5％以上，墨还创出了历史新高，只是绝大多数的胜利成果都来源于上周末的一日狂奔，即6月最后一天的大涨扭转了上周的整体形势，G7（日除外）和西、葡等尤为明显，而这种飙升通常又是不可持续的，或者说，大涨之后的中短线反复在所难免，尽管惯性上冲的希望仍相对偏大。

  与此同时，国际期市上周末也形成大面积逆转的局面。以美国期市为例，棉花虽狂泻近10％，可玉米、小麦却分别暴涨14％、10％以上，而CRB指数、铜大涨约5.5％，黄金、白银、原油（上周五涨幅与去年2月底的相仿）也在周末改变了上周涨跌情形，并与美指单日大逆转形成鲜明的对比（前者力度更大）。值得注意的是，美元指数突遭棒喝并跌破40日线，整理因此就不可避免，但中期上升格局尚未改变，调整仍有望不失强势风采，形成趋势下跌的可能不太大；CRB指数、黄金、原油等飙升既是技术反弹的强烈反映，也预示通胀或将与欧盟计划相伴，这对全球经济与股市就未必是件好事了。

  美国近日公布的经济数据并不理想，5月的新屋销售与二手房签销虽创两年来新高，5月耐用品订单也好于预期，但6月消费者信心却创5个月新低，上周初请失业金人数仍逼近年内高点，5月消费开支增幅还创今年新低等，这或许也验证了联储某官员的言论（或需采取更多宽松政策），而欧洲领导人同意采取措施救助欧元区陷入困境的银行，以及推出的1200亿欧元刺激经济计划无疑已成上涨的强大外力，季度末基金经理拉升所持股票以提高业绩排名可能也是重要因素之一。仅就技术现状而言，三大股指上周五虽势如破竹，一举攻克了多条中短期均线（包括季线、半年线），日线指标也在中强势区域发出持仓信号，可道指、标普的13周与26周均线却相继死叉（纳指的两线仍在逐渐靠拢），而大涨后又时常会出现冲高整理，周波幅已扩大1/3后继续拓展的可能也很小，这就意味着近日的涨跌都将比较有限。简单说，惯性上冲的话，站上13100点、1400点、3000点的希望也比较渺茫，而若回探，则可能在12690点、1340点、2885点附近获得支撑。

  A股上周惯性低开后继续震荡下探，沪深大盘虽仍跌1.57％、1.88％，但上周五却探低回升并形成阳抱阴的上攻组合，只是强攻的技术条件目前还不完备。换言之，中期升势尚在孕育的过程中，近日弹升暂时还停留在预演或曰练兵阶段。就量能来看，上周总成交5353亿虽较前增加13％，可日均额却缩减近一成至1070亿，这是仅高于今年第一周即最近24周的最低水平，上周二的1005亿也是2月1日后101天内的单日地量，而每日间量变的算数均值又小幅降至5％，说明低迷的市况还没有发生重大变化；虽说地量后（两市综指）已有地价，可周线方面并未验证，如果双低同时出现的话，市场就需要一个补量的过程，在此期间也就难免有所反复，这样才更有利于达到形成底部的一般标准。从股指来说，6月初、3月底低点虽被相继跌穿，但在由缺口（含分时的）测得的不同目标的中心处，两市迎来了久违的回升局面，5日均线失而复得也表明短线有所转强，继续弹升的希望也相对较大些；重要的是，深成指近三天已拒绝创新低，40日与90日均线还在上周四死叉，也就是说，近日回升完全有可能是一次较重要的转折，这就明显不同于沪市两线6月18日死叉的情形了；但由经验判断，周五上攻气势仍略显不足，均线系统又没有形成多头排列，眼下弹升或许就是中期大反攻前的一次演习。

  可见，全球股市、国际期市在单日大逆转后很可能有所反复，A股能否变佯攻为主攻就有待观察。估计本周顺势高开后将转入盘局，阻压约在2280点、9750点，既要盯紧2200点、9400点支撑，也要密切关注权重股动向与量能变化情况。