公募基金试水私募债

  债基业绩比拼“火药味”更浓

  日前，首只明确将私募债纳入投资标的的公募基金已经获批，很多筹备中的债券基金都打算把私募债写入合同。随着新产品纳入投资标的，理财市场的固定收益类产品业绩比拼有望建立新战线。

  ⊙记者 王诚诚 ○编辑 张亦文

  随着两市私募债火线发行，不少基金公司已将该产品纳入投资视野。日前首只明确将私募债纳入投资标的的公募基金已经获批。业内人士告诉记者，目前很多筹备中的债券基金都打算把私募债写入合同。

  对此，业内人士表示，随着新产品纳入投资标的，理财市场的固定收益类产品业绩比拼有望建立新战线。不过，由于私募债在国内尚属新鲜事物，公募产品针对其的风险评定、价格清算等方面仍存在障碍，多数基金此番做法搭建产品线意味更浓，目前投资观望情绪仍占上风。

  观望情绪仍浓

  据了解，嘉实基金最新获批的一只增强收益定期开放债基已经把私募债纳入到投资标的，该产品也是首只明确表示会投资私募债的公募基金。此外，记者还了解到，除嘉实外，不少公司正在筹备中的产品也打算将这类产品写入合同。

  不过，针对该类产品是否真正会去投资私募债，有业内人士表示怀疑。“只要监管开口，托管同意，制度上建立了，每家公司都会把这个放在他们产品的投资范围里面。但是投与不投就是另外一回事了。”

  上述人士表示，目前公募投资的最大障碍在于，由于私募债流动性受限，其产品风险不能反映在二级市场交易价格之中，会对公募基金每日净值估算造成影响。此外，目前的风险评级能否真正反映债券风险也存在疑问。

  “投资的比例应该不会太高。”嘉实基金相关负责人也向记者表示，不过关于产品投资私募债比例、业绩比较基准等具体细节，需产品发行之时才能公布。

  业内人士指出，私募债资质差别较大，投资该类产品对基金公司风险识别能力要求更高，很多产品需要基金公司亲自进行考察、风险评定，在固定收益团队建设、投资经验较为领先的公司优势更为明显。

  类专户产品先行一步

  事实上，与基金公司公募业务相比，基金专户、券商理财等投资期限较为固定的类专户产品在私募债投资方面已经先行一步。

  继广发证券发行首只专门投资私募债的资管产品后，多家券商资管也于近期宣布修改产品合同，将私募债纳入投资标的。此外，作为基金公司中较为领先者，汇添富专户早已在私募债产品面世之初便参与认购。

  对此，基金公司人士表示，与基金相比，证券公司作为债券的承销商在产品信息上更具优势。“券商有天然优势，他们自己投行推的产品，对风险认定相对更清楚。好的债券额度会留在自己手里，很多基金很难拿到。”

  “公募基金观望态度还比较浓。”某证券公司负责私募债产品销售人士也印证了上述说法。她也告诉记者，目前其产品主要销售对象还是券商自营、银行集合理财等机构，这些机构及客户对产品固定收益率要求较高，购买私募债后多会持有到期，所以对该类产品兴趣更高。

  不过也有基金分析人士指出，随着市场上其他理财产品在私募债产品逐步展开布局，公募基金也希望突破各种障碍，在竞争中保持优势，私募债有望成为固收类产品业绩比拼的新战线。

  “既然列为可投品种，就是在投资范围方面又开了一个口子，这也为风险识别能力更强的固定收益类产品提高收益率埋下伏笔。”