每年的8、9月份，中国香港各大商场的夏装进入打折季，少不了前往扫货的内地客。而今年的8月份，在中国香港市场疯狂“打折的”，除了服装、化妆品以外，还有价格低廉的中小盘个股。

  据wind数据统计，按照2012年8月1日历史市盈率（TTM）计算，MSCI中国中小盘指数（综合反映香港市场中小盘股票的走势）比A股的中证700指数便宜62%，比中小盘指数便宜67%，比创业板指数更便宜76%。

  在76家A/H两地上市的公司中，如果剔除市值大于475亿的大盘股，这些在H股上市的中小盘股仍然比A股便宜90%。这相当于同一家上市公司，港股比A股给出了一个非常大的折扣。

  在过去的几年内，A/H股中，A股大盘股的溢价已经消失；但若未来增长相似，中小盘股的不均衡也将随时间而消失，由此蕴含的机会不容忽视。此外，由于历史原因，还有一些资质比较好的中小盘个股，仅选择了在中国香港上市，如今依然没有登录A股。

  而富国基金推出了中国中小盘基金（中国香港上市），则为A股的投资者淘金港股市场提供了一条便捷的途径。MSCI中国中小盘指数成长性良好，在2000年至2011年间上涨了172.48%，而同期上证综指仅上涨了60.94%。

  从估值上来看，MSCI中国中小盘指数2011年静态估值8倍，2012年动态估值7.8倍，2013年6.8倍。另据瑞士信贷的测算，MSCI中国中小盘指数未来12个月的估值在7倍左右，目前处于2001年以来的次低点。

  作为一个更加开放的市场，中国香港是国际公认的国际金融中心，具备完善的市场机制，受到全世界机构投资者的青睐。目前，中国香港市场的机构投资者占比超过60%，而内地A股市场这一比例则不到20%。

  成熟市场的一个显著特点在于波动性低、稳定性好。尽管没有个股的涨跌幅限制，中国香港市场的波动性却远远低于A股市场。Wind数据显示，2000年至2011年间，MSCI中国中小盘指数的波动率为54.3%，而同期上证指数的波动率为58.56%。但如果考虑年化收益率，MSCI中小盘指数却要高出上证指数约4.89个百分点。

  较低的波动率，较高的历史年化收益，以及不错的当前估值水平，又何尝不是长期投资所追求的风向标呢？