⊙记者 黄蕾

  在经历去年惨烈大跌的整体行情后，今年上半年投连险各分类账户整体回报率集体转正。受益于上半年股市、债市取得较好的整体收益，投连险账户上半年累计平均收益率为3.55%，较2011年的-11.37%收益率有了大幅回升。

  市场竞争极不充分

  长期研究投连险的华宝证券近日发布了“2012上半年中国投连险总结报告”。报告显示，今年上半年，各分类投连险账户风险和收益匹配较好，货币型账户收益率依旧平稳；激进型账户平均收益率不敌指数型账户，但是个别账户收益率表现占据榜首；风险收益适中的混合型账户和债券型账户平均累计收益率居中。

  具体至各账户表现来看，2012年上半年，排名体系内的187个账户中，有173个账户取得正收益。累计回报率从高到低依次为指数型（4.92%）、增强债券型（4.86%）、混合激进型（3.59%）、激进型（3.54%）、混合保守型（3.45%）、全债型（3.43%）以及货币型（2.07%）。

  中英人寿、太平人寿、合众人寿、海康人寿、泰康人寿旗下的投连险账户成为投连险各类账户的半年回报率冠军。不过，其中只有货币型的泰康货币避险型成功战胜货币型基金万家货币基金，其他都不敌可比公募基金，泰康货币避险型账户已经连续2年蝉联货币型账户冠军，业绩稳定。

  据统计，截至2011年底，投连险总规模为843亿元。具体各家公司表现来看，最早开展投连险业务的中国平安以绝对的优势居首，账户规模合计达359.44亿元；泰康人寿凭借其口碑甚好的投资收益水平，在账户规模排行中居次，规模合计126.06亿元；一直主攻投连险的招商信诺人寿，在账户规模排行中位列第三，是外资保险公司中投连险规模最大的公司，规模合计66.04亿元。

  在各类投连险账户中，激进型账户具有绝对的规模优势，占据投连险总规模的42%，权益投资比重较高的激进型账户拥有博取更高收益的可能，也是最能体现投连险管理水平的账户。正因如此，各家保险公司几乎都覆盖了激进型投连险产品。

  然而，值得注意的是，投连险市场竞争极其不充分，属于明显的寡占型市场。前4家保险公司投连险账户规模占据了行业总额的69.8%，而前8家保险公司投连险规模占据了行业总额的85%，新加入的保险公司想要在投连险领域有所突破，依然非常艰难。

  多个账户成“反转王”

  一直以来，四大上市保险公司中，只有中国太保未涉及投连险产品运作。不过，就在今年上半年，中国太保获批设立四只投连险账户，太保四个账户获批是其布局投连险的重要开端，也说明投连险是被保险巨头所重视的理财型保险产品。

  据统计，加上2011年已获批但尚未运作的31只投连险账户，目前获批的投连险账户累计接近40只。业内人士预计，等到资本市场行情转好，投连险产品或将集中上线运作，投连险产品数量具有爆发式增长潜力。

  “我们发现，在科学分类的前提下，表现优秀的投连险账户会随着时间的累积慢慢地沉淀下来。但是，我们也发现，有些保险公司的某一投连险账户可以位列分类之首，而其他投连险账户却表现平平。”华宝证券相关研究员分析说，保险公司销售的投连险产品往往联结多个风险系数不同的账户，因此建议投资者在选择投连险产品时，要综合该公司所有投连险账户回报率情况以及账户的长期回报情况，兼顾考虑账户转换成本，选择适合自己的投连险产品。

  从今年上半年的情况看，中英人寿、太平人寿、合众人寿、海康人寿、泰康人寿旗下的账户成为投连险二级分类半年回报率冠军。通过华宝证券的对比发现，上半年各分类排名第一的账户都是今年的“反转王”，如中英指数型从去年的最后一名跃升至上半年第一名，太平智选动力、太平平衡收益、合众平衡型、海康稳健型都是从去年分类排名垫底实现大反转。