⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  上周五，美股略低开并惯性探低后形成震荡回升态势，道指、标普、纳指依次收高0.77％、0.65％、0.54％，周调幅随之便压缩到0.88％、0.50％、0.22％。纵观全球股市，虽说俄、巴、南非等逆势飘红，菲还再创历史新高并上涨近2％，可其他主要股指却纷纷遇阻回调，欧洲斯托克600也停止了连续11周的上行步伐。也就是说，尽管欧、美三大股指等上周五的表现有利于短线上行，但近期转入盘整局面的可能仍相当大。

  不同于股市，国际期市上周出现“牺牲我（美元）一个，幸福千万家”的局面，白银还狂飙了9％以上！美指5周均线虽下行构成反压，可一年来的上升趋势线却恰好运行到81左右，6月低点与3月高点又在此上下形成了两道防护屏障，短期回调空间势必将会受限，而金价、银价在大涨后能否继续逞强则存在诸多疑问（后者尤甚）；油价虽已连涨4周并刷新了9个月来的纪录，但涨幅急剧下降，上攻遇阻迹象还比较清晰，近日整理可能就相对偏大些，这就有别于CRB指数和铜价；尽管上周无一下挫，黄豆还大涨5％，但无论作为整体还是某一个体，粮食品种的整理局面都难以发生改变。

  近日美国的经济数据有喜有忧。虽有FED某高官泼冷水，可会议纪要显示多名理事支持近期采取QE3，伯南克也表示必要时有更多刺激经济的工具可用，这也是美股相对较强的一个重要原因。就技术状况来说，中短期与不同指数之间等方面都已产生了一些杂音，即在趋势未改的情况下，三大股指虽情形不尽相同（收盘都低于中心值），对近期方向的预示却是相同的即盘整；三大股指的5日均线都已拐头下移，日线指标也显示整理仍难免，近日波动中枢则落在13180点、1410点、3050点左右。

  A股上周低开后出现冲高回落态势，沪深大盘分别收跌1.08％、3.43％，放量创新低似乎让人看不到任何希望，但古今中外从没有只跌不涨或只涨不跌的市场，而量价关系也显示中期机会很可能已经日益临近。以量能分析，上周总成交额较前增加3％（接近5327亿），单日也没有改写近阶段的地量纪录，说明量价再一次出现背离，下档的承接力量也有所加强，这自然有利于低位换手更加充分，并缩短低迷局面持续的时间；只是最近12周一直低于年内的周均水平，而每日间量变幅度的算术均值则仅提高近9％，即目前量能依然处于偏低的状态，量变水平还不足以引发市场发生重大的变化，而改变这一局面，本周就需要超过6700亿元即大增26％，达到这一要求无疑是有一定难度的。以股指分析，市场的弱势特征虽可谓无处不在，沪深大盘周收盘还分别是2009年2月27日与3月13日当周之后即最近179周、177周内的新低，沪市周波幅仅35点也是最近98周内的最低水平，深市考验年内最低点的可能也明显加大。但重要的是，两市综指近4天已拒绝再创新低，其周线即长上影阴十字所在位置也绝非那么恶劣，换言之，这颗星之后即便不同于5月25日的，也不会成为另一波下调的开始，它更多地就是预示近日有可能会发生些重要变化；深成指创新低之日，或许就是中期反弹形成之时。

  总之，国际期市的涨跌或将出现大变脸，全球股市震荡盘整的可能也很大，A股彻底扭转颓势就还需要点时间。预计本周仍以整理为主，阻压约在2130点、8800点，而2050点、8400点则会面临考验，权重股与量能变化依然要多加留意。