⊙记者 黄颖 ○编辑 毛明江

  自6 月初以来，美国中西部主产区持续炎热干旱天气刺激美豆连续大涨，并创四年高点。目前，天气和产量担忧延续，将支持当前豆类保持上涨态势。但是，疯狂之余的背后，更多是理性的反思。专家提示，无论从资金炒作、下游需求，或是国家调控的角度来看，都需要警惕豆类等农产品高位回落的风险。

  警惕多头高位获利平仓

  随着大豆生长进入8月份关键结荚期，7月末至8月中旬的降雨非常关键。目前据相关部门预测，8月中旬前无大范围降雨出现。天气和产量担忧延续继续支持当前美豆保持上涨态势，短期内美豆可能仍会上试前期高点 1700美分附近水平。

  不过，光大期货分析师赵燕认为，目前美豆连续上涨已基本反映了亩产下调的预期。除非美国农业部8月10日报告亩产预测远低于市场预期水平，否则届时美盘市场冲高之后可能会出现利多兑现，获利平仓价格回挫的走势，市场将确认阶段性高点。

  本轮国内豆粕大涨除了美豆天气炒作的基本面提振外，国内资金全线流入豆粕市场拉升价格也是主要原因。但值得注意的是，在上周价格高位遇阻回落后，盘面资金多单近出频繁度增强，显现资金操作趋于谨慎。资金重仓对峙高位市场情况下，市场参与者应该随时警惕高位多头获利平仓风险。

  下游需求或将受抑制

  从下游需求来看，专家称，目前，终端需求疲软，饲料企业采购意愿继续受限；生猪价格低迷延续，养殖户出栏积极，这均不利于豆类的消费。

  近期国内豆粕玉米等原料价格大涨，库存偏低的终端饲料企业继续补货。据了解，目前大型饲料企业库存量增至25-30天，中小型饲料企业库存保持在7-10天，同时养殖户合同库存量也有所增加。

  但是，随着价格上涨，近日市场成交再次趋于清淡。据说一位油厂负责人表示，“最近，很难有大手笔成交。”为了减少豆粕消费量，很多养殖企业继续减少自配料比例，更多使用全价料并用小麦、棉粕、花生粕等其他蛋白原料来替代豆粕的消费，这将会进一步间接降低豆粕的需求量。

  国家调控预期增强

  随着农产品价格的不断高企，市场对国家调控的预期增强，如此一来，农产品价格上行阻力也将加大。

  分析师赵燕推测称：“从近期国家对油脂市场的调控政策，不难推断现货高价必然引发市场调控需求。”

  7月24日，发改委再次约谈四大油脂压榨企业，市场预期国家行政干预将对油脂价格上涨构成压力。另外，近期国家加大对国储大豆的抛储力度。自5月份展开拍卖以来累计成交110余万吨，7月中旬以来的周度拍卖几乎都全部成交。

  “国储拍卖成交率提高，一方面显示美豆上涨国产豆优势显现；另一方面，从临储大豆维持一至两周拍卖一次的情况看，也反映出国家对价格控制力度不减。”业内人士表示。

  另外，近期有消息称，国储拍卖将联合黑龙江省储在2个月内向市场投放180万吨大豆。考虑到目前下游养殖产品价格比较低，对物价来说还未构成太大影响，但如果传言属实，则后期每周大豆拍卖量将接近30万吨，这在以往是没有过的，供应量加大至少会对市场构成心理层面的压力。

  随着豆粕成交和持仓不断创天量，市场孕育的风险也越来越大。8月1日，大连商品交易所发布调整豆粕品种最低保证金标准及涨跌停板幅度的通知。豆粕行情的大幅波动终于引发交易所层面的干预。

  如果行情继续剧烈波动，不排除进一步监管手段的出台，政策调控风险亦不断增加。