⊙西部证券 黄铮

  上周沪指险守2100点后有所反抽，但全周市场仍深陷调整，沪深300、深成指等多数指数纷纷创出调整新低。我们认为，两市股指受权重股走低拖累，加之中小市值品种的难以作为，令场内热点并无趋势可追。在短期形态再度趋弱的压力之下，本周初沪指2100点仍将接受考验。

  从上周末消息面来看，此前政策放松刺激的预期并未来临，考虑此前七月外汇占款再度为负，所显示经济状况仍处艰难的窘境，宏观基本面短期内尚无惊喜可言。从盘面走势观察，前期强势股补跌和权重股走低，最终拖累上周市场进一步回落。

  从技术走势看，短期市场始终缺乏可操作性，不过，筑底周期的适度拉长有利于随后反弹根基的稳固。当前两市动态市盈率水平当属低位，股指进一步大幅下行的空间较为有限。再从周K线趋势看，沪指还没有完全损害到前期近三周的筑底格局。只是需要考虑的是，沪指在中短期均线的反压之下，上周周线收出的缩量阴线预示本周初仍有惯性下探的必要，加之整数关口构筑底部的几率也相对较小，沪指2100点在股指不断的缩量下行中被刺探的话，那么下破的风险就确定完全消除。不过，也唯有在等待严重的超跌过后，才会给本已羸弱的市场带来反抽的理由，并且在这一过程中，热点的归拢和量能的重新激活，才是最终决定反弹方向和高度的基础。

  进入本周，汇丰将公布8月份制造业PMI预览值，两市将有764家公司公布2012年半年报。上市公司半年报加紧公布的阶段，还会释放出一定的业绩风险。本周初的市场如果在快速破位后，能完成一次抄底资金推动下的有力反抽，则有望给随后的新一轮反弹形成契机。此时，并不建议仓促盲目建仓，空仓或轻仓的投资者，还要观察市场热点的脉络形成以后，耐心等待绩优低估个股的介入良机。

  （执业证书编号：S0800611010052）