⊙记者 时娜 ○编辑 李剑锋

  憧憬行业政策密集出台，加上传统旅游旺季来临，旅游行业近期呈现走强迹象，旅游酒店板块7月份以来累计涨幅接近5%，远远跑赢大盘。券商研报认为，在行业保持良性运行、业绩持续稳定增长、板块估值季节性上升以及行业政策出台预期增强等因素共同作用下，旅游板块未来3至4个月走势向好将是大概率事件。

  行业有望得到政策持续扶持

  国金证券认为，旅游行业因涉及众多产业链，有望成为我国经济转型的先导性行业。国家层面的产业政策陆续推出，行业仍具备持续政策扶持的强烈预期。未来3至6个月内，国民旅游休闲纲要、旅游法等政策法规，以及更为具体的鼓励行业发展政策、区域政策有望陆续出台，旅游产业的政策支持将不断得到深化和细化。

  东北证券认为，从政策层面看，日前《关于鼓励和引导民间资本投资旅游业的实施意见》的正式颁布，向民间资本全面开放旅游综合服务链，包含吃、住、行、游、娱、购六要素上的各个环节，鼓励民间资本参与国有企业的改制与重组，这必将为我国旅游餐饮行业的相关子行业带来活力，必将为相关子行业上市公司的发展带来新的源动力。另外，国民旅游休闲纲要将要颁布的消息将对我国旅游业产生重大的影响，旅游法的出台也将对促进旅游产业的健康有序发展起到积极作用。

  东方证券也预计，相关旅游支持政策有望于三季度陆续出台，国民旅游休闲纲要成为重头戏，其对旅游业的主要作用在于彻底落实带薪休假制度，促进休闲旅游发展；旅游法也有望在未来一段时间内推出。此外，CPI回落为门票涨价留出空间，景区门票价格的上涨收益将大部分转化为上市公司利润，有利于业绩的提升。

  旅游板块获超额收益概率在增大

  由于普遍预期经济不景气对旅游行业的影响有限，在行业政策出台预期增强及旅游传统旺季来临背景下，券商普遍看好旅游板块三季度走势。

  国金证券预期，产业政策的出台将有效提升板块短期估值水平，旅游综合改革试点各区域的后续行业政策亦值得期待，包括海南离岛免税相关政策调整，张家界、桂林市、云南省后续政策的出台，都有望催化相关个股的股价表现。

  东北证券认为，季节性旺季叠加黄金周行情，旅游行业在下半年取得超额收益的概率增大，尤其在半年报披露期，旅游行业盈利的高增长性将为板块获得相对收益提供有力的支持。从子行业情况看，看好客流量增速稳定、具有门票提价预期及产业链拓展经济模式的景区类子行业；具有免税业务、出境旅游业务的旅游综合类子行业；以及经济型酒店经营为主的酒店类子行业。

  光大证券认为，稳定且确定性的增长可以支撑相对较高的估值，旺季及黄金周估值提升效应配合行业相对较为稳健的业绩，看好三季度旅游行业股价表现，建议布局直接受益于旺季效应及具备提价概念的含景区股，四季度则逢低布局2013年扩张有望兑现的成长性个股。

  东方证券也认为，目前旅游行业的估值水平处于合理区间，三季度随着暑期旺季来临，学生游市场逐渐升温，预期行业仍将保持较高的增长速度，建议继续超配旅游板块。具体布局上该机构认为可遵循三条投资主线，第一，文化旅游类上市公司，文化旅游将是未来景区发展的新模式，政策支持力度大；第二，免税业，免税商品供不应求，未来政策有望进一步放松；第三，经济型酒店，快速扩张仍是主旋律，预计行业增速将维持在20-30%。