■海外一周

美国十年期国债

收益率创历史新低

  过去一周，欧元兑美元3个月远期合约与小麦期货的净多头寸增幅接近40%。欧元兑美元远期合约的多方大幅加仓，是上周投机者看好接近历史底部的欧元中期反弹的表现。未料周末新一波欧债利空袭来，周五西班牙六个自治区寻求中央政府资金援助，西班牙股市当日重挫5.8%，周日外媒又报IMF将停止向希腊发放救助资金，德国副总理同时表示希腊退出欧元区已不再令人恐惧，这些消息使得希腊在9月破产退出欧元区再度成为可能。周末的这次黑天鹅事件让上周看多欧元反弹的主力投资者扑错了方向。

  本周最大新闻来自美国国债。6月初希腊重新大选面临退出欧元区风险，当时作为全球金融市场风险指标的美国十年期国债收益率即直线下挫创出历史新低。虽然之后希腊右翼政党组阁成功使美债收益率小幅反弹，但当上文提到的欧债危机风险再现时，周一早盘美国十年期国债收益率迅即跌破了1.44，刷新了历史新低，同样创新低的还有七年期国债收益率。当市场风险放大时，投资者不再愿意追逐高风险投资，全球热钱回流美债市场避险，使得美债收益率下降，价格上升。美债收益率与全球经济情况成显著反比，周一早盘的下挫，直接使得欧元与全球主要股指周一普遍下跌。

  而在最近几周市场关注的核心-农产品期货方面，让世界面临新一波粮食危机的"世纪旱灾"仍在继续，气象专家甚至预计美国旱情在接下来两三个月内不仅不会缓解反而将进一步加重。过去一周农产品期货主力合约中，大豆上涨10%，小麦上涨9%，玉米上涨7%，小麦期货的多头持仓在过去一周上涨了11.68%，不出意料地创下了近15年来多头持仓量的新高。而从农产品总体多空持仓变化来看，空方仍然持续了按兵不动之势。

  期货市场其他交易信息基本维持稳定，大宗商品方面，有色、煤炭等资源类期货上周持仓情况基本没有变化，黄金与原油的多头减仓数量不大，无法解读为对欧债风险的提前反应。总体来看，本周将是资本市场风云诡谲，资金加仓对赌的一周。除了欧洲方面必有后续新闻跟进之外，周五公布的美国二季度GDP初值将是全球最大经济体给市场交出的直接答卷。鉴于美十年期国债收益率的持续下滑走势，高盛已发布前瞻，认为美国二季度GDP将低于预期。

  CFTC每周期货市场交易信息

名称	多头期货持仓/变动	空头期货持仓/变动	净头寸期货持仓/变动
ICE美元指数	54441/2815	6712/-1765	47729/4580
欧元美元3个月	1351312/113443	699768/-70587	651544/184030
CME标普500	67232/-955	85482/-8576	-2.394698858
NYMEX原油	32413/-3024	3483/158	28930/-3182
CEI黄金	180474/-1682	51515/-4406	128959/2724
CEI铜	39798/408	48085/-1670	-3.987969201
CBOT玉米	327620/20044	108382/-4309	219238/24353
CBOT小麦	148006/15477	97175/1514	50831/13963
CBOT大豆	322317/4240	62705/2450	259612/1790

  （本报数据研究部 陈晓力）