精选商业模式更加成熟个股

  基金持续加仓TMT板块

  ⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文

  基金经理强调新兴品种短期业绩的思维逐步取代了雾里看花的前瞻性思考，已经有市场和商业模式成熟的新兴品种成为基金经理加仓买入的方向。

  A股市场今年以来的调整使得基金拒绝以雾里看花的思维对待新兴成长股品种。“以前我们看好某类品种可以从更为长期的角度挖掘公司价值，哪怕它现在没有业绩。”深圳一位基金经理昨日称，但现在市场变化太大，新兴成长股里面只有那些能够步入业绩释放期的标的才会得到强有力的关注。大成基金也强调在经济处于较弱状态时，投资不宜过度激进，应当保持灵活的仓位，目前应配置一些稳定类的非周期性行业，尤其看好有明确增长潜力的传媒科技等TMT板块的投资机会。大成基金同样认为，在该领域具体标的的选择上，应精选商业模式更加成熟的个股。

  基金经理上述对成长股中成熟商业模式的青睐反映出当前市场的需求。一些基金经理认为由于当前市场对业绩的关注度十分明显，“基金在弱周期成长股的投资上应关照到长期增长潜力和短期业绩释放两方面的需求。”深圳一家中型基金公司人士昨日坦言当前投资应更多落实到业绩释放的节奏上。

  “很多新兴产业个股可能还处于培育期，这类个股是新兴产业中的新兴品种，短期很难看到业绩释放。”深圳一家大型合资基金公司人士也向《上海证券报》表示，目前A股行情具有投资机会或股价表现较好的新兴产业品种，大多都是商业模式和市场拓展进入成熟期的品种，而那些培育期的品种往往还面临开拓市场、改变原有市场习惯及微利的状态。

  值得关注的是，由于市场连续杀跌使得一些个股吸引力持续放大，此前静待底部到来的基金经理已按捺不住加仓的冲动。记者昨日获悉，部分基金经理近期开始有针对性的大幅增持超跌品种，其中TMT板块中商业模式成熟的品种，已成为基金经理加仓的方向。“我们7月底、8月初以来几乎每天都在加仓。”深圳一位基金经理向《上海证券报》透露当前更为看好估值泡沫挤压较为充分的TMT品种，其中包括应用类软件品种、工业自动化品种。

  值得关注的是，基金对TMT板块的配置力度正逐渐从战略性的轻配转向超配，基金经理的这种抱团取暖也使得TMT板块的股价走势演绎着强者恒强的现象。“很多TMT个股都具有较强的消费属性。”深圳一家基金公司人士指出，随着居民收入提高和消费习惯的变化，新兴的消费也逐步与科技相互结合，并给消费者提供各种便捷的服务，这使得一些新兴科技类消费具有较确定的发展潜力，这类个股也因此可以吸引机构投资者介入布局。

  基金经理针对个股的连续增持买入凸显了当前市场日益注重微观层面的现象。“抱有通过宏观研判大市、通过购买风险资产来获取贝塔收益想法的投资人，在不断遭受打击。”博时策略混合基金经理王燕昨日坦言，当前投资过程本身已经发生了较大的变化，在流动性整体受到趋势性挑战的背景下，股市中的“二八”法则将开始发挥效力，企业间的分化将达到前所未有的程度，对具体标的判断的重要性远超对指数的判断。

  王燕也认为，从中期的角度看，根本的选股出发点仍然立足在消费品、服务业以及部分挤掉估值泡沫、分红收益率有吸引力的蓝筹股上。此外，由于投资者对政策转向的预期变动，市场的波动加大，股票间的相关性不断上升，会存在一定时间内对个别优质股票产生错误定价的情况，这类股票将成为未来重点关注的品种。