⊙今日投资 杨艳萍

  上周，综合金融服务、白酒和餐饮位居行业排行前三名；其他石油设备与服务、药品批发与零售、投资银行业与经纪业、家具及装饰、石油钻探设备与服务、制药排名继续位居前列；休闲用品排名上升，成为上周跻身前十名的唯一新晋者。

  贵金属排名大幅上升，上周排名第20名，较前周上升13名，位居上周排名上升幅度最大行业第三。由于市场对新一轮量化宽松货币政策预期的加强，凸显黄金作为贵金属的避险属性，近期黄金价格大幅攀升，上周四金价创下4个月以来的最高收盘价，收于每盎司1672.80美元。与此同时，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)持仓量延续增长势头，黄金投资需求的反弹也为金价构成支撑。中金公司分析师蔡宏宇指出，随着秋天传统消费旺季到来，加上市场对9月中旬美国可能出台的宽松政策抱有预期，金价将在未来一个月的时间内保持温和上升态势，如果届时量化宽松政策出台，金价将有望得到提振。黄金股经过前期调整后，估值已处相对低位，距1月份的低点只有10%左右，具有较好安全边际，推荐山东黄金、中金黄金、辰州矿业与紫金矿业。

  上周环保服务排名第23名，较前周上升4名。受《节能减排“十二五”规划》、《废物资源化科技工程“十二五”专项规划》等政策利好提振，环保板块上周跑赢大盘。从已公布中报预报情况来看，上市环保公司上半年总体业绩水平基本符合预期。我们建议关注行业未来较强的成长性以及相关政策出台的利好可能给板块带来阶段性的投资机会。渤海证券分析师陈韶秀建议，重点选择增长确定、能够在发展空间较大的细分市场中提供优质产品和服务并且有一定估值优势的公司，推荐碧水源、龙净环保、龙源技术、桑德环境、雪迪龙、迪森股份。

  一个月来房地产经营与开发排名呈现持续下跌，上周排名第25名，较前周下降11名，较一个月前下降14名。数据显示，自7月中旬以来房地产行业平均下跌7.49%，位居同期A股市场所有行业涨跌幅榜倒数第4名。当前成交量出现连续几周的萎缩，一系列相关政策收紧的传闻对成交量造成了明确的影响。湘财证券分析师张化东表示，政策的路径为相机抉择，但管理层对于经济下滑的容忍度有所提升，也就是说针对房地产的调控紧缩程度就会更高。由于成交量是成交价格的先行指标，而成交价格是调控的最重要指标，因此政策压力在成交量上行过程中逐步加大。因此，目前阶段尚处于上有政策压力下有业绩支撑的状态。经过近期回调，一二线龙头仓位压力和估值风险释放，板块估值已调整至年初水平。目前一线龙头一年滚动市盈率为9.6倍，二线龙头一年滚动市盈率为12.3倍，小规模地产公司一年滚动市盈率为14.5倍，商业地产一年滚动市盈率为13.46倍，接近一月份低点。建议关注一二线龙头股万科A、招商地产、华侨城A、滨江集团、中南建设等。

  煤炭排名低位徘徊，上周排名第83名，较前周微升2名。本轮煤价下跌始于去年11月份，目前已经累计下调230-240元/吨，主要原因是国内经济超预期放缓；同时，今年是水电出力的历史高点，对火电形成一定替代；此外，进口煤对内贸煤也构成很大冲击。3-4月份煤价反弹是因为大秦线检修导致市场看涨，而并非需求改善。但是，6月份的非理性下跌主要是神华和中煤两次下调煤价导致贸易商恐慌性抛盘。当前煤炭行业下游需求仍然疲软。7月份用电数据仍延续6月份弱行，但较6月份全社会用电量增速略有回升。其他钢铁建材行业持续疲弱，用电量持续下降，生产需求不旺，显示经济仍在底部运行，企稳仍需时日。焦煤市场受冲击最明显，持续弱势下行。电煤市场连续几周产地煤价港口煤价企稳，港口库存下降，9月份大秦线了检修，下游电厂采购积极性开始回升，补库存需要回升，电煤市场对经济企稳反应更敏锐。电煤市场能否企稳回升依赖于后半年国内经济政策适度刺激调整。渤海证券分析师任宪功预计，下半年国内煤炭供需失衡仍会延续，煤价难见明显回升，维持行业“中性”评级。

  一个月来排名持续上涨的行业还包括：广告、互联网服务、机场服务、环保服务、医疗设备、生物技术、鞋、无限电讯服务、影视音响、出版等；下跌的行业包括：保健产品、工业品贸易与销售、批发、啤酒、石油与天然气等。

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