⊙记者 金苹苹

  进入2012年，除了年初的一轮上涨外，金价的表现一直萎靡不振。低迷的震荡行情，不仅使得相关黄金投资产品的收益不佳，更令不少投资者失望不已。业内资深分析师表示，目前来看，以黄金为主的贵金属市场仍未脱离弱势震荡的格局。在下半年，投资者应该对黄金的未来走势有清醒认识，选好合适的理财工具，才可能在未来的几个月把握好机会，成功入市“淘金”。

  金价陷入纠结境地

  从短期来看，金价已经有近十周在1550—1640 美元区间震荡，目前仍处于底部区域。虽然其间曾有突破的意愿，但均在1620 美元上方受到较强的压力而回落。市场人士均表示，从短期看美元对金价的压制仍然存在。

  事实上，近期的市场上一度出现过比较乐观的预期——认为金价在下半年可能走出颓势，并可能创出新高。“做出这一分析的理由，大都是认为欧债危机可能趋于缓和，且由于美国经济复苏迟缓、美联储将在未来推出QE3的预期所致。”兴业银行资金营运中心资深贵金属分析师蒋舒如此表示。

  但实际情况却未必如部分预测那么美妙。蒋舒认为，鉴于目前金价与美元的负相关性日渐明显，美元指数的走势非常值得投资者研究。“值得注意的是，本轮美元指数的上涨，与2008年金融危机时的上涨有所不同。今年以来美元指数的上涨是一种稳步上升的态势，与当时那种由避险情绪带动的恐慌性质的上涨完全不同。”

  除此以外，市场一直对能助推金价上涨的QE3抱以较大的希望。但事实是，美联储一直按兵不动，QE3的推出预期一再落空。今年6月初，当美国异常糟糕的非农数据公布之后，市场一度认为QE3的推出势在必行。但伯南克之后在美国国会听证会上的演讲延续了其一贯的圆滑态度，令原本对QE3推出的强烈预期落空，黄金从蓄势冲破1640美元强阻力的态势一度下滑至1550美元，成为部分黄金投资者的噩梦。

  就在7月17日，伯南克在参议院会议发表关于美国经济前景的证词时，又对进一步放宽政策含糊其辞，只表示准备适时刺激经济。分析人士认为，QE3近期推出的可能性再度降低，美元或将延续涨势。

  对此，蒋舒表示：“目前美元的走强主要是QE3预期屡屡落空的结果，避险需求并非主因，但是欧元汇率尚未到趋势拐点。纠结的美国失业率注定市场有关量化宽松来不来的预期还会继续，而金价也将继续深陷纠结境地。”

  成功“淘金”首选工具

  在对金价未来的走势判断上，众多分析人士的观点眼下较为一致：今年下半年很长一段时期内的金价走势将是宽幅震荡。

  工商银行贵金属业务部首席策略分析师赵文建亦表示，贵金属市场后市的走势仍将取决于欧美等国的经济形势，金价未来仍摆脱不了区间宽幅震荡的走势。

  面对如此行情，对于期望在黄金投资中获取收益的投资人而言，首要问题是选好工具。在蒋舒看来，实物金、纸黄金等投资工具，因为适合单边上涨行情的市场，故而在今年下半年并不建议投资者选择。“虽然金价在目前看来确实较低，但这两类投资工具目前并不适合投资者选择，因为用它们来获取收益的可能性较小。”

  在宽幅震荡市场行情中，黄金投资者目前可以考虑的还是黄金（T+D）和黄金期货这两个品种。“投资者需要的是把握好金价在某些时间节点的走势，一旦看准方向，利用这两类工具应该可以在金价波动的时候赚取收益。”

  至于去年年底和今年年初大热的黄金理财产品，投资者应该在了解其优劣以后决定是否购买。银行理财专家告诉记者，黄金理财产品一般都是以期权资产为投资标的的结构性产品。相比黄金（T+D）和黄金期货，这类投资品种的风险相对较低，“因为一般银行都有设置保本或最低保证收益的条款，不会像其他高风险品种那样面临本金损失的风险；但是这类产品由于大多属于看跌、看涨型或者区间型产品，对投资者也有一定的判断力要求。”这也就意味着，只有熟悉黄金市场的投资者，在了解清楚收益实现条件后，购买这类产品时才能避免盲目入市的情况。