中国太保（601601）发布2012 年半年度报告,公司实现归属于母公司股东的净利润26.38 亿元,每股收益0.31 元，同比下滑54.6%；归属于母公司股东权益达到817.48 亿元，较年初增长6.4%。

  海通证券

  维持对公司的“买入”评级

  中国太保中报业绩符合预期，目前公司估值处于历史低点,12PEV和VNBX分别为1.29X和5.43X。行业目前处于业绩和估值双底部,下半年伴随减值压力缓解,利润有望迅速反弹,而降息周期下行业保费也有望逐步回暖,行业未来基本面趋势向上。

  维持对公司的“买入”评级,建议关注下半年投资渠道放开以及上海养老金递延税等行业创新政策带来的催化因素。行业排序:平安、太保、人寿、新华。

  华创证券

  维持对公司的“推荐”评级

  纵观中国太保半年报，该公司呈现“保费收入结构持续改善，投资表现有所回升”的基本特征。但仍需关注其风险：资本市场波动对公司业绩的影响、寿险保费收入结构的改善能否持续及自然灾害致使综合成本率存在上升风险等。但是，鉴于公司寿险保费收入中营销员渠道占比进一步上升，投资表现有所改善，集团整体偿付能力充足,维持公司推荐评级。2012、2013及2014年目标价分别为23.49、27.20及28.52元,对应P/EV分别为1.51、1.52及1.54。

  长江证券

  给予公司的“推荐”评级

  公司利润同比大幅下滑，环比改善明显。第一，公司价值战略成效显现，凭借渠道及产品缴费的结构优化。第二，资产减值压力依然存在，公司累积计提资产减值约54 亿元，公司分红产品期满给付压力增大，公司产险偿付能力下滑40 个百分点至194%，未来产险偿付能力安全边际需要提高。投资建议：下半年养老以及医疗保险创新政策是保险业绩以及股价的重要推动因素。预计2012、2013 年EPS 分别为1.01 元和1.25 元，给予“推荐”评级。

  中信建投

  维持对公司的“买入”评级

  上半年太保总资产收益率3.9%，低于2011年同期4.4%水平。上半年计提减值准备金合计25.76亿元。上半年归属中国太保股东净利润26,38亿元，同比下滑54.36%。其中太保寿险利润下滑62.1%，产险利润下滑33%。这表明，投资不佳和减值对业绩影响较大。目前股价对业绩敏感度降低，预计下半年中国太保仍存在很大不确定性，预计下半年股价表现仍以震荡为主。但是作为配置品种仍然可以配置。