□经营业绩和现金分红上的巨大反差，为市场有关各方揭露“银广夏”、“蓝田股份”和“北生药业”等财务舞弊事件提供了线索

  □30%股利支付率是近年沪市平均水平，该比例并不具备强制性，低于30%的上市公司要充分披露原因并说明其合理性

  ⊙记者 王璐 ○编辑 龚维松

  上海证券交易所昨天在新浪微博和腾讯微博举办了《上市公司现金分红指引》主题微访谈活动，落实中国证监会加强政务公开以及市场透明度的要求。上交所副总经理徐明及相关部门负责人回答了网友关于上市公司现金分红的问题。

  访谈中，上交所表示，证监会正在积极协调相关部门加强对现金分红有关政策的研究，为上市公司现金分红创造良好的外部环境。同时，上交所将充分收集和研究有关免除红利税的意见和建议，转交给有关部门，努力推动红利税改革。

  徐明表示，未来，上交所在积极加强对市场一线监管、继续发挥自律监管作用、努力促进资本市场诚信和规范的同时，将更进一步推动整个市场的发展。一方面，发展上交所的多层次蓝筹股市场，鼓励上市公司进一步改善公司治理，提升公司质量，提高蓝筹股的市场价值，促使公司运作更加规范和透明；进一步通过产品创新、业务创新培育投资人队伍，鼓励基金公司多发产品，鼓励阳光私募、PE、VC、养老基金等长期资金入市，提倡理性投资、价值投资和长期投资。另一方面，也将大力发展债券市场、财富管理市场和衍生品市场，使市场具有一定的广度和深度。

  推动政策出台提高现金分红意愿

  针对上市公司分红问题，网友普遍比较关注上交所到底处于什么位置，又有何种方法来解决上市公司的分红问题以及取消红利税的问题。

  对此，上交所监管二部负责人林勇峰表示，取消现金红利税，将有助于提高上市公司的现金分红意愿。据了解，证监会正在积极协调相关部门，加强对现金分红有关政策的研究，为上市公司现金分红创造良好的外部环境。而上交所首席经济学家胡汝银也表示，上交所将充分收集和研究有关免除红利税的意见和建议，转交给有关部门，努力推动红利税改革。

  林勇峰指出，“上交所现金分红指引”意在倡导现金分红的最佳行为规范，并非强制公司分红。在新兴加转轨的市场环境下，我国上市公司的现金分红存在着一系列突出问题。指引主导思路是通过制定一些外在的约束和鼓励性措施，引导、鼓励和支持上市公司作出有利于股东利益的现金分红决策，形成对股东现金回报的文化。

  胡汝银表示，由于目前市场上供求失衡，对高送转进行过度炒作，导致这类股票价格泡沫较大，长期来看，这种零和博弈游戏既导致市场价格失真和市场功能失调，也会导致投资者整体的损失。通过现金分红，投资者能够获得稳定的现金回报，同时会迫使上市公司努力稳健经营，控制风险，创造更多的自由现金流。通过现金分红和真实现金流的流出，可以降低上市公司业绩作假的可能，提高上市公司财务数据的真实性，有利于保护投资者的合法权益。

  30%股利支付率非强制性

  低于该比例须披露原因

  在回答网民关于“散户亏钱的主要原因并不与分红有直接关系，其主因应该是A股市场成长性好的公司太少。而包装上市的公司太多，做假账和虚假宣传得太多”的提问时，林勇峰表示，少数上市公司可能通过夸大或虚构营业收入和净利润来欺骗投资者。然而，发放给投资者的现金股利却没有办法造假。经营业绩和现金分红上的巨大反差，为市场有关各方揭露“银广夏”、“蓝田股份”和“北生药业”等财务舞弊事件提供了线索。

  而在回答“‘指引’为什么以现金红利与当年归属于上市公司股东净利润之比低于30%作为衡量标准、是否具有强制性”的提问时，林勇峰称，采取该标准是基于沪深两市上市公司近年来总体的股利支付率平均水平。“指引”对该比例并不具备强制性，对于低于30%的上市公司，要求充分披露原因并说明其合理性。