上市基金再掀创新潮

  瞄上“分拆”跨市场指数

  将跨市场ETF分拆为沪、深两市的单市场基金后，可以兼备跟踪误差小和流动性好的优势。

  ⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

  为兼顾跟踪效率与交易流动性，ETF产品创新再度加码，基金公司开始“瞄上”将跨市场指数分拆为沪、深两市的单市场指数后，再设计相关ETF分别发行。

  据记者了解，大成基金中证500沪市ETF已经进入发行期，该公司接下来意欲发行与上述基金“配对”的中证500深市ETF。此外，华宝兴业沪深300沪市ETF亦获批发行，该公司亦打算发行对上述产品“配对”的深市ETF。不过，上述两家基金公司目前还未取得中证指数公司的相关授权。

  业内一位ETF基金经理对记者表示，按照目前的模式，两个交易所的跨市场ETF方案都有不完美的地方。如此前发行的华泰柏瑞沪深300ETF选择T+0模式，主要是由于沪深300指数成分股约75%的权重在上交所上市，仅约25%的权重在深市上市，该产品创新实现的跨市场T+0申赎机制，使得股指期货套利者不需再忙于测算各成分股以及各种ETF的配置比例，从而能更轻松实现股指期货日内套利交易，但现金替代模式会造成相对较大跟踪误差。

  上述基金经理认为，嘉实沪深300ETF采取了场外实物申购模式，采用了T+2交易模式，即持有人需要在买入、赎回的第二个交易日内，才能再次进行对应逆向操作，这意味着交易效率相对较低。

  基于上述考虑，基金公司开始进行跨市场ETF产品的再度创新，大成中证500沪市ETF及联接拟任基金经理苏秉毅表示，将跨市场ETF分拆为沪、深两市的单市场基金后，可以兼备跟踪误差小和流动性好的优势。

  此外，据了解，此前有消息称中金所正研究推进中证500指数期货，为现货市场配套衍生工具，与沪深300股指期货形成配套覆盖市场。业内人士预期，大成基金之所以选择“分拆”发行中证500沪市ETF以及此后意欲发行的中证500深市ETF，也与中证500指数期货的推出预期有很大关系。由于短期内中证500ETF基金推出难度较大，在现有交易规则框架下，中证500分市场ETF无疑是最理想的中证500现货工具。