⊙本报记者 朱周良

  二季度全球股市表现不佳，对冲基金采用了新的策略——弃股买债。而美国的对冲基金在这方面引领潮流。

  根据咨询机构Greenwich合伙人的最新研究，第二季度，美国对冲基金的固定收益类资产交易量飙升了30%。其中，对冲基金对于政府债券的交易量当季几乎翻了一倍。

  这一增幅也超过了二季度所有机构交易量20%的增幅，以及其他种类基金和投资顾问机构交易量14%的升幅。第二季度，美国固定收益证券类资产的总成交量中，对冲基金的份额占比达到24%，高于上年同期的18%；在政府债券交易量中占比24%，也高于去年同期的13%。

  Greenwich合伙公司的顾问桑斯顿表示，第二季度，市场上出现了一种普遍的规避股票的趋势，转而投资固定收益类资产，以寻求稳定的收益。而在投资策略向来更加灵活的对冲基金行业，各基金也纷纷适时改变策略，大举弃股买债。第二季度，美国股市主要股市纷纷下跌，标准普尔500指数跌幅达到4%左右。

  为了刺激经济，美国近年来一直实行超低利率政策，自2008年以来，美联储就一直将利率保持在接近于零的区间。今年，美联储又宣布要将超低利率政策延续到至少2014年年底。这也迫使各路资金不得不想尽各种办法追寻稳定的投资收益。

  “此外，随着银行自营交易降温，很多人才从卖方转至买方，也让对冲基金受益。”桑斯顿说。根据美国新的金融监管法规，大型银行被要求削减甚至剥离自营业务。

  上述研究显示，对冲基金对债券交易热情的迅速升温使得银行占固定收益交易的份额大幅下降，最新的份额为17%，低于2011年的24%。

  资金的大量涌入，使得国债价格稳步上升，收益率则持续走低。今年7月25日，美国10年期美国国债收益率一度降至历史最低的1.38%。根据美国银行美林编制的指数，美国国债、公司债和按揭债券今年迄今的投资回报率为3%。

  Greenwich合伙公司表示，这项研究是在今年早些时候基于对1085家活跃于固定收益领域的美国机构投资者访问得出的。