什么宏观变量对A股最重要

  对于纷繁复杂的经济，各种各样的宏观指标作为度量受到重视。然而对于投资者而言，最根本的意义并不在于经济本身，股票价格才是真正具有意义的东西。那么能否跨过中间体，直接将宏观指标与股票价格联系起来呢？什么宏观指标的变动会对A股产生最大最直接的冲击呢？

  从逻辑和数据角度，我们认为7个宏观变量对观察A股作用最大，分别为PMI、先行指数、M2同比、M2同比-M1同比、CRB现货工业原料、CPI同比、工业增加值同比及房地产投资累计同比。当然不同时期领先指标间的领先与滞后关系不同，如2005-2008年，PMI是领先性最强的指标，2009年至今则变成M2。由于先行指数公布时间较为滞后，未来最具观测价值及最具领先性的指标依然为M2和PMI。

  此外，经济周期各阶段对A股起最关键作用的指标各不相同：（1）Recovery阶段：M2>CPI>REI>IP>CRB，起最主要作用的为M2、CPI；（2）Expansion阶段：M2-M1>CRB>LI>M2，起最主要作用的为M2-M1、CRB、LI；（3）Slowdown阶段：CRB>LI>M2>M2-M1，起主要作用的为CRB、LI；（4）Contraction阶段：CRB>CPI>LI，起主要作用的为CRB、CPI。(银河证券)

  锂电池行业谁能崛起

  随着竞争格局的变化，目前锂电池行业逐步形成了一个专业化程度高、分工明晰的产业链体系。我国台湾地区厂商掌握了全球80%以上的锂电池模组的供应，诞生了包括新普、顺达、加百裕等超大型电池模组厂商。新普是一家专业的锂电池模组厂商，其笔记本锂电池模组全球供应第一，1999-2006年复合增长67.99%，即使在2008年金融危机时，其销售水平也保持了快速稳定增长。

  目前智能手机、平板电脑就像1998年时的台式电脑，当时快速发展的笔电市场在我国台湾地区培养了一批锂电池模组厂商。智能手机一般采用1节电芯，平板电脑一般采用2-3节电芯，相比笔记本电脑4-9节电芯，对锂电池模组厂商的技术要求有所降低，为锂电池模组厂商带来了宝贵的快速发展机遇。

  我们对A股上锂电池模组行业相关上市公司进行了梳理，建议关注：欣旺达(300207，未评级)、德赛电池(000049，增持)。（东方证券）

  国网第二批电能表中标公示

  近日，国网公司公示了2012年第二批电能表（含用电信息采集）的推荐中标候选人。从第二批中标结果来看，电表和用电信息采集系统的市场竞争分散局面开始放缓，大部分领先企业市场份额均有微量上升，但市场依然处于比较分散格局。

  细分来看，电表中标企业前5名依次为威胜集团、三星电气、林洋电子、海兴电力、华智控股，三星电气经历了第一批中标的下滑后迅速回升，以6.28%市场占比夺得第二次电能表中标第二名；用电信息采集系统中标前5名依次为国电南瑞、积成电子、东方威思顿、三星电气、新联电子，国电南瑞在用电信息采集系统表现抢眼，中标占比6.94%，中标占比同比翻涨超过一倍，拿下用电信息采集系统中标第1名。

  我们维持对于用电行业整体“持有”评级，建议关注本次中标中表现较为抢眼的公司国电南瑞、积成电子、华智控股、浩宁达、新联电子。

  （广发证券）